财联社 10 月 29 日讯（记者 吴蔚玲）营收下滑推高单位固定成本，桃李面包（603866.SH）前三季度归母净利同比下滑超三成。

财报显示，今年前三季度，桃李面包实现营收 39.6 亿元，同比下降 2.19%；归母净利润 2.04 亿元，同比下降 31.57%；扣非后归母净利润 1.9 亿元，同比下降 34.06%。

单季度来看，公司第三季度营收 14 亿元，同比下降 2.57%；归母净利润 5873.46 万元，同比下降 37.68%，扣非后归母净利润 5331.54 万元，同比下降 43.52%。

对于净利润同比下滑，该公司在财报中称，一是营收下降、单位固定成本增加导致毛利率下降；二是上海研发中心投入使用后，研发费用增加；三是所得税费用增加。

据财报测算，公司前三季度毛利率 21.37%，同比下滑 1.67 个百分点。

收入端，核心品类面包及糕点持续承压。公司经营数据显示，前三季度面包及糕点产品实现收入 38.47 亿元，同比下降 2.42%。

收入下滑的同时，桃李面包仍在持续加码产能建设。结合公司半年报数据，截至上半年末，公司整体产能由 2025 年上半年的 22.59 万吨提升至 23.06 万吨，其中，华南是主要扩张区域，产能规模同期由 1.5 万吨提升至 2.04 万吨。

与此同时，年产 6.9 万吨的佛山生产基地仍在持续建设中。

但产能持续加码尚未带来收入增长。今年前三季度，公司华南地区实现收入 2.2 亿元，同比下滑 20.97%。" 大本营 " 东北地区实现收入 16.59 亿元，同比下降 1.68%。

此外，华北地区、华东地区、西南地区、西北地区的营收同比分别下滑 9.24%、4.85%、6.45% 以及 3.78%，仅华中地区实现收入同比增长，前三季度收入 1.87 亿元，增幅 7.43%。

面对收入承压，桃李面包亦在推进渠道优化。公司此前在投资者互动中表示，一方面推动直营 KA 渠道提质，引导经销商下沉，另一方面加大特渠开拓力度，重点覆盖零食量贩等消费场景，积极与硬折扣、新鲜零食等新兴渠道建立深度合作，并探索线下与线上融合的新零售模式。