10 月 27 日，东吴证券发布传媒行业 AI 影视报告。

AI 影视已跨过商业化临界点，是当前大模型 C 端最快规模化的应用形态。视频模型已由生成片段升级至稳定生产剧集，角色一致性、音画同步和长时生成逐步成熟；DataEye 研究院预计 2026 年国内 AI 剧 / 漫剧市场规模约 400 亿元，用户规模超过 6 亿人。

AI 重构的不只是制作工具，而是内容生产方式。传统影视以演员、场地和设备等固定成本为主，AI 将其转化为 " 算力 + 创意 " 的可变成本，使 AI 短剧制作成本较真人短剧显著下降、周期压缩至数天至数周，并形成低成本测试、按数据续拍的生产模式。

制作门槛下降推动供给爆发，但行业利润不会平均增长。标准化制作环节趋于商品化，平台分账单价下降、投流和运营成本占比提升；产业链价值将由单纯执行制作，进一步向优质 IP、持续爆款能力和平台分发渠道集中。

商业化呈现 " 短剧先兑现、中长剧提价值、电影看弹性 " 的递进路径。AI 短剧依托 IAA 和 IAP 率先跑通商业闭环；AI 中长剧向会员拉新、平台采购和版权发行延伸；网络电影分账模式已有验证，院线电影空间更大，但项目周期和票房不确定性也更高。

国内规模化与海外高 ARPU 构成双重增长动力。国内红果等平台依靠免费模式快速扩大用户和内容供给，海外则以单集付费和会员订阅为主；2026 上半年中国厂商已贡献海外短剧应用约九成收入，AI 有望进一步降低本地化和多语种发行成本。