复星医药（600196.SH/02196.HK）披露 2026 年三季报，前三季度实现营收 304.63 亿元，同比增长 3.64%，恒定汇率下同比增长 5.81%；归母净利润 38.79 亿元，同比增长 15.18%；扣非净利润 26.67 亿元，同比小幅下滑 8.32%。第三季度单季营收 100.21 亿元，同比增长 1.44%；归母净利润 12.92 亿元，同比增长 15.49%，单季盈利保持稳健正增长。

营收微增、归母净利正增长，扣非净利小幅波动，是这份财报的核心特征。 归母净利与扣非净利的走势小幅背离，主要是本期非经常性收益的结构性调整带来的短期扰动，并非主业基本面走弱。剔除这一非经常性因素后，公司核心主业的经营韧性依然十分突出，创新驱动的高质量增长逻辑持续兑现。

研发端投入显著加码，前三季度研发投入 52.47 亿元，同比大增 31.24%，其中创新药品研发投入 43.46 亿元，同比大幅增长 55.07%，资源持续向高价值创新管线集中。创新药业务表现亮眼，创新药收入同比增长 15.54%，在制药业务收入占比提升至 35.43%。

期内共有 8 个创新药品合计 22 项适应症获批上市，2 款创新药新增适应症获批，1 款创新药上市申请获受理，5 款创新药进入临床阶段，创新成果进入密集兑现期。核心产品 H 药汉斯状（斯鲁利单抗）全球上市国家和地区扩展至约 50 个，被纳入英国、德国、意大利等 12 个国家医保或公共支付体系，汉倍优（帕妥珠单抗）相继在欧盟和中国获批上市，乳腺癌产品矩阵协同放量优势持续凸显。

在重磅管线布局上，潜在同类最优的阿尔茨海默病创新药 AR1001 国际多中心 III 期临床试验已于 2026 年 7 月完成全部患者访视，顶线数据将于 11 月 16 日在第 19 届 CTAD 大会上正式公布，有望成为全球阿尔茨海默病治疗领域的突破性成果。

国际化布局持续升维，控股子公司复宏汉霖与全球仿制药巨头 Sandoz AG 达成至多 10 款单抗及 ADC 生物类似药的海外合作框架，首批 3 款产品已敲定商业条款，首付款及里程碑款项合计至多 3.14 亿美元，" 体系出海 " 模式覆盖研发、注册、生产与商业化全链条，全球价值转化能力持续增强。公司前期推出不超过 10 亿港元 H 股回购计划，彰显管理层对长期发展的充足信心。

业务板块上，制药、医疗器械与诊断、医疗服务三大板块协同发展，海外市场保持稳定贡献，境外收入占比已突破 31%，全球化增长基本盘十分稳固。公司完成 "PharmAID 医药数智体系 V2.0" 升级，超过 25 个高价值 AI 项目投产，2 个 AI 辅助生成的新分子进入临床前候选化合物阶段，AI 技术正在大幅压缩创新药研发周期，为长期创新效率提升注入全新动力。

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