10 月 28 日晚，江西铜业 ( 600362.SH ) 发布 2026 年第三季度报告，第三季度公司实现营业收入 1352.65 亿元，同比下降 2.75%；归属于上市公司股东的净利润 30.55 亿元，同比增长 65.22%。前三季度实现营业收入 4424.20 亿元，同比增长 11.71%；归属于上市公司股东的净利润为 116.87 亿元，同比增长 94.02%。

对于核心指标的变动原因，公司解释称，主要系公司持续强化经营管理、提升资源综合利用效率，叠加主产品价格均同比上涨，推动公司整体经营业绩增长。

值得注意的是，前三季度归母净利润增速高达 94.02%，而第三季度单季增速 65.22%，扣非净利润单季增速更是只有 40.42%，较前三季度累计增速 63.56% 大幅回落。同时，营收端也在收缩，第三季度单季营业收入同比下降 2.75%，与前三季度累计 11.71% 的增长形成鲜明反差。

前三季度，公司经营活动现金流净额 141.63 亿元，同比增长 125.23%。对比 2025 年全年经营现金流一度净流出 69.14 亿元的窘境，已有显著改善。

利润表里有一个数据不可忽视：前三季度资产减值损失高达 18.01 亿元，而去年同期仅为 3.04 亿元。半年报时公司已计提 29.05 亿元资产减值，其中存货跌价准备 24.94 亿元（含子公司恒邦股份 6.24 亿元）。

公司在季报中专门用大段文字说明套期保值：集团制定了严格的套期保值方案和内控制度，套期保值交易只以对冲商品价格变动风险为目的，对所持铜、金、银等大宗商品存货开展套期保值操作，禁止任何投机交易，旨在保障本集团的长期稳健发展。同时明确，对于在正常经营业务中未运用套期会计准则进行核算的套期保值交易，相关的衍生金融工具在各期期末形成公允价值变动收益或损失，在衍生金融工具平仓时转入投资收益 / 损失。

截至 10 月 28 日，江西铜业 A 股收盘报 36.56 元，动态市盈率仅 7.33 倍，市净率 1.45 倍，今年以来累计跌幅 32.47%，总市值 1265.97 亿元。