证券时报记者 康殷

PCB（印制电路板）上市公司三季报密集披露，业绩增长态势进一步显现。10 月 27 日，沪电股份、超声电子披露三季报，前三季度归母净利润分别同比增长 106.87%、97.52%，增速均明显高于前三季度整体水平。

此前，深南电路、景旺电子已交出营收、净利润双增长的成绩单。从增长动因看，AI 服务器、高速交换机等需求持续释放，叠加产品结构优化、新增产能爬坡，推动多家公司盈利提升。不过，企业间业绩仍有分化，原材料价格上涨对成本管控与供应链协同提出了更高要求。

多家公司净利快速增长

沪电股份三季报显示，公司前三季度实现营业收入 232.25 亿元，同比增长 71.88%；归母净利润 56.22 亿元，同比增长 106.87%。其中，第三季度营业收入 95.36 亿元，同比增长 90.02%；归母净利润 26.99 亿元，同比增长 160.77%。无论营收还是净利润，第三季度同比增速均高于前三季度整体水平。

对于业绩增长，沪电股份表示，主要受益于高速交换机、AI 服务器、高性能计算等应用领域的结构性需求，以及公司产品结构持续优化。此外，泰国子公司已从产能爬坡期逐步迈入规模化运营期，前三季度实现扭亏为盈。

同日披露三季报的超声电子业绩表现同样突出。公司前三季度实现营业收入 53.85 亿元，同比增长 15.21%；归母净利润 3.52 亿元，同比增长 97.52%。其中，第三季度营业收入 20.34 亿元，同比增长 24.88%；归母净利润 2.39 亿元，同比增长 276.24%。公司将业绩变动主要归因于营业收入增加和毛利率上升。

此前披露业绩的深南电路、景旺电子，也呈现第三季度增长提速的特征。

深南电路第三季度营业收入 104.78 亿元，同比增长 66.29%；归母净利润 18.78 亿元，同比增长 94.42%。景旺电子第三季度归母净利润达到 10.14 亿元，同比增长 239.67%。

从更多企业的表现看，增长并非仅集中于头部厂商。据 Wind 数据统计，四会富仕、中富电路前三季度归母净利润分别同比增长 101.67%、324.20%。

AI 需求拉动业绩

AI 算力基础设施投入正通过服务器、交换机、光模块等环节，带动高性能 PCB 及相关产品需求增长。产品结构向高附加值领域调整，是多家公司利润增速超过营收增速的重要支撑。

深南电路在 10 月 23 日的投资者关系活动中表示，第三季度 AI 加速卡、服务器及相关配套产品需求持续提升，高速交换机、光模块收入明显增长，应用处理器类及存储类封装基板订单收入快速释放。其中，PCB 业务收入环比明显增长，数据中心领域收入占比提升，有线通信业务收入持续增长。

景旺电子表示，高速通信与 AI 数据基础设施领域的高性能 PCB 量产出货提速，同时通过通用产品成本价格合理传导、订单结构优化、内部降本增效等措施，推动经营增长。截至报告期末，景旺电子在 AI 服务器与数据中心、高速光模块领域的在手订单饱满，产能利用率及良率较高。

需求增长的同时，产品技术规格也在持续升级。沪电股份在 10 月 20 日调研记录显示，高速网络交换机及其配套路由依然是公司增长最强劲的应用领域。目前，公司适配 224Gbps 传输速率的核心产品已实现小批量供货，并启动支持 448Gbps 传输速率的产品预研；应用于 1.6T 交换机的产品已实现批量出货，同时推进 3.2T 交换机配套产品预研。

成本压力仍需关注

为承接结构性需求，企业正同步推进技术改造和产能建设。沪电股份表示，整体产能保持高位运行，通过各基地针对性技改，提升产能效率与技术能力，并分阶段推进新建项目。深南电路则持续推动广州、南通等基地产能爬坡。

盈利改善背后，成本压力仍需关注。深南电路表示，第三季度金盐等部分原材料价格同比提升，环比也有一定涨幅，将持续关注上游价格传导，并与供应商、客户保持沟通。业内人士认为，后续业绩增长不仅取决于订单规模，也取决于高端产品量产进度、新增产能运营效率，以及成本传导和供应链保障能力。