长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

软通动力（301236.SZ）业绩下滑。

10 月 27 日晚间，软通动力发布公告，前三季度实现营业收入 293.67 亿元，同比增长 15.7%；归母净利润亏损 1.15 亿元，同比下降 216.2%。

软通动力表示，报告期内，公司业绩主要受到计提存货跌价准备导致资产减值损失上升，以及应对原材料价格波动而增加备货需求，新增银行借款产生的利息费用增加的影响。

同日，公司披露，全资子公司智通国际信息技术有限公司与 A 公司签署国际货物购销合同，合同总金额 1.9035 亿美元，将向买方销售并交付 30.9 万台 MECHREVO 笔记本电脑，并提供本地维修中心保修服务，最长交货期为合同签署之日起 130 个日历日。以合同金额和交付数量粗略折算，单台均价约 616 美元。

长江商报记者注意到，软通动力正处于向 AI 工厂转型的扩张期。由于业务扩张，备货占用大量营运资金，公司 2026 年三季度末存货规模已升至 111.6 亿元。

单季归母净利 1.5 亿降 37.99%

10 月 27 日晚间，软通动力发布的公告显示，公司前三季度营业收入 293.67 亿元，同比增长 15.7%；归母净利润亏损 1.15 亿元，同比下降 216.2%。

其中，公司三季度实现营业收入 107.6 亿元，同比增长 12.06%；归母净利润 1.5 亿元，同比下滑 37.99%。

对此，软通动力表示，报告期内，公司业绩主要受到计提存货跌价准备导致资产减值损失上升，以及应对原材料价格波动而增加备货需求，新增银行借款产生的利息费用增加的影响。

整体来看，由于近年来的并购重组，并表后，软通动力的营收规模在不断扩大，2020 年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 130 亿元、12.59 亿元，同比增长 22.58%、76.77%。2021 年至 2025 年，公司营业收入分别为 166.23 亿元、191.04 亿元、175.81 亿元、313.16 亿元、350.9 亿元，同比变动 27.88%、14.92%、-7.97%、78.13%、12.05%。

2021 年至 2025 年，公司归母净利润分别为 9.45 亿元、9.73 亿元、5.34 亿元、1.8 亿元、2.06 亿元，同比变动 -24.94%、3.02%、-45.15%、-66.21%、14.27%。

截至 2026 年 9 月末，软通动力有息负债合计约 140.17 亿元，其中短期借款 104.82 亿元，一年内到期的非流动负债 8.03 亿元，长期借款 25.77 亿元，租赁负债 1.55 亿元。

同期，软通动力货币资金 86.19 亿元，交易性金融资产 12.31 亿元。同时，现金流方面，前三季度经营活动现金流净流出 39.21 亿元，同比降低 143.56%，公司解释为备货增加所致，存货较上年末增加 44.77%。

从传统 IT 服务商向 AI 工厂转型

亏损与负债扩张的背后，是软通动力从传统 IT 服务商向 AI 工厂转型过程中，业务结构的切换尚未在利润端跑通。

2024 年收购同方计算机业务后，软通动力从以人力交付为主的服务模式，转向人力成本与硬件采购成本并重的结构。硬件业务的毛利率天然低于软件与数字技术服务，当营收结构从 " 软重硬轻 " 切换为 " 软硬并重 " 时，综合毛利率随之下行。

与此同时，硬件业务需要提前备货以匹配订单交付节奏，2026 年三季度末，公司存货规模已升至 111.6 亿元，备货占用大量营运资金。公司在投资者互动中解释，存货增长与硬件业务规模扩张及订单备货直接相关，终端动销与交付节奏将决定存货周转效率和后续的减值风险。

不过，从业务数据看，转型的成果已经体现在收入端。

公司锚定 " 软硬一体、全栈智能 " 战略，聚焦 AI 基础设施、计算智能、场景智能、终端智能四大能力。计算产品与智能电子业务 2026 年上半年实现营收 94.79 亿元，占总营收比重突破 50%，同比增长 40.32%，成为营收增长的第一驱动力。从战略层面看，软通动力已形成覆盖 " 芯片适配—智算中心—大模型服务—行业方案— AI 终端 " 的全链路交付能力。2026 年上半年，公司人工智能相关业务实现营收 114.35 亿元，占比 61.46%，同比增长 46.61%。

需要说明的是，人工智能相关业务是跨板块的统计口径，涵盖软件与数字技术服务、数字能源与智算服务、计算产品与智能电子三大板块中的 AI 相关收入，其规模大于单一的计算产品与智能电子板块。

值得一提的是，软通动力旗下智通国际作为全球领先的计算机设备供应商之一，是英伟达全球核心伙伴，同时也是 AMD 大中华区第二大 OEM 与 2025 年度巅峰领航合作伙伴，英特尔 2026 年度尊享级合作伙伴。2026 年上半年，旗下机械革命品牌在国内游戏本市场份额 18%，稳居行业前三。

10 月 27 日晚间，软通动力还披露，全资子公司智通国际信息技术有限公司与 A 公司签署国际货物购销合同，合同总金额 1.9035 亿美元，将向买方销售并交付 30.9 万台 MECHREVO 笔记本电脑，并提供本地维修中心保修服务，最长交货期为合同签署之日起 130 个日历日。以合同金额和交付数量粗略折算，单台均价约 616 美元。

据悉，海外市场是机械革命近年来重点推进的方向。公司披露的信息显示，机械革命已在中美、南美、中东、南亚、中亚、非洲、东南亚等七大区域实现项目落地，AIPC 产品是海外拓展的核心抓手。