10 月 28 日晚，联影医疗（688271.SH）发布 2026 年第三季度报告。伴随着全球化业务纵深推进、服务收入占比持续抬升，公司在行业波动期保持了经营的稳健性与成长性。财报显示，前三季度公司实现营业收入 105.80 亿元，同比增长 19.43%；剔除汇兑损益影响后，利润总额达 12.65 亿元，同比增长 7.22%。进入第三季度，单季盈利能力进一步改善，公司实现营业收入 35.29 亿元，归母净利润 1.38 亿元，同比增长 13%，整体增长态势延续。

全球市场多点突破，装机扩容带动服务占比提升

2026 年，全球医疗影像市场延续稳健增长态势，行业竞争正从规模扩张转向高端化、智能化升级，市场需求也呈现出向亚洲等新兴市场倾斜的趋势。随着 AI 辅助诊断加速融入临床应用，以及超高端 CT、MRI 设备渗透率持续提升，技术迭代与产品结构升级正成为驱动行业增长的重要力量。弗若斯特沙利文预测，到 2030 年，全球医学影像设备市场规模将超过 1200 亿美元，年复合增长率达 5.6%。在全球医疗需求持续释放、先进影像设备市场不断扩容的背景下，海外市场有望为国产医疗装备企业打开更广阔的增长空间。

作为国产医疗影像设备的龙头企业，联影医疗把握全球产业转移与技术变革的机遇，持续推进全球化布局，以高端产品突破成熟市场、以全产品线覆盖新兴市场，同步搭建本地化服务体系，海外业务的增长质量与抗风险能力持续增强。报告期内，公司海外收入延续快速增长势头，占比提升至 28.31%、同比提高 5.82 个百分点，对整体业绩的拉动作用进一步凸显。

在亚太发达市场，联影医疗的高端产品布局正逐步转化为市场拓展成果，业务覆盖向高端医疗机构渗透、多品类协同拓展延伸。在新加坡，多台高端磁共振设备成功入驻当地最大公立医疗集群新加坡保健集团（SingHealth）；在澳大利亚，PET/CT 产品装机量持续增加；在日本，首台 PET/CT uMI Panvivo 落户当地领先的专业影像诊断机构埼玉中央诊所（Saitama Central Clinic），区域市场取得突破性进展。香港市场方面，首台长轴 PET/CT uMI Panorama GS 入驻养和癌症中心。与此同时，公司数字化产品在印度市场的新增占有率位居第一。

欧洲与北美作为全球高端医疗设备的核心战略市场，其业务进展不仅关系到公司海外收入的持续增长，也考验着国产医疗装备企业在成熟市场的产品竞争力、临床认可度与本地化服务能力。围绕这两大市场，联影医疗的业务逐步向客户体系渗透与规模化拓展迈进。欧洲市场累计交付超 850 台 / 套，高端影像设备覆盖欧盟超半数国家，长轴 PET/CT、数字化 PET/CT、超高场 MR 等产品在西欧实现首单、交付或重点项目突破；北美市场方面，战略客户拓展持续突破，公司成功进入多家 IDN 客户体系并获得框架合作资格，旗舰产品已在重点临床及科研机构落地或形成项目储备。

成熟市场实现高端突破的同时，公司也精准把握新兴市场的医疗设备扩容机遇，不断突破增长边界。其中，放疗设备正式进入欧洲市场并斩获国际高价值订单，凭借产品实力积累海外客户口碑；5T 磁共振、DSA 产品在越南等市场实现首台突破；高端 CT、分子影像及介入产品在中东非地区持续推进项目落地。依托已积累的高端产品组合、本地化运营经验与临床合作基础，公司的海外商业模式实现持续升级与复用，进一步打开拉丁美洲市场空间。

