德意志银行分析师 Steve Powers 团队发布报告，重申对可口可乐公司 ( KO.US ) 的 " 买入 " 评级，并将目标价从 98 美元上调至 101 美元，对应约 3% 的上行空间。可口可乐周一收盘报 92.7 美元，市值约 3988 亿美元。

研报表示，可口可乐三季报越过 " 高门槛 "。可口可乐三季报 organic sales ( 有机销售 ) 与 EPS 双双超出市场预期，但当日股价收跌 1.6%，投资者主要担忧三点：近期有机销售表现、2027 财年的 EPS 逆风，以及相对偏高的估值 ( 约 26 倍 NTM EPS ) 。

公司管理层将 2026 财年指引上调至有机增长至少 5%、EPS 增长至少 11%。不过，指引隐含的四季度有机销售低端增速弱于市场预期，主要反映发货节奏以及单箱销量动能的正常化。管理层强调，四季度放缓很大程度源于日历效应和可能的装瓶商去库存——年初装瓶商因地缘政治波动和旺盛需求持有较高的安全库存，预计四季度 ( 主要在亚太区 ) 将出现库存正常化，且系统层面库存管理并无结构性变化。

德银认为 2027 财年压力可消化，继续看好系统韧性。德银认为三季报进一步强化了其对可口可乐有机销售动能、EPS 增长及自由现金流转化率 /ROIC 改善的积极判断，尤其相对跨国消费品同行。尽管 FY27 面临成本通胀、汇率、CCBA ( 装瓶业务相关 ) 及利息和税负等线下压力，德银仍预计公司凭借健康的销量动能、系统定价权与降本潜力，将交出又一年稳健的业绩。

德银预计 2027 财年有机销售增速 5.2%，对应 EPS 为 3.60 美元，前值为 3.54 美元。