支付牌照注销一年多后，人保支付的公司主体也走到了终点。

10 月 27 日，人保支付科技（重庆）有限公司完成工商注销，注销原因为决议解散。这家成立于 2012 年、注册资本 2 亿元的支付机构，在 2025 年 7 月主动退出持牌支付业务一年多后，最终结束了公司法人主体的存续。

人保支付的前身是重庆联付通。2021 年，中国人民保险集团旗下人保金融服务有限公司以 4 亿元收购其 100% 股权。此后，人保支付进入保险赔款结算、数字人民币等业务领域，截至 2023 年 8 月累计处理支付交易约 340 亿元。

从斥资收购到正式退出，前后约五年。

人保支付的退场，恰逢国内支付行业持续洗牌。2026 年以来，已有 9 家机构被注销支付牌照，历史累计注销数量达到 117 张。与此同时，支付机构股权并购市场也在发生变化。今年 9 月，抖音体系筹划两年多的联动优势收购案最终终止，一笔原本具有明确业务需求的交易，未能完成股权交割。

4 亿元收购，如今正式注销

人保支付的故事，要从 2020 年的一则产权交易公告说起。

2020 年 2 月，重庆联付通网络结算科技有限责任公司 100% 股权在重庆联合产权交易所挂牌转让，底价 4 亿元。

联付通成立于 2012 年 4 月，注册资本 2 亿元，2014 年 7 月获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，获准在全国范围内开展互联网支付业务。

根据当时公开披露的资产评估资料，联付通 100% 股权评估值约 3.94 亿元，挂牌底价略高于评估值。

这笔挂牌交易直到 2021 年才迎来买家。

2021 年 10 月 13 日，联付通 100% 股权以 4 亿元成交。同年 12 月，相关工商变更完成，人保金融服务有限公司成为唯一股东，中国人保集团由此取得一家持牌支付机构的控制权。

早在 2017 年，人保金服就已推出 " 麦保付金融云服务平台 "，通过整合银行及第三方支付机构的能力，为保险销售、佣金结算、账户管理等业务提供支付技术服务。

中国人保旗下拥有财险、寿险、健康险等多个业务板块。保费收取、理赔支付、代理人佣金结算等业务，都需要稳定的支付结算能力。随着保险业务线上化程度提高，集团对支付服务效率、系统对接和交易管理的要求也在提升。

人保金服当时将支付金融服务列为四大重点业务领域之一，提出建设集团内外部共享的支付科技平台，提供基础支付结算服务和定制化解决方案。

收购联付通之后，人保金服在原有支付技术平台的基础上，进一步拥有了独立的持牌支付机构。

2022 年，中国人民银行批准重庆联付通更名为人保支付科技（重庆）有限公司。" 人保支付 " 正式登场。

同年 4 月 28 日，人保健康与人保金服旗下联付通正式开展支付业务合作，完成首单赔款资金支付结算。通过参与保险赔款结算，持牌支付机构开始直接服务保险主业中的资金流转需求。

此后，人保支付的业务逐步覆盖传统收付款、数字人民币、大数据鉴权和支付账户服务等领域。

2023 年 8 月，人保财险重庆分公司专题文章披露，自 2021 年底收购联付通以来，人保支付累计处理支付交易约 520 万笔，交易金额约 340 亿元。

当时，人保支付已被定位为中国人保新兴业务板块和新型金融基础设施。人保方面还计划依托其建设 " 保险 + 支付 " 创新中心，探索保险支付、基金支付和跨境支付等业务方向。

人保支付的集团内部业务也在持续开展。

按照中国人保集团《2024 年第一季度关联交易分类合并披露公告》的口径，2024 年 1 月至 3 月，人保支付向人保财险提供支付服务的关联交易金额为 2109.98 万元。

从保险赔款结算到数百亿元累计交易，人保支付已经形成实际业务，但持牌经营并未一直持续下去。

2025 年 7 月，中国人民银行公布的支付牌照续展结果显示，人保支付在《支付业务许可证》有效期内申请主动退出，其支付牌照于当年 7 月 1 日注销。

同月，人保支付还因违反账户管理规定、未按规定履行数据安全保护义务及客户身份识别义务，受到中国人民银行重庆市分行处罚，被警告、通报批评，没收违法所得 3698 元，并处罚款 104 万元。

