原标题：" 券业一哥 "，最新业绩出炉

26 日晚，中信证券发布了三季报。

报告显示，今年第三季度，中信证券实现营收 168.98 亿元，同比下降 26.59%；实现净利润 76.79 亿元，同比下滑 20.19%。今年前三季度，实现营收 665.9 亿元，同比增长 18.6%；实现净利润 310.2 亿元，同比增长 32.66%。2025 年全年，中信证券实现净利润 300.76 亿元。

中信证券称，前三季度净利润同比增加，主要由于经纪业务、投资银行业务、资产管理业务收入增加及信用减值损失转回。

具体科目来看，今年前三季度，公司实现手续费及佣金净收入 326.31 亿元，同比增长 32.86%。原因是，经纪业务、投资银行业务及资产管理业务手续费收入增加。前三季度实现利息净收入 32.23 亿元，同比增长 319.68%。原因是，货币资金及结算备付金、融资融券利息收入增加。前三季度实现投资收益 179.78 亿元，同比增长 45.25%。

从目前已经发布三季报业绩的券商来看，第三季度业绩普遍承压。国元证券第三季度营业总收入为 7.59 亿元，同比减少 51.82%；归属于上市公司股东的净利润 3.79 亿元，同比减少 37.83%。国元证券称，主要系受三季度境内外市场波动影响，公司证券投资业务收益减少。

华西证券第三季度营收、净利分别同比下滑约 34%、58%；东兴证券、信达证券第三季度净利也分别下滑约 25%、42%。目前率先披露三季报的券商中，仅东方财富第三季度实现营业收入、归母净利润双双同比增长，分别增长 6.80%、8.86%。

中信证券报告称，2026 年三季度，上证指数季度内下行 6.2%，资本市场日均成交额环比下降 21%，为证券公司基本面带来多层次挑战。但随着多家核心企业登陆资本市场，科技金融助力下证券行业基本面预计仍保持较强韧性，预计 2026 年三季度证券行业净利润为 682 亿元，环比下降 28%；预测 2026 年前三季度证券行业净利润为 2242 亿元，同比上行 32%。预计前三季度行业 ROE 为 7.6%，年内行业 ROE 水平有望冲击近十年新高。

开源证券表示，三季度 A 股上市 IPO 单数 52 单，环比增长 27%，IPO 金额 1457 亿元，环比增长 226%，扣除长鑫科技后 IPO 金额 791 亿元，环比增长 77%。三季度市场成交额和股市表现环比走弱，而 A 股和港股市场 IPO 业务环比增长明显，同时新项目上市有利于提升券商直投和跟投业务盈利，大财富管理、海外业务有望延续平稳态势，头部券商三季报仍有望超预期，盈利韧性凸显，ROE 中枢、盈利持续性提升与极低估值水位仍明显错配，看好头部券商估值重塑和超额机会。

国泰海通非银团队测算，42 家上市券商今年前三季度调整后营业收入预计同比增长 26% 至 5254 亿元，归母净利润同比增长 30% 至 2206 亿元。从前三季度累计看，预计经纪及信用业务合计贡献 39%，自营业务贡献 41% 的增长。从第三季度单季看，受权益市场波动影响，一二级投资下滑导致自营承压，是业绩环比下滑的核心拖累。

中信证券认为，证券行业首次具备红利投资价值，2027 年股息比肩传统红利板块。在基本面保持高增情况下，A 股券商板块 PE 为 11.7 倍，估值处于近十年 0.5% 分位数；H 股券商板块 PE 为 6.8 倍，同样逼近历史最低区间。在盈利高增、估值承压叠加现金分红比率逐步稳定在 30% — 40% 的宏观环境下，行业首次具备红利属性。预计以 2026 年利润以及 2025 年现金分红比例计量的头部券商 A/H 股平均股息率可达 4.0%/6.3%。A 股头部券商股息率已接近或超越传统红利行业，与银行 3.89%、电力 3.68% 相近，略低于煤炭 4.37%。