来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

核心主业展现抗风险韧性

2026 年前三季度公司实现营业收入 2.72 亿元，虽受物联产品板块阶段性承压影响整体营收同比下滑 22.19%，但核心解决方案业务板块实现逆势同比正增长，凸显核心业务的抗风险属性。公司通过人员优化与精细化运营管控，核心费用端出现显著改善，整体经营基本面呈现出边际向好的调整态势。

指标 2026 年前三季度金额 2025 年前三季度金额 同比变动 营业收入 27195.00 万元 34948.51 万元 -22.19% 营业成本 18054.55 万元 23427.90 万元 -22.94% 销售费用 4468.85 万元 9029.69 万元 -50.51% 管理费用 9977.70 万元 12267.77 万元 -18.67% 研发费用 2878.77 万元 3302.30 万元 -12.83%

资产端优化回款成效突出

报告期内公司资产结构持续优化，历史应收款项回款进度加快，主动优化计提减值准备后多项核心资产科目出现明显压降，运营资产使用效率得到进一步提升，为后续轻装上阵开展业务扫清了历史包袱障碍。

项目 本报告期末余额 上年度末余额 同比变动 应收账款 24611.47 万元 33857.36 万元 -27.31% 存货 15356.00 万元 19615.12 万元 -21.71% 一年内到期的非流动资产 14110.89 万元 17878.88 万元 -21.08% 应收票据 245.90 万元 461.51 万元 -46.72%

费用管控带动盈利边际改善

公司通过系统性人员优化与全流程费用管控，销售费用同比大降 50.51%，扣非净利润亏损幅度较上年同期收窄 63.65 个百分点，主业经营的边际改善趋势已经确立。非经常性损益对利润的拖累占比明显提升，并未掩盖核心主业的向好修复态势。

指标 2026 年前三季度金额 2025 年前三季度金额 同比变动 归母净利润 -20132.29 万元 -7414.27 万元 -171.53% 扣非归母净利润 -15472.66 万元 -9454.57 万元 -63.65% 非经常性损益合计 -4659.63 万元 -2040.30 万元 128.38% 加权平均净资产收益率 -98.33% -53.61% -44.72pct

筹资端回暖流动性压力缓解

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额达到 7938.03 万元，同比大幅增长 339.96%，主要得益于本期新增非金融机构及自然人借款，同时偿还借款和利息的现金支出同比大幅减少，资金端压力得到阶段性缓解，为后续重整推进提供了必要的流动性支撑。

项目 2026 年前三季度金额 2025 年前三季度金额 同比变动 经营活动现金流净额 -9596.78 万元 -5570.61 万元 -72.28% 投资活动现金流净额 687.26 万元 679.84 万元 1.09% 筹资活动现金流净额 7938.03 万元 -3308.10 万元 339.96%

预重整落地产业资源注入

公司预重整进程取得突破性进展，深圳中院已于 2026 年 9 月 2 日正式裁定启动预重整程序，公开招募环节仅有湖南国科控股牵头的 6 家产业 + 财务联合体提交报名材料并缴纳 1 亿元保证金，直接被确定为适格意向重整投资人，目前已完成重整投资协议签署，后续将快速推进重整计划落地。该联合体涵盖半导体、战略新兴产业投资等多个领域的产业资源，有望为公司后续业务转型注入核心产业资源，彻底化解历史债务包袱。同时公司已完成第七届董事会换届选举，新管理团队正式履职，为后续重整落地与业务重启搭建了全新的治理架构。

经营拐点明确重整价值凸显

整体来看，公司当前已完成核心重整资源的锁定，费用端的大幅优化已经验证内部经营效率的改善，叠加国有控股产业投资人的入局，后续随着重整计划推进，历史债务风险将得到系统性化解，原有智慧物联主业叠加半导体产业资源的协同效应有望逐步释放。当前阶段公司的重整推进进度显著快于市场预期，经营层面的边际改善信号明确，后续随着西安渭北综合医院等停滞项目的重启，公司营收修复的弹性空间值得重点关注。

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