未来几年，内存就是黄金。
出品 | 新行情 作者 | 刘峰
在今天，一家卖内存芯片的公司，三个月能赚多少钱？
SK 海力士给出了一个相当惊人的答案。
根据 SK 海力士公布 2026 年第三季度财报，营业收入达到104.62 万亿韩元，折合人民币约5254 亿元；营业利润83.33 万亿韩元，约合人民币4185 亿元，同比暴涨632.1%。
图源：SK 海力士
更夸张的是，它的营业利润率已经达到 80%。相当于每卖出 100 元的产品，就能赚取约 80 元的营业利润。
放眼整个科技行业，这样的盈利能力都相当罕见。
而在今天的业绩说明会上，SK 海力士又透露了一个更加惊人的消息：如果算上已经签订的长期供应协议和正在洽谈的客户需求，公司 DRAM 和 HBM 存储芯片未来三年的产量，实际上已经接近售罄，订单需求甚至排到了 2029 年！
存储芯片市场究竟有多疯狂？
SK 海力士，真的赚疯了
如果只看 632% 这个数字，可能还不足以理解 SK 海力士如今有多赚钱。
SK 海力士 2025 年全年营收为97.15 万亿韩元，也就是说，它今年第三季度仅用三个月时间，就卖出了超过去年一整年的营业收入。
放在三年前，这种赚钱速度恐怕连 SK 海力士自己都不敢想象。
图源：X
2023 年，全球存储芯片行业还在经历严重的下行周期。消费电子需求疲软，存储芯片库存高企，价格持续下跌。
当年SK 海力士全年营业亏损达到 7.73 万亿韩元，日子过得并不好。
但随着生成式 AI 爆发，情况开始发生变化。
2024 年，英伟达的 AI 芯片成为全球科技巨头争抢的对象，作为重要供应商的 SK 海力士也逐渐站到了聚光灯下。
随后，进入 2025 年和 2026 年，AI 数据中心建设持续提速，存储芯片需求进一步扩大，曾经让存储厂商头疼的产能，如今成了客户争相抢购的稀缺资源。
图源：搜狐新闻
而在今日财报发布后，SK 海力士还宣布了一项规模约 100 万亿韩元的 2026 年度股东回报计划，其中包括 30 万亿韩元以上的现金分红，以及总计 60 万亿韩元以上的股票回购和注销，部分回购此前已经完成。
如此大规模的股东回报，足以反映公司目前的资金实力。
SK 海力士对未来也表现得相当乐观。公司预计，明年营业收入和营业利润有望继续提升，并计划大幅增加投资。
AI 巨头正在抢空全球内存
在业绩说明会上，SK 海力士透露，公司已经与 14 家主要客户签署长期供应协议，其中包括全球大型云服务提供商。
已经签约的供应量，覆盖了 2027 年和 2028 年总产能的 50% 以上。再考虑正在与客户详细洽谈的采购需求，SK 海力士认为，直到 2029 年的 DRAM 和 HBM 产量实际上已经接近售罄。
在半导体行业，能够获得这样的订单预期可并不容易。
过去，存储芯片价格波动很大，厂商通常不敢轻易扩产。今天增加几条生产线，等到两三年后正式投产，可能恰好撞上行业下行周期。
如今，大客户为了确保未来的芯片供应，反而愿意提前签订长期协议，甚至商谈更长的合作期限。
推动这一切的核心力量，正是AI。
AI 短剧大爆发 | 图源：抖音
熟悉英伟达 GPU 的读者，应该都听过HBM，也就是高带宽内存。
与普通电脑上的内存条不同，HBM 通过先进的堆叠和封装技术，让 AI 处理器能够以更高带宽读取数据。
随着 AI 模型规模扩大、推理任务越来越复杂，计算能力不断提升，存储系统也需要跟上。如果数据不能及时送到计算芯片，再强大的 GPU 也可能因为等待数据而无法充分发挥性能。
因此，无论是英伟达的 AI 加速器，还是云计算巨头正在推进的自研 AI 芯片，都离不开高性能存储。
近年来，HBM 逐渐成为 AI 服务器中不可或缺的关键组件。
