784 天，文章系个人学习笔记分享，仅用于研究学习，不做市场预测，仅做历史回溯；本文内容基于公开信息整理，不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎

中坚科技，国内工业机械龙头之一，是国内园林机械行业的重要生产销售企业之一，也是国内园林机械产品的主要出口企业。公司的主要产品包括汽油类和锂电类园林机械，包括链锯、割灌机、绿篱修剪机、坐骑式草坪割草机、清扫机、手推式割草机等，主要用于园林绿化的修理及养护。公司经过二十多年的发展，已形成规模采购优势，在行业内信誉度较高，已与供应商建立了良好的合作伙伴关系，作为国内主要的园林机械生产企业之一，可根据市场形势快速调整产品结构，产品的转换时间较快，对客户采取的密集型、多规格、小批量下单方式，公司可快速响应、及时提供不同规格型号，符合不同国家排放标准、噪音控制、安全认证的园林机械产品。

正面因素：

营收 近 3 年，营业收入增长 102.4%，年复合增长率为 26.5% ，成长能力很强。

户数 股东户数近 3 个月减少 17.8% ，或有主力资金抢筹。

负面因素：

估值 最近综合估值高于近十年 100% 的时间，处于历史较高位。

弱势 最近 1 年，股价表现差于 81.1% 的股票，走势较弱。

模型能力是当前机器人规模化落地的关键瓶颈，高质量数据采集是推动模型突破的重要抓手；机器人的交易重心来到数据采集，训练数据是 Optimus 核心瓶颈。相关板块集体躁动，公司股价也蠢蠢欲动跃跃欲试想入非非，那么问题来了，现在公司还值得关注吗？未来估值水平能维持吗 ?

公司基本面一般，五年平均 ROE7.0% 就还行，五年平均自由现金流 0.0 亿赚了个寂寞，五年平均股息率 0.2% 聊胜于无，目前 89.7% 的 PB 历史百分位估值偏高。

做下回测，选取宽基指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。

历史表现不错，十一年涨了 10 倍，行业上游水准。

相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。

按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为 24.6%，最高权重给了恒立液压占比 34.2%。

有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。

如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和恒立液压之间做取舍了。

最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在 0.13%，比上次测的汽车配件行业高 60%，相应的 9.06% 的 CVaR 波动也会大一些。

明月何处看德芬的结论：

中坚科技，基本面略显平庸，历史表现可圈可点，目前估值不低，综合指数三颗星。

$ 中坚科技 ( SZ002779 ) $ $ 恒立液压 ( SH601100 ) $ $ 先导智能 ( SZ300450 ) $

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