缪舢 / 文

六氟磷酸锂行业里，江山金石是个尴尬的存在。2021 年跨界布局，2024 年一期 5000 吨产线验收，但 2025 年全年产量只有约 300 吨。日均产量不到 3 吨，距离 5000 吨的设计产能差了不止一个数量级。

金石资源董事长王锦华在 2025 年股东信里把话说得很诚恳：六氟磷酸锂项目 " 对市场节奏判断不足、跨界难度预估不够 "，2025 年六氟和提泥两个项目合计影响利润近 6000 万元。一家萤石龙头跨界做锂盐，交了学费。

现在，江山金石拿出了第二份方案。10 月 23 日的环评公示显示，项目投资 1.2 亿元，对原有 5000 吨固体六氟磷酸锂产线实施技改，同时新增 1 万吨液体锂盐（折固约 3000 吨），最终形成 "5000 吨固体 +1 万吨液体 " 的产品结构，配套 2500 吨氟化锂中间产品。

这样的技改不是扩产，而是换一种活法。

液体锂盐是电解液厂可以直接投料的形态，省去了固体六氟磷酸锂的结晶、干燥、包装、运输、再溶解环节。天赐材料靠这条路线把成本压到了行业最左端，永太科技也在固态和液态之间做过取舍。江山金石放弃纯固体路线，转向 " 固体 + 液体 " 的组合，本质上是承认自己在固体成本曲线上没有竞争力，试图在液体锂盐的细分夹缝里找到一个能站住的位置。

技改后折固总产能约 8000 吨，放在六氟磷酸锂动辄数万吨的行业版图里依然很小。但相比 300 吨的实际产量，这是一次从 " 几乎没跑起来 " 到 " 跑起来 " 的补课。

问题在于，时间窗口并不友好。据媒体报道，2026 年 10 月 20 日，六氟磷酸锂现货价格在 11 万元 / 吨附近，10 月以来六氟磷酸锂累计跌超 4%，但碳酸锂原料却在涨价，成本与售价的剪刀差正在挤压利润。头部企业满产运行，新产能仍在释放，有机构预测，市场对 2027 年六氟磷酸锂供需走弱的预期已经在形成。

江山金石的 1.2 亿元技改，赌的不是价格重回 17 万元，而是在 11 万元的价位上，液体锂盐的加工成本能不能比固体更低、交付能不能比外购更快。