图源：Dolphin Research
SK 海力士凭借技术和产能优势，成为这一市场的重要供应商，也吃到了 AI 基础设施建设的红利。
而且，HBM 需求还在继续上涨。SK 海力士在业绩说明会上表示，目前 HBM 客户需求已经达到公司可供应量的两倍左右。
甚至 HBM 还只是整个存储市场变化的一部分。
就像这两天马斯克说的一样，他在社交平台 X 上回应网友时表示，未来机器人对内存的需求，将超过地球上其他所有用途。
图源：X
在他看来，随着 AI 从数字世界走向物理世界，机器人需要实时处理来自摄像头、传感器等设备的信息，一旦实现大规模普及，产生的内存需求可能远超目前的市场预期。
与此同时，AI 数据中心仍在不断扩张。英伟达、云服务厂商以及 AI 芯片开发商都需要确保未来的供应，长期订单也就成了越来越重要的竞争手段。
SK 海力士甚至判断，全球存储芯片供不应求的状态可能一直持续到 2030 年。
存储芯片行业多年未见的超级景气周期，正在上演。
内存厂商赚翻了，手机电脑却越来越贵
当然，SK 海力士等厂商的利润暴涨，对普通消费者来说，可能并不是一个值得高兴的消息。
因为当全球科技巨头都在抢购存储芯片时，手机和电脑厂商也开始感受到成本压力。
9 月 30 日，集邦咨询发布最新研究报告，预计 2026 年第四季度一般型 DRAM 合约价格将环比上涨 10% 至 15%，NAND 闪存合约价格上涨 15% 至 20%。
报告还提到，存储厂商正在优先把先进制程产能分配给高性能服务器产品，导致普通存储市场持续供不应求。
而这一轮涨价早已开始影响消费电子市场。
今年 9 月，华为、小米、荣耀等厂商多款手机产品出现价格上调，部分机型涨幅达到 200 元至 1000 元。
据悉，华为 Mate 80 系列部分版本最高上涨 1000 元，小米 17 系列部分机型上涨 300 元，荣耀 Magic8 系列也有不同程度的调价。
在过去很长一段时间里，手机行业的价格走势基本遵循一个规律：新品发布时价格最高，随着销售周期推进，老款逐渐降价清库存。
如今，一些已经上市数月的手机反而重新涨价，令人望 " 机 " 兴叹。
对于高端旗舰而言，存储芯片涨价还有一定空间可以消化；但对利润原本就不算丰厚的中低端产品，成本增加几百元，已经足以影响最终定价和市场竞争力。
更麻烦的是，手机厂商也不敢轻易降低配置。
如今，消费者已经逐渐习惯 12GB、16GB 运行内存以及 256GB、512GB 存储空间。手机上的 AI 功能越来越多，系统和应用对存储资源的需求也在提高。
配置缩水容易遭到质疑，直接涨价又可能影响销量。手机厂商夹在中间，日子并不好过。
电脑市场同样面临类似的情况。
对打算升级电脑的消费者而言，内存条和 SSD 价格上涨，会直接反映在装机预算上。对笔记本厂商来说，采购成本上升也会影响新品定价。
一场由 AI 数据中心带动的存储芯片涨价潮，正在逐渐传导至普通消费者手中。
然而，对于存储厂商来说，眼下的高利润同样不代表可以永远躺着赚钱。
比如，随着 AI 能力的快速发展，科技巨头们同样需要面对越来越昂贵的基础设施建设成本。
训练和运行 AI 模型需要大量计算资源，GPU 价格高企，存储芯片又不断涨价，最终都会反映在数据中心的建设和运营成本中。
如果未来 AI 业务创造的收入无法持续覆盖投入，科技巨头势必重新审视自己的资本开支计划。
一旦需求增速放缓，存储芯片的高利润率也可能承压。
只不过，至少在眼下，全球 AI 巨头掀起的算力竞赛，已经把存储芯片推向了一个前所未有的高价时代。
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