来源：新浪证券 - 红岸工作室

聚灿光电是国内领先的 LED 芯片研发生产企业，在氮化镓蓝绿光芯片领域具备深厚技术积累，高端产品布局完善。公司成立于 2010 年 4 月 8 日，2017 年 10 月 16 日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于江苏省。

聚灿光电主营化合物光电半导体材料的研发、生产和销售，所属申万行业为电子 - 光学光电子 -LED，覆盖小盘、MicroLED、中盘成长等概念板块。

经营业绩：营收行业第十四，净利润行业第三

2026 年三季度，聚灿光电实现营业收入13.76 亿元，在 30 家同行业企业中排名第 14 位，行业第一名木林森营收达 148.66 亿元，第二名三安光电为 100.39 亿元，当期行业平均数为 23.55 亿元，行业中位数为 10.75 亿元。同期公司实现净利润1.48 亿元，行业排名第 3 位，行业第一名木林森净利润 9.06 亿元，第二名艾比森为 2.48 亿元，当期行业平均数为 3677.93 万元，行业中位数为 1828.89 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度聚灿光电资产负债率为43.33%，较去年同期的 46.26% 有所下降，低于行业平均 47.76%，整体偿债压力处于行业较低水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率达22.44%，较去年同期的 13.36% 大幅提升，高于行业平均 19.89%，盈利水平表现优于行业均值。

董事长潘华荣薪酬 114.02 万元，同比增加 0.54 万元

公司控股股东、实际控制人为潘华荣。潘华荣先生，1969 年 1 月生，中国国籍，无境外永久居留权，曾任金谷包装董事长兼总经理、鑫谷光电董事兼总经理；2010 年 4 月至 2014 年 12 月，任聚灿有限执行董事、总经理；2014 年 12 月至今，任本公司董事长兼总经理。2025 年其薪酬为 114.02 万元，较 2024 年的 113.48 万元同比增加 0.54 万元。

A 股股东户数较上期减少 2.01%

截至 2026 年 9 月 30 日，聚灿光电 A 股股东户数为6.55 万，较上期减少 2.01%；户均持有流通 A 股数量达1.1 万，较上期增加 2.99%。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股 1300.62 万股，相比上期增加 905.16 万股。

南京证券指出，聚灿光电红黄光业务已全面量产，产品结构持续优化，高价值业务合计占比已接近 50%，产品销售价格连续四个季度环比攀升。机构预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 2.17 亿元、3.02 亿元、3.76 亿元，对应 EPS 分别为 0.23 元 / 股、0.32 元 / 股、0.40 元 / 股，给予 " 增持 " 评级。

核心业务方面，氮化镓蓝绿光芯片业务稳步增长，2026 年前三季度营收同比提升 8.20%

高端 LED 芯片销售持续放量，Mini LED、银镜产品收入占比均达 13%，植物照明、车载应用、直显业务占比合计超 15%

红黄光业务当前毛利率已接近蓝绿光水平，后续随良率提升、产能释放，毛利率有望进一步上行

中国银河证券指出，聚灿光电正处于业绩潜力释放过程中，高端转型带动盈利能力持续提升，预计 2026 年第四季度红黄光业务收入将继续环比增长，维持 " 推荐 " 评级。

剔除黄金废料处置调整影响后，2026 年前三季度公司 LED 芯片及外延片主营业务收入 12.21 亿元创历史新高，同比增长 20.58%

2026Q3 砷化镓红黄光收入 6499 万元，同比增长 430%；银镜产品收入 4727 万元，同比增长 85.58%；Mini LED 芯片收入 5079 万元，同比增长 301%

机构调高 2026-2028 年盈利预测，对应 EPS 分别为 0.23 元、0.35 元、0.45 元

图：聚灿光电营收及增速

图：聚灿光电净利润及增速