来源：新浪证券 - 红岸工作室

申通快递是国内快递物流领域头部企业，核心产品覆盖快递全链路服务，具备成熟的全国性配送网络优势。公司 2001 年 11 月 1 日成立，2010 年 9 月 8 日于深圳证券交易所上市，注册地为浙江省，办公地为上海市。

公司主营业务涵盖国内快递、普通货运、货物运输代理、仓储服务、装卸服务在内的快递物流综合服务，所属申万行业为交通运输 - 物流 - 快递，覆盖统一大市场、无人物流车、智慧物流三大概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三

2026 年三季度，公司实现营业收入489.61 亿元，在 4 家同行业可比企业中排名第 3；行业第一名顺丰控股营收达 2377.27 亿元，第二名圆通速递营收为 583.93 亿元，当期行业平均数为 963.49 亿元，行业中位数为 536.77 亿元。同期公司实现净利润15.75 亿元，同样在 4 家同行业可比企业中排名第 3；行业第一名顺丰控股净利润达 89.14 亿元，第二名圆通速递净利润为 45.94 亿元，当期行业平均数为 40.86 亿元，行业中位数为 30.84 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为61.90%，较去年同期的 63.10% 有所下降，高于行业平均 47.38% 的水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为7.58%，较去年同期的 5.68% 有所提升，低于行业平均 10.01% 的水平。

董事长陈德军薪酬 181.13 万元，同比增加 0.08 万元

公司控股股东、实际控制人为陈小英、陈德军。董事长陈德军 1970 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，自 2007 年以来一直任职于申通快递；2016 年 12 月 28 日至 2019 年 4 月任申通快递股份有限公司董事长兼总经理；2019 年 4 月至今任申通快递股份有限公司董事长，2025 年薪酬 181.13 万元，2024 年薪酬 181.05 万元，同比增加 0.08 万元。总经理韩永彦 1984 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，2007 年至 2019 年任德邦物流轮值 CEO 兼高级副总裁；2019 年 4 月至 2020 年 1 月任菜鸟网络科技有限公司网络运输部总经理；2020 年 3 月至 2021 年 11 月任申通快递运营副总裁，2021 年 7 月至今任申通快递董事；2021 年 11 月至今任申通快递常务副总裁；2021 年 2 月至今任申通快递股份有限公司董事，2025 年薪酬 280.34 万元，2024 年薪酬 264.3 万元，同比增加 16.04 万元。

A 股股东户数较上期减少 2.84%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为 3.75 万户，较上期减少 2.84%；户均持有流通 A 股数量达 3.94 万股，较上期增加 3.78%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股 3091.57 万股，相比上期增加 462.61 万股。

2026 年三季度公司实现营业收入 164.7 亿元，同比增长 21.6%；归母净利润 5.4 亿元，同比增长 78.7%，业绩延续高速增长态势

当期完成快递业务量 76.61 亿件，同比增长 17.6%，市场份额同比提升 1.9 个百分点至 15.0%，双网协同贡献增量

预计 2026/2027/2028 年归母净利润分别为 22.9/26.3/29.7 亿元，对应 PE 为 9.3/8.1/7.1X，维持 " 买入 " 评级

群益证券 ( 香港 ) 指出：

2026 年前三季度公司实现营收 489.6 亿元，同比增长 26.9%；归母净利润 15.8 亿元，同比增长 108.5%，业绩符合预期

2026 年三季度业务量增速高于行业增速约 14.6 个百分点，丹鸟物流并表拉动综合量价表现，毛利率同比提升 1.5 个百分点

预计 2026、2027、2028 年公司实现净利润分别为 23.0、27.3、30.6 亿元，对应 EPS 分别为 1.5、1.8、2.0 元，对应 PE 分别为 9、8、7 倍，维持 " 买进 " 投资建议

图：申通快递营收及增速

图：申通快递净利润及增速