10 月 27 日晚间，陕西煤业（SH601225，股价 26.88 元，市值 2606 亿元）披露 2026 年第三季度报告。

第三季度，公司实现营业收入 438.72 亿元，同比增长 9.40%；归母净利润 57.93 亿元，同比增长 14.15%。

前三季归母净利润超 170 亿元，同比增长 34%

据 2026 年三季报，公司前三季度实现营业收入 1227.66 亿元，同比增长 3.97%；利润总额 324.69 亿元，同比增长 32.46%；归母净利润 170.65 亿元，同比增长 34.23%。

扣非净利润增速略高于归母净利润。前三季度，扣除非经常性损益的净利润 155.14 亿元，同比增长 34.98%；第三季度扣非净利润 57.78 亿元，同比增长 35.29%。

对于利润变化的原因，公司在三季报中解释称，利润总额、归母净利润、基本每股收益的变动，" 主要系自产煤销量增加、售价上涨 "；归母扣非净利润的变动，" 主要系自产煤销量增加、售价上涨，主营业务盈利增长 "。

现金流方面，前三季度公司经营活动产生的现金流量净额 409.23 亿元，同比增长 47.61%。公司称，" 主要系自产煤销量、售价增加，销售回款增加，预收款项同比增长 "。

资产负债表亦有变化。三季报显示，合同负债较上年度末增长 88.34%，主要系 " 预收煤款增加 "；货币资金增长 99.83%，主要系 " 经营活动回款和预收货款，以及收回投资收到的货币资金增加 "。

每股指标上，前三季度，公司基本每股收益 1.76 元，同比增长 34.23%；加权平均净资产收益率 16.70%，同比增加 2.95 个百分点。

前三季度，煤炭产量上升、销量下降

据公司 2025 年年度报告，公司主营业务是 " 煤炭、电力的生产和销售以及生产服务等业务 "，煤炭产品主要用于电力、化工及冶金等行业，煤电一体化产业联动经营模式是公司独特的经营方式和盈利模式。

年报显示，公司分产品的盈利能力存在差异。自产煤营业收入 878.94 亿元，毛利率 46.86%；贸易煤营业收入 509.09 亿元，毛利率 1.39%。

据 2026 年三季报，公司前三季度煤炭产量 13548.27 万吨，同比增长 3.92%；煤炭销量 17836.57 万吨，同比下降 5.73%，去年同期销量为 18920.07 万吨；煤炭销售收入 1086.38 亿元，同比增长 6.30%；煤炭销售成本 670.43 亿元，同比下降 5.83%；毛利 415.95 亿元，同比增长 34.15%。

公司 2026 年 9 月主要运营数据公告显示，前三季度自产煤销量 12391 万吨，同比增长 3.80%。

电力业务同步增长。前三季度总发电量 335.20 亿千瓦时，同比增长 6.24%；总售电量 315.22 亿千瓦时，同比增长 6.51%。

此外，前三季度，公司投资收益 42.95 亿元，同比增长 40.27%。公司称，主要系 " 联营企业权益法核算的投资收益增加，以及出售公司持有的上市公司股票实现的投资收益同比增加 "。

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