长鑫科技、宇树科技，仓储物流 REITs，QDII 额度与境外资产配置……这些原本更多出现在投资报告中的项目和术语，正在越来越频繁地进入险企备战 2027 年 " 开门红 " 的产品推介。

展示公司实力与投资能力，向来是保险营销的重要内容。但眼下，一些险企的展示正变得更加具体：从介绍投资团队、历史收益，进一步延伸到具体项目、配置渠道与专属账户，并试图让客户将这些资源与分红险的未来表现联系起来。

这种变化，有其现实背景：

传统驱动力退场：连续几年预定利率下调带来的产品切换窗口暂时告一段落，险企急需寻找新的业务推动力；

同质化竞争加剧：养老服务、健康体验和各类客户经营活动已日益普及，单靠这些内容很难形成差异化；

合规与费用受限：在 " 报行合一 " 持续深入的背景下，传统费用推动的空间同样受到约束。

与此同时，分红险已逐渐成为储蓄型寿险市场的主力。在产品竞争中，未来的非保证利益占据了更重要的位置——险企迫切需要向客户解释：为什么选择这家公司？为什么相信它有能力提供具有吸引力的长期分红？

投资端由此更加直接地走向营销前台。明星项目、优质资产与境外配置渠道，正在成为 2027 年开门红的新一轮比拼焦点。

明星权益资产走向前台

在曾经以传统固收产品为主打的年份里，" 固收为王 " ——大量配置无风险、低风险债券，无疑是行业普遍的投资策略。当时的利率环境足以支撑这类组合；加之各家公司的资产底层高度相似，很难在负债端经营上形成营销声势。

即便是占比较低的非固收资产中，权益类投资也多集中于高股息板块，而相对高收益的另类资产则往往久期较短。这导致投资虽对行业至关重要，但在市场层面却缺乏明显感知。

然而，棋局在近年悄然发生了改变。

当 " 锚 " 下行，资负结构被迫重构。

作为行业产品定价关键锚点的10 年期国债收益率持续快速下行，打破了行业常年维系的资负结构。以分红险为代表的浮动收益型寿险产品重新抬头、逐渐占据市场主流。这必然意味着资产端思路需要同步改变，并与负债端产生更直接、更频繁的联动。

毕竟，分红险较低的刚性兑付虽能有效压降负债成本，但要让产品真正具备市场竞争力，仍需提升浮动部分的表现与整体投资收益水平。这也驱使险企在资产端不断抬升权益类投资比重，以期在稳定收益上实现突破。

一组数据印证了这一趋势：国家金融监管总局数据显示，

截至 2026 年上半年，险资股票配置占比已升至 10.41%，连续 8 个季度环比提升，创下监管系统披露以来的最高纪录；基金（以权益类为主）配置占比为 5.82%。两类资产合计占比升至 16.23%，同创历史新高。

从幕后走向台前，权益投资业正在越来越明显地成为展业利器。

事实上，伴随产品向分红险转型，险企在权益类资产中的布局与新进展也更频繁地见诸报端，并有意无意地与分红险的分红表现、分红实现率等指标挂钩。

进入 2026 年，极具话题度的科创企业长鑫科技、宇树科技相继实现上市。IPO 后极高的投资回报率让其背后的险资备受关注，潜在的可观收益也让这类资产项目从官方宣传延伸至产品营销场景，成为不少相关险企在开门红中展业的利器。

同时，商业不动产 REITs 以及京东物流 REITs 等智慧仓储项目，也成为大型险企在权益市场相对稳健的选择。大类资产配置策略的差异，正在无形中拉大险企间的分化。

硬核营销闭环就此形成。

一些大型险企还在各类宣发中构建了一套逻辑严密的营销闭环：

耐心资本服务国家战略、培育新质生产力→取得良好稳定的投资收益→支撑分红险表现、回馈客户

这套逻辑严密、案例具体的叙事表明：有没有优质的权益投资项目，正在直接决定着产品的市场观感与核心竞争力。

QDII 账户抢占高客市场

稀缺境外资产配置成为开门红新战线

除了国内市场中具有潜在高回报的权益资产，还有一类资产在市场中展现出了更强的吸引力——险企正试图将这类资产与产品、客户建立起更直接的绑定。

这便是当前备受瞩目的境外资产配置，被不少行业媒体形容为今年开门红的 " 王牌打法 "。

在低利率环境持续、另类存量资产到期、优质资产稀缺的 " 资产荒 " 当下，无论是机构还是个人，对全球化资产配置的需求都空前高涨，这一话题在高净值人群中更是拥有极高的关注度。

随着我国金融开放进程加速，合格境内机构投资者（QDII）投资额度恢复常态化发放，加上对接香港资本市场的 " 南向通 " 上线，境外资产配置正从险企的内部探索，加速推向市场前台。

几乎与储蓄型寿险全面转向分红险同步，一些险企在陆续推出的 " 专属账户 " 或 " 特别账户 " 中，开始引入海外资产对接项目，这往往也是最吸睛的卖点。例如，某头部险企在今年上半年专门推出了 " 海外账户 "，号称锚定 " 新质生产力、大型基建、稀缺能源 " 三大价值赛道，全力构建海外资产配置体系。

