10 月 26 日起，深圳证券交易所上市的债券 ETF 可申报作为质押券正式开展债券质押式协议回购交易。信用债 ETF 广发（159397）等深市债券 ETF 由此新增质押融资渠道，为机构盘活存量资产、优化融资安排提供新选择。 

根据深圳证券交易所今年 5 月 22 日发布的通知，债券 ETF 被纳入债券质押式协议回购质押券范围，相关规定自 2026 年 10 月 26 日起施行。同一天，深交所同步修订协议回购风险控制指引，进一步完善业务风险管理。 

区别于通用质押式回购，协议回购由交易双方一对一协商回购利率、质押券种、折算比例等要素，不依赖中央对手方提供履约担保，交易双方需承担相应对手方风险。该业务具有质押券范围广、融资安排灵活等特点。 

信用债 ETF 广发基金经理洪志表示，债券 ETF 纳入债券质押式协议回购质押券范围，为机构持有人增加了双边融资渠道，可根据授信、资金报价和担保要求综合比较融资成本。同时，机构可围绕组合持有期、赎回及缴款节奏，与对手方协商融资期限和到期日，减少因期限不匹配而反复滚动短期融资。

对做市商而言，协议回购可支持其围绕预计库存持有期及资金占用周期安排融资，提高库存资金计划的可预期性，缓解融资到期与库存周转节奏不匹配带来的管理压力，为持续双边报价提供支持，有助于改善债券 ETF 二级市场流动性。

信用债 ETF 广发是首批基准做市信用债 ETF，也是首批纳入通用质押式回购质押库的信用债 ETF。据 Choice 统计数据，截至 10 月 23 日，其流通市值约 221.31 亿元，较上市之初规模增长超十倍，在跟踪深证基准做市信用债指数的同类产品中居首。

债券 ETF 的指数投资方式使其具有持仓分散、投向清晰、风格稳定等优势，且跟踪指数的成份券通常具有较高信用资质，例如信用债 ETF 广发（159397）跟踪的深证基准做市信用债指数，该指数成分券主体或债项评级均为 AAA。叠加其 "T+0" 二级市场交易机制，后续债券 ETF 作为交易工具、融资质押品与配置底仓的价值将逐渐被市场再认识。