10 月 27 日，荣盛石化（002493）披露 2026 年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入 1935.99 亿元；归母净利润 80.15 亿元，同比增长 802.12%。其中，第三季度单季归母净利润 29.04 亿元，同比增长 914.18%，环比增长 26.53%。前三季度经营活动产生的现金流量净额 270.76 亿元，同比增长 14.50%，盈利高增的同时现金流保持稳健。

成品油出口配额稀缺，PX-PTA 价差修复共振向上

浙商证券指出，受地缘冲突影响，2026 年海外成品油供需持续偏紧，裂解价差显著走扩。数据显示，三季度新加坡柴油、95# 汽油、航空煤油裂解价差同比分别扩大 225%、149%、238%。展望四季度，中东燃油出口量仍不足冲突前的一半，叠加俄乌冲突对炼厂设施的扰动与运输成本上升，海外供需紧张格局或延续，裂解价差有望维持高位。

荣盛石化是国内唯一具备成品油出口资质的民营炼化企业，旗下浙石化持有常态化的成品油出口配额，年额度约 350 万吨。凭借这一稀缺资质，公司能够灵活把握海内外价差窗口，将海外高裂解价差直接转化为出口利润，夯实差异化盈利护城河。

此外，公司所处的 PX-PTA 产业链盈利同样趋势向好，三季度 PX 价差维持高位，PTA 加工价差中枢明显上移；叠加 " 反内卷 " 背景下行业企业主动减产，产业链供需格局有望持续改善。荣盛石化作为全球 PX、PTA 产能规模最大的生产商，将充分受益于价差修复带来的利润弹性。

强强联手 SABIC，高端新材料布局再落关键一子

面向新材料领域的广阔市场空间，荣盛石化持续推动产业向高端化工新材料方向纵深发展。7 月，荣盛石化宣布公司及全资子公司荣盛新材料与沙特基础工业公司（SABIC）签署《关于新建项目的项目开发协议》，就金塘新材料项目开展深度合作。根据协议，双方正评估由 SABIC 对荣盛新材料实施不低于 30% 且不超过 50% 的潜在股权投资，该项目有望成为两大全球石化巨头战略合作的标杆之作。协议同时为项目开发阶段的各项工作搭建了合作框架，并为双方推进潜在最终投资决策（FID）奠定基础。

此番强强联合前景可期。一方面，双方有望通过股权合作进一步优化项目资本结构，为项目建设提供资金支持；另一方面，荣盛石化可充分依托 SABIC 在高端新材料领域领先的技术研发实力、成熟的产业化经验与完善的产品体系，加快高端材料的开发与产业化进程。同时，借助 SABIC 覆盖全球的客户网络、市场渠道及产品认证经验，荣盛石化先进材料产品将更快跻身国际市场，全球竞争力亦将得到显著提升。

国信证券研报指出，随着炼化行业供给侧优化，叠加需求端稳步增长，荣盛石化 PX-PTA- 聚酯链盈利能力显著修复；此外在供需错配下，硫磺价格快速上行，显著增厚公司利润。公司作为国内民营炼化龙头，拥有稀缺的成品油出口配额，盈利将充分受益于海外成品油价差走扩。公司一体化和规模化优势突出，化工品占比持续提升，盈利弹性巨大。2026 年前三季度公司业绩大幅增长，验证了行业景气回升和公司的盈利能力。