10 月 28 日盘后，天孚通信（SZ300394，股价 201.43 元，市值 2197.25 亿元）披露三季报。前三季度公司实现营业收入 47.51 亿元，同比增长 21.25%；归属于上市公司股东的净利润 20.83 亿元，同比增长 42.18%；扣非净利润 20.65 亿元，同比增长 44.26%；基本每股收益 1.9119 元，同比增长 41.82%。单季来看，第三季度营业收入 19.23 亿元，同比增长 31.50%，归母净利润 8.79 亿元，同比增长 55.30%，扣非净利润 8.79 亿元，同比增长 55.78%。

二级市场方面，公司股价今年走势起伏明显。以前复权口径计，1 月 5 日收盘价为 144.91 元，10 月 28 日收于 201.43 元，年初以来区间涨幅为 39.39%。6 月 3 日盘中最高价达到 373.67 元，为年内高点；以当日股价为参照，10 月 28 日收盘价距该高点回撤 46.09%。

三季度营收环比加速，高速光器件需求带动

从季度节奏看，公司增长在三季度进一步提速。三季度单季营业收入 19.23 亿元，较上半年月均水平明显走高，31.50% 的营收同比增速亦高于前三季度的 21.25%；归母净利润 55.30% 的同比增速，快于营收增速。前三季度公司营业成本 17.79 亿元，同比下降 5.69%，在收入增长的同时成本下降，推动营业利润达到 24.08 亿元；前三季度研发费用 2.96 亿元，同比增长 47.71%，主要系研发项目投入及人力成本增加。

值得注意的是，公司第三季度归母净利润 8.79 亿元，第二季度归母净利润 7.12 亿元，据此计算，第三季度归母净利润环比增长 23%。

对于收入增长，公司在季报中说明，主要得益于全球人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长。

股东结构方面，报告期末公司普通股股东总数为 239991 户。第一大股东苏州天孚仁和投资管理有限公司持股 37.47%，朱国栋持股 6.97%，香港中央结算有限公司持股 3.05%。

季报同时披露了两项资本安排：2026 年半年度利润分配以总股本为基数，每 10 股派现 5.00 元（含税），合计派现 5.45 亿元，公司已于 9 月 17 日完成分派；限制性股票激励计划方面，公司以 2026 年 10 月 8 日为授予日，以 119.5 元 / 股的授予价格向 740 名激励对象授予 227.69 万股。

半年报披露主业全貌，无源产品成增长主轴

据半年报，公司定位为全球光互连领域的一站式平台型技术企业，依托高复用的技术平台与产业链垂直整合能力，提供结合无源光器件、有源光器件和光模块代工服务的光互连解决方案，产品覆盖精密微光学组件、波分复用系统级无源方案、高精度封装、数据中心 AOC 配套无源方案、多通道高速光引擎封装集成、高密度光互连集成及 ELS 解决方案等，同时将技术平台拓展至激光雷达、生物光子等新兴场景。

上半年，公司实现营业收入 28.28 亿元，同比增长 15.15%；归母净利润 12.04 亿元，同比增长 33.92%；扣非净利润 11.86 亿元，同比增长 36.76%；经营活动现金流量净额 10.01 亿元，同比增长 64.57%。

分产品看，结构分化清晰。无源光器件上半年收入 15.30 亿元，同比增长 77.40%，毛利率 71.90%，同比提升 8.33 个百分点，成为增长主轴；有源光器件收入 12.60 亿元，同比下降 19.57%，毛利率 47.03%，同比提升 3.67 个百分点。公司在半年报中解释，报告期内个别物料阶段性供给紧缺，对有源光器件产品提产带来较大影响，公司通过高复用的通用技术平台、产品垂直整合优势以及自动化升级，实现了业绩同比增长。

全球化布局是半年报的另一条主线。公司采用 " 苏州 + 新加坡 " 双总部，在苏州、深圳、日本设立三大研发中心，以中国江西高安与泰国春武里两大生产基地构建全球生产体系。上半年泰国基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态，江西生产基地二期工程生产大楼交付投入使用；苏州新总部和超级工厂按战略规划推进，预计 2027 年开始陆续投入使用。研发方面，上半年投入 1.95 亿元，占营业收入 6.89%，公司在 CPO/NPO 等下一代技术路线上持续布局，并在硅光集成、薄膜铌酸锂等方向前瞻储备。

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