小伙伴们想必都注意到了，在近期如此震荡的市场之下，红利资产相对抗跌，于是乎，不少网友又把 "YYDS" 的经典口号喊了出来。

所谓 YYDS，指的 YYDS=Yinhang 银行 +Yunyingshang 运营商 +Dianli 电力 +Shiyoumeitan 石油煤炭，这四条主线凑在一起，几乎占据 A 股分红资产的半壁江山。

那么，红利资产究竟赚的是什么钱？

红利资产又站上 C 位

先看看最近的红利指数，在各大主流指数普遍震荡调整的背景下，的确称得上 " 相对抗跌 "。

指数名称	今年以来收益率
中证红利	-1.91%
上证指数	-7.01%
中证全指	-11.24%
沪深 300	-11.33%
中证 500	-8.72%
中证 1000

数据来源：iFinD，2026.01.01~2026.10.23；以上数据为时点数，指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。以上指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。

市场一震荡，资金就容易开始找 " 避风港 "，而一般来说红利资产有分红、有业绩、有现金流、估值又不贵。尤其是在当下低利率、高波动的环境里，红利资产的持有 " 体感 " 也可能更好。

绕了一圈，才看清红利的好。

红利，市场的 " 长红 " 曲线

如果你打开红利指数的趋势图，其实就能发现，红利并不是短线炫技的题材，而是穿越震荡、以时间换空间的慢变量。

特点 1、不保证每年收益靠前，但争取长期回报喜人

- 跌的时候，现金分红或可提供 " 缓冲垫 "；

- 涨的时候，低估值为股价修复提供了空间。

于是长期来看，红利资产的长期回报的概率或更优于 A 股整体。

指数	近 10 年涨跌幅
	33.92%
	7.48%

数据来源：中证指数公司，截至 2026.10.23；以上数据为时点数，指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。以上指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。指数历史走势不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。中证红利近五年历史业绩：13.37%、-5.45%、0.89%、12.31%、-1.39%，中证全指近五年历史业绩：6.19%、-20.32%、-7.04%、7.43%、24.60%。

特点 2、回撤可能更小，持有体验更 " 睡得着 "

不仅长期表现不俗，相比中证全指，红利资产的波动与回撤也可能更小。

	近 1 年最大回撤	近 10 年最大回撤
	-15.96%	-29.66%
	-22.92%	-39.33%

数据来源：中证指数公司，截至 2026.10.23；以上数据为时点数，指数的具体信息以官方指数公司发布的权威信息为准。指数表现与单只基金业绩表现不同，不代表基金的业绩表现，不作为未来收益保证或投资建议。以上指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。中证红利近五年历史业绩：13.37%、-5.45%、0.89%、12.31%、-1.39%，中证全指近五年历史业绩：6.19%、-20.32%、-7.04%、7.43%、24.60%。

红利的投资价值藏在三个关键词中

由于红利资产大部分分布在周期行业中，所以有些人简单将红利资产与周期行业划等号，其实并不是这么简单，红利资产关注的是那些 " 业绩好、能分红、能持续 " 的公司。而这类资产的投资价值，也潜藏在三个关键词中——

01、低利率环境

无风险利率持续走低，" 资产荒 " 背景下，能够提供稳定现金分红的资产越来越稀缺。

02、机构资金

市场震荡波动，以保险资金为代表的机构投资者，天然偏好这类高股息资产。

03、政策预期

新 " 国九条 " 之后，政策越来越看重股东回报、现金分红、市值管理。从推动上市公司 " 一年多次分红 "，到强化现金分红监管、将分红与市值管理相衔接，近年来的政策导向持续推动分红走向常态化、节奏化、可预期化——这些，都是红利资产的土壤。

中信保诚基金" 红利工具箱 "

了解了红利资产的配置价值，对于普通投资者来说，应该如何布局？别急，中信保诚基金已经将红利资产相关基金做成了 " 矩阵 "。

※中信保诚国企红利量化股票

关键词：红利 + 国企 + 量化

基金特点：重点关注国企红利主题相关上市公司的投资机会，通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制。

适合：关注中字头 / 国企红利，又不想自己翻财报。

※中信保诚红利领航量化选股

关键词：红利 + 量化

基金特点：过往维持较高股票仓位，坚持采用量化选股模型进行股票投资，目标是选择股息率较高、分红稳定、盈利持续性较强的上市公司构建投资组合。

适合：看好红利主题、又不想单一关注央企主线。

※中信保诚红利精选

关键词：红利 + 行业分散

基金特点：基金当前主要关注以下几类方向的机会：1）定价具备吸引力，受益于技术进步的新兴战略领域核心资产；2）定价具备安全边际，有望看到边际改善的困境反转类资产；3）由于市场分化导致性价比进一步改善的优质价值类资产。