2025 年 7 月 29 日，网联终止人保支付的成员机构资格。同年 12 月，中国支付清算协会宣布注销包括人保支付在内的 7 家单位会员资格。

2026 年 10 月 27 日，人保支付完成工商注销。

当年的收购为人保集团带来了自有持牌支付机构，也推动了保险支付业务落地。但随着人保支付退出，一个更现实的问题摆在面前：对于拥有大量支付需求的大型企业集团，长期保留一家独立持牌支付机构，是否仍然是最合适的选择？

117 张支付牌照注销，行业洗牌仍在继续

人保支付完成工商注销的同时，国内持牌支付机构数量仍在减少。

10 月 14 日，河南建业支付科技有限公司和湖南蓝天支付有限公司的支付牌照同日注销。两家公司原本从事预付卡发行与受理业务，按照新的支付业务分类，均属于储值账户运营Ⅱ类机构。

随着这两家机构退出，2026 年以来被注销的支付牌照达到 9 张。

根据截至 10 月中旬的公开统计，中国人民银行自 2011 年首次发放第三方支付牌照以来，累计发放 271 张，历史累计注销 117 张，目前存续持牌支付机构 154 家。

历史上发放的支付牌照，已有超过四成退出市场。

2022 年，国内共有 23 张支付牌照被注销；2023 年注销 16 张；2024 年注销 10 张；2025 年注销 12 张。2026 年截至 10 月中旬，又有 9 张牌照退出。

今年被注销牌照的机构中，除了河南建业支付、湖南蓝天支付，还包括开联通支付、圣亚云鼎支付、上海大众商务等公司。

其中，开联通支付是 2011 年首批获得支付牌照的机构之一，圣亚云鼎支付曾经持有互联网支付业务许可。不同机构的业务类型和退出方式存在明显差异。

对于区域性预付卡机构而言，经营环境的变化尤为明显。

早年间，不少地方商贸集团、零售企业通过发行预付卡建立会员消费体系。预付卡能够连接本地商户，服务客户管理，也为发卡机构带来相对稳定的使用场景。

随着移动支付普及，消费者使用微信支付、支付宝及银行 App 完成日常付款越来越方便，传统预付卡在部分消费领域的使用需求受到挤压。

对于经营区域有限、合作商户数量不足的机构来说，扩大交易规模并不容易。与此同时，持牌支付业务需要持续投入系统建设、风险管理、反洗钱、信息安全以及消费者权益保护等方面的资源。

支付业务规模较小时，相关投入可能成为较重的经营负担。部分区域性预付卡机构逐渐失去独立经营的经济基础，也就出现了主动退出或不再继续持牌经营的选择。

但近年来退出市场的支付公司，已经不局限于这类机构。

2025 年，瑞银信、金运通未提交支付牌照续展申请，人保支付主动申请退出。平安付科技服务有限公司则通过相关主体合并的方式完成支付业务整合。

有的机构通过合并减少重复持牌主体，有的选择终止原有业务，还有一些机构在牌照续展过程中退出市场。这些不同的退出路径，反映了支付机构各自面临的经营条件和业务安排。

人保支付与传统区域性预付卡机构存在明显区别。

作为中国人保集团旗下的支付机构，人保支付拥有相对明确的集团内部服务场景。保险公司的保费收取、理赔支付和其他资金结算需求具有持续性，与需要不断寻找外部受理场景的预付卡机构相比，这种业务基础具有一定优势。

但支付需求长期存在，并不意味着集团必须始终通过一家自有持牌支付机构提供服务。

以保险赔款支付为例，保险公司可以通过银行账户体系、第三方支付机构和支付技术平台完成相关结算服务。大型保险集团也可以在内部建设统一的支付技术平台，负责交易路由、业务系统对接和资金管理。

持有支付牌照能够使集团进一步掌握部分支付业务能力，也需要持续承担持牌机构的独立经营和合规管理责任。

对于大型企业集团，是否保留自有支付机构，需要综合考虑内部交易规模、业务协同、经营成本和长期发展安排。

这与区域性预付卡机构面临的场景收缩问题不同，却可能导向相同的退出结果。

在机构持续退出的同时，支付机构股权并购市场也呈现出不同的选择。有的企业正在放弃自有支付牌照，另一些企业却仍然愿意投入数亿元收购持牌机构。

支付牌照，越来越难卖了吗？

人保支付最终选择退出持牌经营、注销公司主体。至于此前是否考虑过股权出售，公开资料尚未披露。与其主动退出形成对照的是，一些互联网企业仍在通过收购支付机构补充业务能力。

