近期债市在基本面偏弱与配置力量共振下持续走强，走出超预期慢牛行情。资金持续流入债券 ETF，十年国债 ETF 国泰（511260）连续 10 日净流入额超 17 亿元，资金承接动能显现。

从投资价值看，2026 年三季度 GDP 增速回落，基建和制造业投资下滑拖累经济增速，基本面偏弱支撑债市慢牛。融资需求收缩与配置力量共振推动债市走出一轮反预期行情。

宏观政策端同样利好债市。财通证券认为，人民币偏强运行有助于改善境内流动性并拓宽货币政策空间，债市仍具备下行动力。东吴证券指出，Q4 利率以稳定为主，10Y 国债收益率区间看 1.6%-1.7%，信用债建议聚焦高等级中短期限。国泰海通认为，央行拟推动隔夜回购利率成为主要政策利率，债市资金换锚利好延续，预期 30 年国债收益率向 2.0% 靠拢。

十年国债 ETF 国泰（511260）跟踪上证 10 年期国债指数，选取剩余期限 7 到 10 年且在上交所挂牌的国债作为样本。从过往表现来看，该基金成立以来历史业绩持续稳健，经历了 2018-2025 年共计 8 个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。

风险提示：数据来源基金定期报告、wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债 ETF 成立于 2017 年 8 月 4 日，2018 年 -2025 年净值增长率 / 业绩比较基准为：7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.40%/-1.34%。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。