微软 Azure 增速超预期，AI 算力产业预期持续修复｜人工智能早参

截至 10 月 28 日收盘，科创芯片 ETF（588290）跟踪指数上涨 3.62%，创业板人工智能 ETF（159279）跟踪指数上涨 4.81%，科创创业人工智能 ETF（588470）跟踪指数上涨 3.82%。相关个股中，君正股份上涨 18.37%，中际旭创上涨 10.28%，新易盛上涨 8.08%，天孚通信上涨 6.79%。

NO.1 微软 Azure 增速超预期，AI 算力产业预期持续修复

微软公布第一财季云业务收入好于预期，显示公司对人工智能 ( AI ) 的巨额投资继续带来回报。微软股价盘后一度大涨约 6%。截至 9 月的财季，微软备受关注的 Azure 云业务收入增长 48%，高于分析师预期的 44%。公司整体营收增长 19%，至 923 亿美元，也高于分析师预测的 17%。

NO.2 迈威尔洽购 Lumentum，AI 光互联格局生变

据知情人士透露，迈威尔科技正就收购数据中心光学器件制造商 Lumentum 进行深入谈判，这可能是人工智能领域规模扩张竞赛中的一笔巨型交易。交易最快可能于下周宣布。Lumentum 市值约 830 亿美元，迈威尔科技市值约 2210 亿美元。

NO.3 甲骨文现金流指引超预期，AI 投入回报担忧缓释

甲骨文给出的长期自由现金流展望好于分析师预期，缓解了投资者对其 AI 支出潜在回报的担忧。甲骨文首席财务官 Hilary Maxson 周三在拉斯维加斯举行的公司年度大会上表示，截至 2029 年 5 月的财年，自由现金流将达到 300 亿美元。投资者此前预计该财年自由现金流仍将为负。

研究机构表示，展望下半年，光模块、光器件、光纤光缆、IDC/AIDC 高景气有望延续，1.6T 光模块放量、光纤光缆量价改善及 AI 算力、DCI、无人机需求共振是主要支撑；车 / 物联网和工业物联网修复取决于存储涨价压力缓解及端侧 AI、机器人需求兑现；运营商算力投资重启，AIDC/ 智算服务有望对冲传统业务下行；智能控制器盈利修复则看原材料涨价传导与汇率企稳。（风险提示：以上信息仅供参考，不构成投资建议。入市有风险，投资需谨慎。）