10 月 28 日盘后，" 电子陶瓷部件龙头股 " 三环集团（300408.SZ，股价 87.00 元，市值 1737 亿元）发布三季报。

报告显示，2026 年前三季度上市公司实现营业收入 115.03 亿元，同比增长 76.74%，归母净利润为 38.65 亿元，同比增长 97.35%，扣非净利润为 36.82 亿元，同比增长 115.76%。

其中第三季度营业收入 50.79 亿元，同比增长 115.27%，归母净利润 19.33 亿元，同比增长 167.97%。

单季营收突破 50 亿，扣非净利增近两倍

据 2026 年半年报，三环集团主要从事电子元件及其基础材料的研发、生产和销售，产品主要包括电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件等，应用于通信、数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等领域。半年报披露，受益于电子元件及光通信行业需求增长，公司 MLCC 产品客户认可度提升、部分规格价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比大幅增长；全球数据中心建设加快带动光器件需求，插芯及套筒等光通信产品销售同比增长。

可以看到，公司第三季度业绩增长进一步提速。当季营业收入 50.79 亿元，同比增长 115.27%，较二季度 37.42 亿元环比增长约 35.7%；归母净利润 19.33 亿元，同比增长 167.97%，较二季度 11.41 亿元环比增长约 69.4%；扣非净利润 18.72 亿元，同比增长 192.61%，较二季度 10.89 亿元环比增长约 72.0%。

公司在三季报中解释，报告期内受益于客户认可度提升和行业景气度提升，产品市场需求增长，订单饱满，部分主营产品量价齐升，营业收入同比大幅增长。营业成本随收入增长相应增加，同比增长 58.35%。

前三季度经营活动现金流量净额 34.27 亿元，同比增长 72.18%，公司称系销售商品收到的现金增加所致。

此外，公司报告期内完成 H 股上市并收到募集资金，期末货币资金 115.72 亿元，较上年度末增长 278.44%。三季报载明，该季度财务会计报告未经审计。

股东户数较 6 月末减少，机构预期全年净利 44.2 亿元

股东结构上，三季报显示报告期末普通股股东总数 11.48 万户，6 月 30 日公司股东户数为 12.71 万户，一个季度内户数下降 9.69%。

前十大股东中，北向资金（香港中央结算有限公司）持股 7421.73 万股，占比 3.72%，较半年报的 9044.88 万股下降。半年报中的社保基金 2106 组合已不在前十大股东之列。

机构对公司全年业绩预测整体偏积极。

东吴证券 10 月研报《垂直一体化电子陶瓷龙头，MLCC 与 SOFC 共振成长》预计，三环集团 2026 年的归母净利润为 43.5 亿元。

中国银河证券 10 月 15 日研报《三环集团：材料筑根基，器件领增长，三环开启成长新周期》则预计，上市公司 2026 年归母净利润 55.73 亿元。

Wind 一致预测显示，机构对公司 2026 年归母净利润的预测平均值为 44.2 亿元。

二级市场方面，公司股价 8 月、9 月分别上涨 2.97%、2.03%，10 月以来截至 28 日收盘累计下跌 25.85%。最近三个交易日，10 月 26 日下跌 12.13%，10 月 27 日下跌 1.32%，10 月 28 日上涨 6.75%，收报 87.00 元。

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