10 月 28 日盘后，兴森科技（SZ002436，股价 33.68 元，市值 572.45 亿元）披露 2026 年第三季度报告。报告显示，公司第三季度实现营业收入 27.32 亿元，同比增长 40.32%；归属于上市公司股东的净利润 3.28 亿元，同比增长 219.77%。前三季度，公司累计实现营业收入 67.70 亿元，同比增长 26.00%；归母净利润 4.39 亿元，同比增长 233.70%；扣非净利润 4.57 亿元，同比增长 207.35%。

公司股价今年以来可谓 " 一波三折 "：年内前复权最高价出现在 6 月 22 日，为 55.00 元 / 股；年内前复权最低价为 19.49 元 / 股，出现在 4 月 3 日。年初至今，公司股价前复权累计涨幅为 59.22%，2025 年最后一个交易日收盘价为 21.17 元。相对于 55.00 元的年内盘中高点，最新收盘价回撤幅度约为 38.8%。

三季度单季利润超前三季总额四分之三

与 10 月 14 日披露的业绩预告对照，兴森科技前三季度归母净利润 4.39 亿元，落在预告区间 4.00 亿元至 4.30 亿元之上，同比增长 204.20% — 227.02% 的预告增速也被业绩实际增速小幅超越。

拆单季度看，兴森科技上半年归母净利润为 1.105 亿元，公司第三季度单季盈利 3.28 亿元，一个季度的利润就占到前三季度利润总额的近四分之三。营收层面同样如此，第三季度 27.32 亿元的收入，同比增速 40.32%，显著高于前三季度 26.00% 的整体增速。

值得注意的是，公司第二季度归母净利润 0.92 亿元，据此计算，第三季度归母净利润环比增长 257%。

利润的质量亦可从扣非口径观察。公司第三季度扣非净利润 3.32 亿元，同比增长 225.89%，高于归母净利润增速。同期，公司非经常性损益合计为 -1827.73 万元，其中金融资产公允价值变动及处置损益为 -3023.28 万元。

盈利能力指标上，兴森科技第三季度加权平均净资产收益率 7.72%，较上年同期提升 5.76 个百分点；前三季度为 7.78%，同比提升 5.23 个百分点。基本每股收益第三季度 0.19 元 / 股，同比增长 216.67%；前三季度 0.26 元 / 股，同比增长 225.00%。

此外，兴森科技在三季报中披露了两项与股本相关的事项。其一，2026 年员工持股计划规模不超过 569.49 万股，总人数不超过 417 人，首次及预留受让价格均为 19.40 元 / 股，资金规模不超过 1.10 亿元，存续期 48 个月，分三期解锁。其二，公司 8 月 19 日审议通过回购方案，回购价格上限 42 元 / 股，资金总额 6000 万元— 1 亿元；9 月 14 日首次回购 257.81 万股，成交均价 38.78 元 / 股，成交总金额 9998.62 万元，该次回购已实施完毕。

半导体业务收入增六成

要理解上述增长来源，需回头翻开兴森科技 8 月 19 日披露的 2026 年半年度报告。

兴森科技主营 " 先进电子电路 " 与 " 数字化制造 " 两大方向，产品覆盖传统高多层 PCB（印制电路板）、软硬结合板、HDI 板、类载板（SLP）、ATE 半导体测试板、封装基板（含 CSP 封装基板和 FCBGA 封装基板）等类别，可为客户提供研发、设计、制造、SMT 贴装的一站式服务。

上半年，兴森科技实现营业收入 40.38 亿元，同比增长 17.86%；归母净利润 1.11 亿元，同比增长 283.27%；归母扣非净利润 1.25 亿元，同比增长 166.90%。公司整体毛利率 20.95%，同比提升 2.5 个百分点；期间费用率同比下降 1.80 个百分点。公司将利润增长归因于宜兴硅谷、珠海兴科等亏损主体实现扭亏为盈。

分业务看，PCB 业务上半年收入 25.03 亿元，同比增长 2.23%，毛利率 25.56%，同比下降 0.76 个百分点。子公司层面分化明显：Fineline 实现收入 10.53 亿元、同比增长 26.46%，净利润 1.01 亿元、同比增长 33.31%，欧洲市场全面回暖是主要带动因素；北京兴斐收入 5.28 亿元、同比增长 5.76%，净利润 4690.57 万元、同比下降 45.18%，公司归因于手机行业淡季叠加原材料价格上涨；宜兴硅谷收入 3.63 亿元、同比增长 1.80%，净利润 811.98 万元、同比增长 109.89%，实现扭亏为盈。

半导体业务是上半年最具弹性的部分。该业务收入 13.29 亿元，同比增长 59.92%，占营业收入比重升至 32.91%，毛利率 1.79%，同比提升 18.57 个百分点。其主体 IC 封装基板业务收入 12.09 亿元，同比增长 67.34%，主要来自 CSP 封装基板贡献，该业务毛利率为 -0.36%，但同比提升 24.81 个百分点。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。