随着全球装机规模的持续扩容，联影医疗的服务收入进入快速增长通道，存量装机设备逐步转化为稳定的经常性收入，业务结构持续优化。截至报告期末，公司产品已进驻全球 17000 多家医疗及科研机构，全球服务工程师超 1100 名，服务网络累计覆盖 100 多个国家和地区。同期公司全球累计交付量超 41000 台 / 套，不断扩大的装机规模为后续服务业务放量打开空间。与此同时，公司同步推进海外本地化研发、生产与服务体系建设，提升服务响应效率与客户体验，完善的全球服务网络也为后续新产品导入奠定了客户基础。

海外市场的纵深拓展，离不开完善的合规认证体系与知识产权布局作为底层支撑。截至报告期末，公司累计 79 款产品获 FDA 510 ( k ) 许可、84 款产品通过 CE 认证，前三季度分别新增 21 款和 14 款；其中获 FDA 许可的 AI 赋能医疗器械超 40 款，处于行业领先水平。知识产权层面，累计提交专利申请超 10000 项，其中发明专利占比超 80%，完善的知识产权体系为产品迭代与技术创新筑牢壁垒。

截至报告期末，公司累计 79 款产品获 FDA 510 ( k ) 许可、84 款产品通过 CE 认证，前三季度分别新增 21 款和 14 款；其中，获 FDA 许可的 AI 赋能医疗器械超 40 款，处于行业领先水平。在知识产权方面，公司累计提交专利申请超 10000 项，其中发明专利占比超 80%。持续完善的国际认证布局与知识产权体系，不仅为公司产品进入海外市场提供了有力支撑，也为后续技术创新、产品迭代及全球化业务拓展奠定了基础。

技术研发持续加码，内外协同筑牢长期增长底座

在全球化布局快速推进的同时，联影医疗国内市场基本盘依然稳固，为海外拓展提供了坚实的后方支撑。2026 年下半年以来，受益于超长期特别国债资金的逐步下达，国内医疗设备更新项目加速落地，第三季度全国医疗设备招投标市场重回增长区间。在行业整体承压的市场环境下，联影医疗凭借核心产品的技术优势与全产品线布局，前三季度市场份额同比逆势提升 2.2 个百分点，多条核心业务线市占率持续领跑行业。

从业务结构看，联影医疗正加快推动产品布局向多元化、高端化延伸，新业务线逐步成为业绩增长的重要支撑。介入与放疗业务快速拓展，DSA 产品前三季度累计赢单超 110 台，同比增长近 50%；放疗产品中标量持续增长，诊疗一体化的业务价值持续释放。高端产品方面，5T 磁共振、双宽体动态 CT 等创新产品加速落地，产品结构持续优化，为营收增长提供了稳定支撑。2026 年前三季度，联影医疗研发投入占比同比提升 1.84 个百分点，持续保持行业高位，为技术创新与全球化拓展储备长期动能。

AI 技术的深度赋能，是联影医疗产品能够突破全球高端市场的核心竞争力之一。随着人工智能技术加速融入医疗健康领域，AI 正从辅助诊断、影像处理等单点应用，向覆盖检查、诊断与治疗的全流程智能化延伸，全球医疗影像行业的技术门槛与价值重心正在向 AI 倾斜。基于这一行业趋势，联影医疗控股股东联影集团已完成 AI 全产业链前瞻性布局，构建以智能医疗装备、医疗大模型与智能体、主动健康管理系统为支柱的 AI 医疗创新体系。

作为集团数智化战略在诊疗装备领域的重要载体，联影医疗早已将 AI 从源头融入影像设备，让设备在 " 智能原生 " 中持续进化。目前，公司多款搭载 AI 技术的创新产品已获得全球主流市场的合规认证，成为突破海外高端市场的重要抓手。展望未来，随着集团数智化战略持续落地，AI 有望进一步强化公司产品的全球竞争力，为全球化布局注入持续动力。

从行业周期来看，全球医学影像设备的高端化、智能化升级浪潮仍在持续，国产设备出海的长期成长空间广阔。随着联影医疗全球化网络的持续深耕、服务业务的稳步放量，以及 AI 技术与硬件产品的深度融合，公司的增长动能将进一步释放，长期成长的确定性也将持续强化。