财联社 10 月 30 日讯（记者高艳云）随着 2026 年三季报披露进入尾声，券商业绩的 " 全景图 " 逐渐清晰。10 月 29 日，又有 16 家券商股披露 2026 年前三季度业绩。截至目前，已披露前三季度业绩的券商或上市主体达 33 家。行业整体呈现 " 前三季度稳健增长，第三季度单季剧烈波动 " 的特征。

在已披露的 33 家券商中，21 家前三季归母净利润实现正增长，但进入第三季度单季，仅 6 家维持正增长，27 家出现同比下滑，显示市场波动对券商盈利能力的考验在加剧。

就 27 家可比券商的分业务数据来看，可以清晰看到驱动业绩分化的核心逻辑：自营业务呈现极致的 " 双刃剑 " 效应，成为 Q3 单季业绩巨震的主因；利息净收入集体回暖，成为前三季度最确定的增长点；投行业务马太效应加剧，资源进一步向头部集中；经纪与资管业务则保持稳健增长，整体呈现冷暖不均的分化格局。

5 家券商前三季净利超百亿

从累计业绩看，头部效应依然显著。前三季归母净利润超百亿元的 " 第一梯队 " 共有 5 家，分别为中信证券（310.22 亿元）、招商证券（172.82 亿元）、广发证券（160.27 亿元）、东方财富（119.07 亿元）和中国银河（110.25 亿元）。申万宏源（77.73 亿元）、国信证券（64.98 亿元）紧随其后。

增速方面，行业分化极致。华安证券以 169.56% 的同比增速成为最大 " 黑马 "，主要得益于其另类投资子公司持有的长鑫科技股权上市带来的公允价值变动收益；招商证券亦表现亮眼，净利润同比增长 94.81%，接近翻倍。此外，广发证券（+46.58%）、中信证券（+32.66%）、东方财富（+30.89%）等头部增速均超三成，显示出较强的抗周期韧性。

就第三季度而言，在 33 家样本中，单季净利润同比负增长的券商达 27 家，同比增速下滑超过五成的多达 13 家，其中 3 家同比盈转亏，分别为锦龙股份、江海证券、湘财股份。2 家头部券商下滑显著，分别是申万宏源（-62.21%）、国信证券（-79.66%）；中信证券（-20.19%）、中国银河（ -27.95%）第三季亦有不小的降幅。

同时，有 3 家券商第三季增速惊人，分别为华安证券（251.35%）、招商证券（80.65%）、华林证券（35.29%）；其他 3 家为东方财富（8.86%）、国联民生（8.98%）、国盛证券（3.21%）。

各业务条线表现冷暖不均

拆解 27 家券商的分业务数据（营收合计 2948.37 亿元），可清晰看到驱动业绩分化的核心逻辑。

一是自营业务展现出极致的 " 双刃剑 " 效应。自营是造成 Q3 单季业绩巨震的主因。虽然上述券商前三季度自营收入整体微增 5.62%，但内部极度分化，仅 7 家正增长。招商证券（+185.76%）、华安证券（+203.17%）、广发证券（+67.85%）等依靠精准的投资判断或一次性收益驱动业绩爆发；而国信证券（-67.76%）、太平洋（-52.14%）则因投资失利导致收入腰斩。

值得注意的是，面对自营业务的剧烈波动，部分券商似已开始主动收缩防线。

10 月 29 日，太平洋证券公告称，公司董事会审议通过议案中包括，调整公司风险偏好，以及调整公司风险容忍度。

二是利息净收入集体大回暖。这是今年前三季度最确定的增长点。27 家可比券商中，利息净收入整体同比增长 42.74%，仅广发、首创、山西 3 家下滑。西部证券（+676.61%）、中信证券（+321.75%）、申万宏源（+114.93%）等均实现倍数级增长。这主要得益于两融市场规模回升及券商负债成本降低，拥有低成本资金优势的头部券商通过扩大资本中介规模，实现了 " 以量补价 "。

三是投行业务马太效应加剧，头部扩张突出。投行净收入整体增长 16.89%，但资源进一步向头部集中。中信证券以 51.24 亿元稳居榜首，招商证券（+43.06%）、广发证券（+50.16%）等头部增速显著。相比之下，中小券商如华安证券（-71.59%）、国海证券（-70.85%）投行业务大幅萎缩。这表明在监管趋严背景下，项目资源正加速向具备综合实力的头部券商聚集，中小券商生存空间被挤压。

此外，经纪收入稳步增长，整体同比增 25.25%，27 家可比券商前三季经纪净收入均实现正增长；资管净收入整体同比增 18.63%，27 家数据可比券商中，19 家资管净收入同比正增长，8 家负增长。

（财联社记者 高艳云）