10 月 28 日，PCB 龙头东山精密（02384.HK）正式在港交所主板挂牌交易，由此完成 "A+H" 两地上市布局。

东山精密港股上市首日开盘破发，开盘价报 82.4 港元 / 股，较发行价 86.8 港元跌 4.4 港元。盘中一度跌超 6%，最低跌至 81.5 港元 / 股，截至发稿，报 82.2 港元 / 股，市值为 1599.1 亿港元。

这只被市场冠以 " 全球 PCB 第三，FPC 第二 " 头衔的龙头股，此前一日暗盘表现为上市定下偏冷基调。A 股方面，截至 10 月 27 日晚间收盘，东山精密（002384.SZ）收跌 4.12%，报 101.09 元 / 股，10 月以来累计下跌 39.61%。今日早间，东山精密 A 股开盘微涨，截至发稿涨超 1%。

此前据中信证券研究发布的报告，2026 年第三季度，港股 IPO 发行保持高热度，但打新收益显著下滑，季度破发率达 45.2%，首日收益均值、中位数也分别跌至 17.8%、0.0%。综合全年来看，2026 年港股 IPO 破发率为 21.9%，首日收益的均值、中位数分别为 52.9%、14.1%，均为 2018 年以来最佳水平。

随着恒指不断创出本轮调整新低，次新股板块近期也出现了一轮破发潮。PCB 板块方面，今年 4 月上市的胜宏科技 H 股，发行价为 209.88 港元 / 股，27 日收盘报 143.6 港元 / 股，较发行价下跌约 31.6%；今年 9 月底上市的景旺电子招股价为 69.88 港元 / 股，27 日收盘报 54.95 港元 / 股，较发行价下跌约 21.4%。

这一次，散户淡了些

东山精密此次发行呈现出机构资金与散户资金冷热不均的特征。数据显示，本次 H 股孖展认购仅 0.39 倍，10 月 27 日公布的配发结果显示，香港公开发售最终认购水平为 0.52 倍，有效申请仅 4484 份且全部获接纳；初步可供认购的 1137.84 万股中，有 547.29 万股被重新分配至国际发售，最终公开发售仅 590.55 万股，占全球发售的 5.19%。

与此同时，20 名基石投资者合计认购 6.8 亿美元，占全球发售股份近一半，且全部设置 6 个月禁售期。名单包括永钢集团旗下 Aurora SF、永联投资、摩根资产管理（亚太）、阿里巴巴旗下 Alibaba Investment、CPE Bodhi、澜起科技（Montage HK）、睿远基金、东方资产管理、天弘基金、新华资产管理、Spring River Greater China Fund 等。

在定价方面，86.8 港元的最终发行价，较 93.8 港元的上限低约 7.5%；相对 10 月 27 日 A 股收盘价 101.09 元折价约 26.47%。

公开资料显示，东山精密是一家全球性电子制造企业，核心业务涵盖电子电路（PCB/FPC）、精密组件、汽车零部件、通信设备组件、触控面板及液晶显示模组（LCM），并通过并购等方式拓展至光模块领域。

按 2025 年收入计，公司在全球 PCB 市场排名第三，市场份额为 4.2%；在全球 FPC 市场排名第二；在边缘 AI 设备 PCB 市场以 26.9% 的份额排名第一；光模块业务排名全球第七，市场份额为 2.9%。2026 年上半年，最大客户（苹果）销售额为 83.60 亿元，占公司销售额的 30.1%；前五大客户合计销售额 150.32 亿元，占比为 54.1%。

据东山精密 2026 年半年度报告，上半年，实现营收 277.98 亿元，同比增长 63.95%；归母净利润 29.57 亿元，同比增长 290.09%；整体毛利率从上年同期的 13.59% 提升至 20.15%，净利率升至 10.74%，产品结构优化带动盈利水平显著上行。

据招股文件披露，东山精密本次募资主要投向高速 EML 芯片、光模块及高端 PCB 产线扩建，同时预留资金用于产业链并购及偿还部分债务。募投方向高度契合当前全球算力基础设施建设需求，涉及服务器、数据中心、光通信等热门赛道。

实际上，东山精密是一家具有家族企业特征的企业。

1998 年，公司前身吴县市东山钣金有限责任公司成立，注册资本 50 万元，袁富根持股 60%，并担任执行董事兼经理。2004 年 12 月，袁永峰接任总经理；2007 年公司完成股份制改造后，袁永刚接任董事长。2010 年 4 月，东山精密登陆深交所，以每股 26 元公开发行 4000 万股，募资总额 10.4 亿元。2012 年 5 月，袁富根彻底卸任董事，公司治理完全交给两个儿子袁永峰、袁永刚。

10 月 27 日，东山精密公布董事会成员名单及角色职能。执行董事为袁永峰、单建斌、王旭、冒小燕及马力强；非执行董事为袁永刚及赵秀田；独立非执行董事为王雷刚、潘永诚、蔡卫华及徐维东。

东山精密设立审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会及战略与 ESG 委员会四个董事委员会。蔡卫华任审计委员会主席，王雷刚任提名委员会主席，徐维东任薪酬与考核委员会主席，袁永刚任战略与 ESG 委员会主席。

据公开资料，东山精密港股上市，袁永刚、袁永峰、袁富根的直接持股比例分别约为 15.61%、12.76% 和 3.03%，父子三人合计直接持股约 31.41%。《2026 胡润百富榜》显示，东山精密袁富根家族财富增长 730 亿元，以 1170 亿元位列第 37 名。