财华社 10 月 30 日讯，新荷花（02206.HK）今日起招股，至 11 月 6 日截止，预期 11 月 11 日上市，广发证券及农银国际为联席保荐人。

公司拟全球发售 651.73 万股 H 股，香港公开发售占约 10%、国际发售占约 90%；回拨机制采用 B, 无绿鞋机制，发售价每股 40.20 港元至 50.55 港元，每手 50 股，按上限计一手合共 2552.99 港元。

按中位数 45.38 港元计，净筹约 2.30 亿港元，约 33.40% 用于扩大中药饮片产能并升级数字化智能生产系统、29.00% 用于销售及营销、10.20% 用于在越南及马来西亚建立海外销售渠道。本轮未引入基石投资者，公开发售期长达 8 个交易日，较一般市场惯例的三至 5 个交易日明显更长。

新荷花成立于 2001 年 12 月，2009 年改制为股份有限公司，主要从事中药饮片研发、生产及销售。所谓中药饮片，是中药材经过炮制加工后、可直接用于中医临床或制剂生产的药品。截至最后实际可行日期，公司提供超过 770 种、4,900 个品类的产品，覆盖毒性饮片及普通饮片，服务超过 1,000 家医院及医疗机构，销售网络延伸至中国超过 30 个省份，并覆盖中国香港及台湾，越南及马来西亚等市场。

据弗若斯特沙利文，按 2025 年中药饮片产品收入计，公司在中国排名第二，但市场份额仅 0.40%，前五大参与者合计份额 2.70%，行业格局高度分散。

2023 年至 2025 年，新荷花收入由 11.46 亿元增至 13.35 亿元，2024 年及 2025 年分别增长 9.1% 和 6.8%；净利润则由 1.04 亿元降至 8911 万元，再回升至 1.06 亿元。2026 年前四个月，公司收入 4.32 亿元，较上年同期的 3.83 亿元增长 12.9%；净利润 3388 万元，较上年同期 2074 万元增长 63.3%。整体而言，规模在扩大，但利润表现并非直线上升，而是趋于波动。

然而，公司是六家今日招股新股中发行规模最小、且唯一未设基石护盘的一家，公开发售认购情绪几乎直接决定发行成败；中药饮片行业的上游药材价格波动与政策调控亦制约毛利率。相对而言，公司盈利结构清晰、发行盘子小、估值弹性大，海外拓展瞄准越南、马来西亚等中医药需求增长的市场，属于小市值稳健型标的，适合风险偏好偏低的认购者关注。