这种高门槛 + 稀缺性，让海外账户逐渐风头占尽。

相比单纯对接港股市场，具备更大运作空间与灵活度的 QDII 投资显然更受高净值客户青睐。

某头部外资险企在 2027 开门红推出的主打产品，便以涵盖QDII 额度、不动产、种子基金、保单 ABS等底层资产的 " 专属分红账户 " 为核心卖点。该产品上线仅 6 天，预约锁定金额便突破 10 亿元，其中的全球投资布局无疑占尽了风头。

数据显示，截至 2026 年 9 月末，保险类机构 QDII 累计批准额度约为 420.03 亿美元，在险资资金运用余额中占比不足 1%。即便是上述外资头部险企，其累计额度也不过 5.28 亿美元。但正因如此，海外投资资源对客户而言展现出了极高的稀缺价值。

接下来，就是精准狙击高客：锁死稀缺名额与分红预期。

在外资头部的实际运作中，这类账户的 " 高端打法 " 被展现得淋漓尽致，通过一系列的社交平台观察可以看到：

1. 高门槛锁定极小圈层：专属账户重点打向自身优势的高净值客群，门槛拉高至趸交 500 万元起投、期交总保费 200 万元起投。总额度仅限 23 亿元，号称可锁定客户数量不超过 3400 人，将 " 稀缺感 " 拉满。

2. 巧妙包装收益模式：尽管作为分红账户，境外投资依然被包装成分红险特有的 " 平滑式收益 "，但该公司特意设置了 " 终了红利 " 模式，让客户直观感知到海外资产的高收益潜力始终与自己紧密相连。

这套境外资产配置的卖点，已从投资报告的后台，演变为险企在开门红乃至产品经营中短兵相接的又一条关键战线。

巨头亮底牌与老套路复活

不得不说，2026 年上下半年的画风截然不同，以及连续几年 " 利率下调窗口期 " 的戛然而止，让目前的保险业呈现出一种奇妙的交织感：既像是在回归以往的业务节奏，又像是在踱步跨入一个全新的发展阶段。

由于缺少了利率下调这种额外的市场刺激，险企们不得不重回以往的经营周期，也必然更加依赖 " 开门红 " 集中营销带来的市场高峰。

早在 9 月中下旬，部分大公司便已悄然备战开门红。到了 10 月底这个节点，全行业早已进入白热化的 " 开门红节奏 "——几家中资、外资个险巨头甚至已经结束了第一阶段的趸交产品获客造势，全面开启 3 年、5 年期交产品的推动。在《2027 开门红一线实录：少数人的盛宴，第一轮已经打完了》一文中便能看到直观的基层反映。

然而，当前的外部环境与利率市场，已与以往任何时期不可同日而语。资产端与负债端的匹配与联动，正被提升至前所未有的高度。2026 年 8 月《保险公司资产负债管理办法》的出台，更是在制度层面明确了资负管理在行业中的核心地位。

可以看到，大厂们纷纷 " 亮出底牌 "：维度碾压下的市场重塑。

事实上，不少中小险企较早前便已采取措施适应低利率环境：它们率先转型分红险，将 " 资负联动 "、" 三端四表 " 管理作为核心原则，试图建立一套综合考量经营各端的方法论。

但当那些具备资本厚度与资源优势的大公司完成转轨，清晰明确地将 " 什么样的优质资产支撑什么样的负债 " 摆上台面时，寿险市场的竞争强度被瞬间拉满。

此前，中小公司在转型深水中试图建立的分红险壁垒——如股东背景优势、历史收益率、风险评级话术等，在巨头们直接亮出的明星资产项目（科创 IPO、REITs）与稀缺境外配置额度（QDII）面前，显得有些相形见拙。

不论各家对资负管理有着何种认识，开门红期间展现出的这种 " 显性化 " 资负关系，无疑已将 2027 年的行业比拼推向了一个全新的维度：

收益率、实现率，代表的只是过去；而对于险企迫切需要的新单与新客户而言，未来更具预期确定性的收益与稀缺资产配置，才能真正影响投保决策。

这其间或许也是一个回归本质的过程，营销叙事与收益真相既有联系，又并没那么直白地展现出收益数字。

当然，在实际销售中，想方设法给客户传达一种 " 高收益 " 乃至 " 快速获利 " 的直观感知，依然是最为直接有效的手段。

于是我们看到，一些 " 老技能 " 再次被搬上舞台：

·将6%、7% 甚至更高的演示水平暗示包装成 " 年化收益 "；

·为客户的首年保费直接提供 " 贴息 "；

·将分红险的浮动收益或个人养老金的税收抵扣，描绘成一种 " 国补 "。

这些简单直接的营销话术，一次次被证明在终端市场依然屡试不爽。

但话又说回来，无论是优质的权益类底层资产、稀缺的海外配置额度，还是结构复杂的分红险产品，市场上客户最在乎的，始终还是 " 收益 " 本身。