来源：新浪财经 - 鹰眼工作室

2026 年前三季度江西铜业实现营业收入 4424.20 亿元，较上年同期增长 11.71%；单第三季度营业收入为 1352.65 亿元，同比小幅下滑 2.75%。前三季度营收规模保持扩张态势，三季度短期波动未改变整体增长轨迹。

2026 年前三季度归属于上市公司股东的净利润达 116.87 亿元，同比大增 94.02%；第三季度单季净利润 30.55 亿元，同比上涨 65.22%。业绩增长主要来自公司强化经营管理、提升资源综合利用效率，叠加主产品价格同比上涨的双重驱动。

2026 年前三季度扣除非经常性损益的净利润为 102.39 亿元，同比增长 63.56%；第三季度单季扣非净利润 26.83 亿元，同比提升 40.42%。扣非增速低于归母净利润增速，说明非经常性损益对当期利润形成额外增益，投资者需关注非经常性收益的可持续性。

2026 年前三季度基本每股收益为 3.39 元 / 股，同比增长 94.83%；第三季度单季基本每股收益 0.88 元 / 股，同比上涨 62.96%，每股收益增幅与归母净利润增幅基本匹配，盈利摊薄效应未显现。

截至 2026 年 9 月末，公司应收账款余额为 88.66 亿元，较上年度末的 66.63 亿元增长 33.05%，增幅显著高于营收 11.71% 的前三季度增速，需警惕下游客户回款放缓带来的坏账计提风险。

截至 2026 年 9 月末，应收票据余额为 9.48 亿元，较上年度末的 4.62 亿元大幅增长 105.25%，侧面反映行业内票据结算占比提升，公司现金流回收的时效性有所下降。

加权平均净资产收益率

2026 年前三季度加权平均净资产收益率为 13.56%，较上年同期增加 6.01 个百分点；第三季度单季该指标为 3.42%，同比增加 1.13 个百分点，股东资本盈利效率大幅提升。

截至 2026 年 9 月末，存货账面价值为 582.39 亿元，较上年度末的 681.88 亿元减少 14.59%。结合公司套期保值业务的合规运作，存货规模下降有助于降低大宗商品价格波动带来的减值风险。

2026 年前三季度销售费用为 4.78 亿元，较上年同期的 5.49 亿元下降 12.91%，公司销售端费用管控成效显现，运营效率得到优化。

2026 年前三季度管理费用为 19.81 亿元，较上年同期的 17.71 亿元增长 11.87%，增幅与同期营收增速基本持平，管理费用投入处于合理区间。

2026 年前三季度财务费用为 5.75 亿元，较上年同期的 8.85 亿元下降 35.00%，主要得益于利息收入同比增长 26.07%，有效覆盖了利息费用的小幅上升，财务成本管控效果突出。

2026 年前三季度研发费用为 9.41 亿元，较上年同期的 10.74 亿元下降 12.41%，投资者可持续关注后续研发投入力度，判断公司长期技术储备节奏是否发生变化。

经营现金流大幅改善

2026 年前三季度经营活动产生的现金流量净额为 141.63 亿元，较上年同期的 62.88 亿元大增 125.23%，盈利质量显著提升，经营造血能力大幅增强。

投资现金流净流出扩大

2026 年前三季度投资活动产生的现金流量净额为 -159.33 亿元，上年同期为 -77.30 亿元，净流出规模翻倍，主要是当期新增支付 68.76 亿元取得子公司，叠加对外投资支出规模保持高位，公司外延扩张节奏明显加快。

筹资现金流大幅流入

2026 年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为 164.03 亿元，较上年同期的 34.57 亿元增长 374.49%，公司通过扩大借款规模、发行债券等方式大规模募集资金，匹配当前大额投资支出的资金需求，同时也推高了整体有息负债规模。

整体来看，江西铜业 2026 年前三季度业绩表现亮眼，经营质量大幅提升，但投资者也需警惕应收账款与应收票据高增带来的回款风险，以及大规模举债扩张背后的偿债压力，同时关注主产品价格波动对后续业绩可持续性的影响。

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