商业航天板块迎来多重催化。科创板 IPO 预计 11 月上会，长征十二号甲回收验证预期 11 月 6 日进行。

消息面上，港交所 10 月 29 日披露，成都国星宇航科技股份有限公司通过主板上市聆讯，独家保荐人为国泰君安国际。招股书显示，公司持有 114 颗待交付 AI 卫星订单，合约总值 34.75 亿元，2026 年上半年卫星及相关服务毛利率达 53.3%，卫星业务收入占比升至 57.7%。蓝箭航天科创板 IPO 目前处于 " 已问询 " 阶段，市场预期 10 月底至 11 月初上会。长征十二号甲回收验证预期于 11 月 6 日进行，若成功将成为我国第三款突破回收的火箭。政策端，工信部近日召开加快新一代通信网建设发展座谈会，明确统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设，完善投资机制、引导更多社会资本参与。

分析指出，商业航天正迎来 " 资本化 + 技术验证 + 政策 " 三重共振窗口。国星宇航通过聆讯标志着商业航天企业资本化路径进一步打通，114 颗 AI 卫星订单与 53.3% 的毛利率验证了卫星制造从 " 技术叙事 " 向 " 商业闭环 " 的跨越。蓝箭航天上会预期与长征十二号甲回收验证形成运载端的关键节点，若长十二甲回收成功，国家队陆上着陆腿回收技术将实现突破，运载能力与成本下降的产业逻辑进一步夯实。工信部将空间网络纳入新一代通信网 " 四张网 " 统筹推进，卫星互联网从行业赛道升级为国家通信基础设施的核心组成，产业从 " 发射一颗星 " 迈向 " 运营一张网 " 的价值创造阶段。卫星 ETF 招商 ( 159218 ) 前十大重仓覆盖中国卫星、航天电子、中国卫通等卫星制造与运营龙头，卫星制造 + 发射领域权重合计不低于 50%，有望受益于商业航天密集催化窗口。但需注意，事件驱动行情波动较大，资本化进程与回收验证均存在不确定性，建议结合产业趋势与个股基本面综合判断。

卫星 ETF 招商 ( 159218 ) 跟踪中证卫星产业指数，前十大重仓覆盖中国卫星 ( 9.51% ) 、航天电子 ( 9.26% ) 、中国卫通 ( 8.92% ) 、国博电子 ( 5.10% ) 等卫星制造与运营龙头，卫星制造 + 发射领域权重合计不低于 50%。

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