AI 交易回暖正在重振信贷市场的风险偏好，结束全球投资级债券利差延续 20 个月以来时间最长的一轮走阔行情。

信贷交易员称，周三这一涨势蔓延至亚洲，投资级美元债收益率溢价收窄至少 2 个基点，彭博指数显示，有望实现五周内首次连续两日利差收窄。

数据显示，全球投资级债券利差周二实现 11 个交易日以来首次收窄，终结自 2025 年 3 月之后持续最久的利差走阔周期，当时美国关税政策引发市场震荡。

本轮复苏能否持续取决于 AI 企业财报与美联储政策，投资者一边考量强劲的经济增长和诱人收益率，一边要权衡为 AI 技术建设而激增的融资借贷规模。数据显示，市场需求目前承接了美国今年创纪录的 1.76 万亿美元投资级债券发行量。

全球第二大存储芯片厂商 SK Hynix 财报超预期，在周三提振了市场对 AI 板块的乐观情绪。投资者接下来等待 Alphabet 与 Amazon 的业绩，两家企业是今年全球规模最大的公司债发行主体，也是 AI 投入的核心推手。

美联储也将于周三晚些时候公布政策决议。机构预计，受近期信贷利差走阔拖累金融环境影响，美联储本次会议以及 12 月会议都将维持利率不变。

超大规模科技企业或将更多依靠股权市场为 AI 布局募资，这一信号同样利好信贷市场。Meta 本周推出 250 亿美元股票发售，属于其 980 亿美元股权融资计划的一部分，有望降低发债需求。

瑞穗证券亚洲信贷策略主管 Mark Reade 表示，Meta 的股权融资在短期内属于利好因素。

AI 投资支撑增长预期，但其庞大的资金需求同时增加公司债供给。国际货币基金组织预计，在 AI 投资带动下，全球经济增速将从今年的 3.1% 提升至 2027 年的 3.4%。

Allspring Global Investments 固收团队的投资组合经理 Sarah Harrison 与 Noah Wise 在近期研报中写道，增长具备韧性，AI 既是增长引擎，也带来融资冲击。在这一主线之下，我们偏好风控完善的数据中心、受监管公用事业以及芯片板块，同时管控供给、集中度与尾部风险。