10 月 26 日，信达证券研报指出，哈尔斯（002615.SZ）收入稳健增长，内外销共振发展。26Q1-3 实现归母净利润 0.82 亿元（同比 -18.3%），26Q3 实现归母净利润 0.33 亿元（同比 +275.4%）。尽管全球宏观经济波动，但公司所处赛道景气仍存，收入实现稳健增长。盈利能力方面，我们判断毛利率环比略回落主要系短期收入结构影响，同比受益于规模优势显现、提升 1.5pct；此外，公司阶段性加大费用投入 & 汇兑仍为负向干扰，我们预计 Q4 盈利能力环比有望稳步改善。判断销售费用率阶段性抬升，主要系公司配合双十一等营销节点加大投放，叠加 SIGG 品牌全球化扩张投入增加；后续随着收入规模增长，销售费用率有望逐步回落。该行预计公司 26-28 年归母净利润分别为 1.3、2.6、3.8 亿元，对应 PE 估值分别为 26.7X、12.7X、8.7X，维持 " 买入 " 评级。