适合：关注红利主题，同时关注新兴产业、寻求行业分散。

※中信保诚深度价值

关键词：红利 + 价值投资

基金特点：聚焦于价值方向，遵守基金合同所聚焦的低估值、高股息、困境反转类投资方向，进行行业比较和个股精选。

适合：看好红利，同时对低估值有一定要求。

※中信保诚四季红

关键词：红利 + 资产配置

基金特点：资产配置中线为股票 62.5%+ 债券 32.5%，在有效配置资产的基础上，精选投资标的，追求在稳定分红的基础上，力争实现基金资产的长期稳定增长。

适合：想要 " 红利为底、兼顾轮动 "、寻求股债灵活配置。

（来源：基金 2026 年中期报告，仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

结语

红利其实也有自己的脾气：市场成长风格占优时，TA 容易 " 憋屈 "；但越是复杂波动的环境，越能体会红利的价值。

如果你手里全是进攻型资产，抑或是对震荡波动的市场已经心烦，不如留一块给红利，让 TA 在时间中展现价值，这可能才是 "YYDS" 的真正含义。

注：以上内容仅用于展示研究思路和当前市场观点，不作为投资承诺。基金的投资策略、配置的行业、具体的投资标的及比例将视市场情况在基金合同允许的范围内进行调整。基金管理人对提及的板块 / 行业不做任何推介，不代表任何投资建议或推介，不代表基金持仓信息或交易方向。

中信保诚四季红（550001）成立于 2006 年 4 月 29 日，业绩比较基准为沪深 300 指数收益率 *62.5%+ 中证国债指数收益率 *32.5%+ 金融同业存款利率 *5%，自 2020 年 11 月 21 日起投资范围包含存托凭证，历任基金经理： 孙志洪（2006-05-11 至 2007-05-22）、岳爱民（2006-04-29 至 2008-11-10）、管华雨（2007-05-20 至 2010-05-25）、闾志刚（2010-05-25 至 2019-03-04）、夏明月（2019-03-18 至 2023-02-13）、吴昊（2019-01-31 至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为 R3。

中信保诚深度价值混合（LOF）成立于 2010/07/30，业绩比较基准为上证 180 指数收益率 *80%+ 中证综合债指数收益率 *20%。历任及现任基金经理：马文文（20260202 至今）、吴昊（20250506-20260515）、吴一静（20220713-20250506）、夏明月（20190318-20230804）、郑伟（20150529-20190329）、谭鹏万（20110908-20150529）、张锋（20100730-20111028）。基金管理人对本基金风险等级评价为：R3。

中信保诚红利精选成立于 2019/12/25，业绩比较基准为中证红利指数收益率 *70%+ 中证港股通高股息投资指数收益率 *10%+ 中证综合债指数收益率 *20%，2020/11/21 起投资范围增加存托凭证。历任及现任基金经理吴昊（20250304- 至今）、提云涛（20191225-20250304），基金管理人对本基金风险等级评价为 R3。

中信保诚红利领航量化选股股票型证券投资基金，2024 年 11 月 15 日成立。业绩比较基准：中证红利指数收益率 × 85%+ 恒生指数收益率 × 5%+ 中债综合财富（总值）指数收益率 × 10%，基金经理为 2024-11-15 至 2026-01-21HAN YILING，黄稚，2026-01-21 至今黄稚，基金管理人对本基金的风险评级为 R3。

中信保诚国企红利量化选股股票型证券投资基金，成立于 2024-03-22，业绩比较基准为中证国有企业红利指数收益率 *85%+ 中债综合财富（总值）指数收益率 *10%+ 恒生指数收益率 *5%。基金经理为 2024-03-22 至 2026-01-21HAN YILING，黄稚，2026-01-21 至今黄稚，基金管理人对本基金的风险等级评级为 R3。

以下费率取自最近一期发布的招募说明书等法律文件，具体请以基金管理人或销售机构的公告为准。

基金代码	基金简称	申购费率 [ 收费类型 ] 前端 [ 单位 ] %	赎回费率 [ 收费类型 ] 后端 [ 单位 ] %	管理费率 [ 单位 ] %	托管费率 [ 单位 ] %	销售服务费率 [ 单位 ] %
018932.OF	中信保诚四季红 C	0%	7 日以下 1.5%； 7~30 日 0.5%； 30 日以上 0%	1.2000	0.2000	0.6000
550001.OF	中信保诚四季红 A	100 万元以下 1.2%； 200~500 万元 0.7%； 100~200 万元 1%； 500 万元以上 1000 元 / 笔	0~7 日 1.5%； 7~365 日 0.5%； 1~2 年 0.2%； 2 年以上 0%
021984.OF	中信保诚红利领航量化选股 C
021983.OF	中信保诚红利领航量化选股 A	50 万元以下 1.5%； 50~200 万元 1.2%； 200~500 万元 0.8%； 500 万元以上 1000 元 / 笔	7 日以下 1.5%； 7~30 日 0.75%； 30~180 日 0.5%； 180 日以上 0%
008092.OF	中信保诚红利精选 C					0.4000
008091.OF	中信保诚红利精选 A		7 日以下 1.5%； 7~30 日 0.75%； 30~365 日 0.5%； 1~2 年 0.25%； 2 年以上 0%
020769.OF	中信保诚国企红利量化选股 C
020768.OF	中信保诚国企红利量化选股 A
165508.OF	中信保诚深度价值（LOF）	100 万元以下 1.5%； 100~200 万元 1.2%； 200~500 万元 0.8%； 500 万元以上 1000 元 / 笔	场内：7 日以下 1.5%； 场内：7 日以上 0.5%； 场外：0~7 日 1.5%； 场外：7~365 日 0.5%； 场外：1~2 年 0.25%； 场外：2 年以上 0%

风险提示：

基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识该基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、 依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

基金管理人提醒您基金投资的 " 买者自负 " 原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成本基金业绩表现的保证。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

基金管理人对文中提及的个股 / 板块 / 行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

材料中提及的基金（以下简称 " 本基金 "）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称 " 中国证监会 "）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

基金有风险，投资需谨慎 。