10 月 30 日，A 股三大指数低开，减速器走强，拓普集团、绿的谐波涨超 3%，三花智控涨超 2%，机器人 ETF 招商（560770）标的指数上涨 1.32%。据基金季报，机器人 ETF 招商（560770）2026 年三季度获得净申购 2.37 亿份。

近期，人形机器人板块反复活跃。截至 10 月 28 日，中证机器人指数自 10 月中旬以来累计上涨 9.51%，最大回撤 3.38%。

机器人板块缘何走强？

业内人士指出，10 月中旬以来，物理 AI" 训练 + 仿真 + 端侧 " 的叙事不断强化，构成了本轮机器人行情反复活跃的底层逻辑。

产业层面，机器人板块的叙事正从 " 消息驱动 " 切换到 " 对表验证 "，产业方向共识得到强化。

据财联社报道，特斯拉计划使用 Optimus 人形机器人，为 Robotaxi 无人驾驶出租车完成充电枪插拔作业——作为全自动无线充电系统投用前的过渡方案。这条消息的价值在于场景扩容：此前 Optimus 的叙事锚在工厂产线（弗里蒙特大批量产线、首批量产标准机器人下线），如今延伸到出行服务网络—— Robotaxi 车队规模化的每一步，都对应机器人充电运维的刚性需求。

国内方面，王兴兴在 10 月 22 日世界物理 AI 大会判断 " 物理 AI 已经看到被击穿的苗头，很可能在最近 1-2 年或 2-3 年 "。

模型端亦取得突破，OpenAI 9 月发布的 GPT-6 Astra 可直接输出机器人末端执行器位姿（不再止步于任务拆解），在第三方 AA-Robotics 零样本横评中排名第一、实机抓取成功率达 95%。华泰证券指出，这是通用大模型能力向物理世界迁移首次获得可量化的验证。

估值层面，中证机器人指数 PE-TTM 约 47 倍，较五年高点的 83.83 倍、以及一年高点 35.93 倍已大幅回落。据东吴证券，9 月机器人板块日均成交额环比 -27.03%，缩量特征明确，获利盘与浮筹消化充分，因此反弹阻力相对较小。

中信证券指出，近期物理 AI、端侧应用关注度迅速升温，OpenAI、德国柏林 GTC 大会等产业事件催化、叠加板块前期股价调整较为充分、存储行业预期分歧共同推动板块行情爆发。考虑到本轮叙事的核心变化在于模型能力与终端硬件的联系进一步强化，机器人能力升级、数据采集需求扩张和端侧入口创新三条线索值得关注。

在细分方向上，华福证券认为，数据是最稀缺资源、产业窗口期到来。最确定受益环节为数据采集链条（触觉力传感、机器视觉、IMU、数采手套）与核心零部件供应链（如丝杠、减速器、轴承）。

资料显示，机器人 ETF 招商（560770）跟踪中证机器人指数（H30590.CSI），持仓结构上，前十大权重合计约六成，覆盖了产业链 " 核心零部件 + 本体 +AI 平台 "：汇川技术（工控 / 执行器龙头）、三花智控（热管理 / 机器人机电执行器）、科大讯飞（AI 平台）、大族激光（精密制造设备）、中控技术（工业自动化）、恒立液压（线性传动）、拓普集团（汽车零部件 / 执行器总成）、绿的谐波（谐波减速器）、大华股份（机器视觉）、双环传动（精密齿轮）。

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