文 / 新浪财经香港站 王柳潞

富瑞发研报表示，上调苹果（AAPL.US）目标价 2.6%，由 263.66 美元微调至 270.62 美元，维持 " 跑输大市 " 评级。该行指出，按 2026 财年约 39 倍预测市盈率及 5 倍市盈增长率计算，苹果当前估值依然偏高。

报告表示，虽然受惠于 9 月 9 日涨价前的强劲提早提货潮，富瑞预计苹果截至今年 9 月底第四财季的收入与每股盈利将分别超市场预期 4% 及 5%，但随后一季的前景却难言乐观。

该行警告，截至 12 月底的 2027 财年首季指引恐将低于市场预期，主要面临 iPhone   18   Pro 及 Pro   Max 的市场接纳度不及预期、内存成本走高拖累毛利率表现，以及折叠屏手机 iPhone   DUO 的需求仅属中规中矩，缺乏足够的上行爆发力这三大隐忧。

基于上述不利因素，富瑞对苹果中长期业绩持审慎态度，将其 2027 与 2028 财年的每股盈利预测，分别调至比市场一致预期低 13% 及 5% 的水平。