2026 年 9 月 30 日，海联金汇发布公告，确认终止向天津同融电子商务有限公司转让联动优势支付有限公司 100% 股权。

这笔交易始于 2024 年 4 月。当时，海联金汇与天津同融签署股权转让协议，约定以 7.5 亿元基准对价，加上交割日经调整后的净资产对价等金额，收购联动优势支付 100% 股权。

天津同融属于抖音体系内企业，也是 " 抖音支付 " 持牌主体武汉合众易宝科技有限公司的股东。

抖音当时已经拥有一家支付机构，为什么还要收购联动优势？

武汉合众易宝已经能够为抖音体系提供互联网支付等服务，但随着抖音电商、本地生活及线下消费业务发展，平台对银行卡收单、线下商户服务等能力也产生了新的需求。

联动优势拥有银行卡收单业务基础，能够补充抖音原有支付体系在相关业务领域的能力。

按照海联金汇 2024 年 4 月披露的交易方案，天津同融完成收购后，拟通过武汉合众易宝合并联动优势，为抖音集团生活服务等线下交易场景提供支持。

然而，交易最终没有完成。

海联金汇 2024 年的股权转让公告曾明确，本次交易需要通过中国人民银行核准和经营者集中申报审查，相关审批结果存在不确定性。

2026 年 8 月 28 日，中国人民银行公布支付业务许可证续展结果，联动优势的续展申请处于中止审查阶段。这属于行政许可审查程序中的状态，并非支付牌照注销。

9 月 29 日，天津同融向海联金汇发出终止股权转让协议的函件。海联金汇随后公告称，本次交易尚未取得主管机关审批，不具备股权交割条件，股权转让协议自当日起终止。

根据公告，在交易推进期间，联动优势曾获得天津同融关联方提供的 6000 万元借款。交易终止时，出借方同意豁免上述借款本金及利息的还款义务。

联动优势的收购过程表明，即使买卖双方已经确定交易价格，收购方也有明确的业务需求，支付机构主要股东、实际控制人的变更仍需经过监管审批。审批与交割条件，直接影响交易能否完成。

另一些支付机构的股权收购则取得了不同结果。

2025 年 9 月，同程集团关联公司艺龙网信息技术（北京）有限公司以约 3 亿元收购新生支付有限公司 100% 股权，随后完成相关工商变更，并获得主要股东及实际控制人变更的监管许可。

新生支付拥有储值账户运营及支付交易处理等业务资质，其银行卡收单许可覆盖多个省份。对于拥有旅游预订、酒店住宿和出行消费场景的同程集团来说，收购新生支付能够进一步完善自身支付服务能力。

同年，小红书旗下宁智信息科技（上海）有限公司完成东方电子支付有限公司 100% 股权的工商变更。2026 年 4 月 30 日，央行公布的续展结果显示，东方电子支付的支付业务许可证续展申请被中止审查。

而在司法拍卖市场，支付机构股权又呈现出不同的交易情况。

2025 年 10 月，58 同城关联企业上海乾保信信息技术有限公司通过司法拍卖，以合计约 2385 万元的价格拍得圣亚云鼎支付 70% 股权。

圣亚云鼎此前的支付牌照续展申请已经被中止审查，后来于 2026 年进入央行已注销许可机构名单。股权拍卖成交，并没有改变其最终退出持牌支付市场的结果。

从联付通 4 亿元的股权收购，到新生支付约 3 亿元的交易，再到圣亚云鼎数千万元的司法拍卖，不同机构的交易价格存在明显差异，但交易条件也各不相同。

正常商业并购与司法拍卖的交易背景不同，标的机构的业务许可、经营状况和监管审批状态也存在差异，不能仅凭这些价格判断支付牌照整体贬值。

对于拥有明确支付场景的互联网平台，具备相应业务许可和交易处理能力的机构仍然具有收购价值。而对于经营条件复杂、许可证状态存在不确定性的机构，即使找到买方，也可能面临交易推进和监管审批方面的困难。

人保支付选择退出，同程完成收购，联动优势则在签约两年多后终止交易。不同企业的选择与结果，反映了支付牌照市场正在出现的分化。

支付牌照依然具有商业价值，但持牌机构能否满足买方的实际业务需求、需要承担怎样的经营成本，以及交易能否满足监管审批条件，正在更直接地影响其市场价值。

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