长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

知名家电企业海信家电（000921.SZ、00921.HK）经营业绩继续承压。

10 月 25 日晚，海信家电披露了三季度报告。2026 年前三季度，公司实现营业收入 670.14 亿元，同比下降逾 6%；归母净利润 18.49 亿元，同比下降约 34%，同期扣非净利润的同比降幅为 42%。

备受关注的是第三季度，公司扣非净利润仅为 1667.81 万元，同比下降幅度接近 97%，2025 年第三季度为 5.09 亿元。

长江商报记者发现，无论是前三季度的营业收入及归母净利润双降，还是三季度的扣非净利润大幅下滑，对于海信家电而言，都较为少见。

不只海信家电，家电行业整体承压。2026 年上半年，长虹美菱归母净利润下降幅度为 86%。公司解释称，原材料价格上涨、海运费上升，叠加终端需求不足、市场竞争加剧，盈利阶段性承压。

海信家电是一家全球化企业。2026 年上半年，公司境外销售收入占比 43.13%。

受汇率波动影响，海信家电产生了不菲的汇兑损失。前三季度，公司财务费用 2.34 亿元，同比增长约 93%。这在一定程度上加剧了公司业绩压力。

营收及归母净利连续三季双降

海信家电出现了营收净利双降的罕见局面。

根据三季度报告，2026 年前三季度，海信家电实现营业收入 670.14 亿元，同比下降 6.32%；归母净利润 18.49 亿元，同比下降 34.23%；扣非净利润 13.49 亿元，同比下降幅度为 42.02%。

长江商报记者发现，海信家电前三季度出现营收及净利双降，上一次还是 2015 年。

分季度看，2026 年一、二、三季度，海信家电实现的营业收入分别为 230.60 亿元、237.06 亿元、202.48 亿元，同比下降 7.16%、3.25%、8.76%；归母净利润分别为 10.35 亿元、6.23 亿元、1.91 亿元，同比下降 8.22%、34.33%、74.00%；扣非净利润分别为 8.40 亿元、4.92 亿元、1667.81 万元，同比下降 16.60%、39.25%、96.73%。业绩连续三个季度下降。

上述季度数据显示，三季度，无论是营业收入，还是归母净利润、扣非净利润，同比下降幅度都是最大的。

单季度扣非净利润降幅超过 90%，如果剔除阶段性因素影响，这样的情况，对于海信家电较为少见。

海信家电的经营业绩为何罕见大幅下降？

在三季度报告中，海信家电没有具体披露。在 2026 年半年报中，公司简要解释了上半年业绩下滑原因。

海信家电主要产品包括暖通空调、冰洗等，2026 年上半年，空调、冰洗等市场承压。

据艾肯网统计，2026 年上半年，中央空调行业市场容量同比下滑 10.8%，中国家用空调市场零售量、零售额分别同比下滑 19.5% 和 23.3%。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据，上半年，冰箱市场零售量同比下滑 5.6%，零售额同比下滑 7.7%，中国洗衣机市场零售量、零售额分别同比下滑 5.2%、4.6%。

行业观察人士认为，海信家电业绩大幅调整，与市场因素有关。当前，家电市场整体上终端需求不足，市场竞争较为激烈。此外，有色金属、化工原料等大宗原材料价格上涨以及海运费上升等因素，推高了海信家电等全球化家电企业运营成本，导致业绩阶段性承压。

净利率下降 1.48 个百分点

三季度扣非净利润同比下降幅度接近 97%，这样的现象会持续吗？

从三季度报告披露的财务数据看，2026 年前三季度，海信家电的销售费用、管理费用、研发费用分别为 63.64 亿元、16.61 亿元、23.18 亿元，均较上年同期有所减少，合计同比减少约 10.5 亿元。其财务费用为 2.34 亿元，较上年同期的 1.21 亿元增长 93.32%。

财务费用大幅增长，并非是海信家电财务状况恶化，而是汇兑损失增加。

截至 2026 年 9 月末，公司资产负债率为 70.54%，同比略有下降，货币资金加理财资金合计为 360 亿元左右，而有息负债只有 39 亿元左右。由此可见，公司流动性充足。

前三季度，海信家电的综合毛利率、净利率分别为 19.83%、4.21%，同比下降 1.25 个百分点、1.48 个百分点。

值得一提的是，家电行业企业整体上承压。上半年，海尔智家、长虹美菱、格力电器的归母净利润同比均在下降，降幅分别为 14.27%、86.10%、7.87%。

在 2026 年半年报中，海信家电坦承，在穿越周期的过程中，公司自身在结构升级与运营效率上仍有提升空间。公司认为，其在地缘政治扰动、原材料价格攀升等外部压力下，应对能力尚需进一步提高；在高端化与响应差异化细分需求方面，公司的竞争力尚需进一步提升；在渠道与库存管理方面，公司的效率有待提升。

如何应对面临的压力？海信家电曾表示，未来，公司将持续深化海外本土化运营，对冲贸易风险；优化海外生产基地与供应链区域配置，降低关税与航运成本影响；同时针对不同区域市场制定差异化产品与品牌策略，提升海外盈利能力。在高端化与响应差异化细分需求方面，公司将持续挖掘市场细分需求变化，特别是年轻消费群体偏好，加大技术储备与产品迭代创新，提高产品竞争力，同时继续深化差异化产品矩阵，聚焦新风、热泵、工业场景中央空调等高增长赛道，打造具有技术壁垒的爆款产品。

三季度，海信家电的经营净现金流明显向好。2026 年上半年，公司经营净现金流为 32.35 亿元，同比减少 20.87 亿元，降幅为 39.21%。前三季度的经营净现金流为 66.60 亿元，同比降幅为 4.60%，降幅大幅缩窄。其中，三季度，公司经营净现金流为 34.25 亿元，同比增长 106.45%，环比增长 48.78%。