靠数控系统撕开海外垄断缺口，国产全直驱机床头名今日申购。

10 月 29 日，钶锐锶在科创板开启申购，发行价 45.37 元 / 股，网上发行 411.05 万股，单个账户申购上限 0.40 万股，顶格申购需持有沪市市值 4 万元，中签缴款日为 11 月 2 日。本次发行股票拟在科创板上市，上市后证券代码为 688827 。

定价略高于行业均值，募资全部押注产能扩张与技术迭代。

钶锐锶发行市盈率 41.86 倍（按 2025 年扣非后摊薄计算），高于参考行业市盈率 38.85 倍；按发行价与发行量计算，预计募集资金净额约 6.82 亿元，将投向数控机床生产基地、新一代智能化数控系统研发、整体加工解决方案研发及补充流动资金。

这家公司的底色，是扎根珠三角的硬核技术派。

钶锐锶全称广东钶锐锶数控技术股份有限公司，2016 年 3 月成立于深圳，主要生产经营地位于东莞谢岗，主营全直驱数控机床与中高端数控系统。

它是国内全直驱数控机床的领先者，也是国内少有的同时拥有 PWM 型与总线型两套数控系统、且均已形成规模销售的企业。据弗若斯特沙利文报告，2024 年其全直驱数控机床销量在国产厂商中排名第一；2025 年在中国高端数控铣床市场占有率 2.21%，其中国产高端数控铣床市场占有率 11.61%。

能拿下这个位置，核心靠数控系统这块长板。

公司数控系统产品累计销售超过 20000 套，其中 U 系列 PWM 型系统打破了海德汉的垄断，对西门子、海德汉、发那科、三菱等主流系统形成替代。技术上，它采用超高频 PWM 伺服控制技术与自研 GACC 运动控制算法，经国家机床质量监督检验中心检测，单轴最高定位精度与重复定位精度均达 0.0007 毫米，基本追平国际知名品牌；公司拥有专利 271 项，其中发明专利 107 项。

技术落地到客户端，已经打入消费电子与汽车核心供应链。

公司累计服务客户超过 700 家，富士康、长盈精密、立讯精密、欣旺达、兆威机电、安费诺均在其列，终端应用集中在消费电子、汽车与航空航天。

招股书数据显示，2023 年至 2025 年，营收从 2.53 亿元增至 4.09 亿元，归母净利润由 3561 万元增至 7648 万元；今年上半年营收和净利润同比均增长三成以上，毛利率从 44.75% 提升到 52% 以上。

公司预计今年前九月营业收入同比增长 28.52% 至 35.86%，归母净利润同比增长 37.65% 至 57.89%。

高增长的背后，也绑着下游周期的波动。

公司表示，数控机床终端应用领域主要为消费电子、汽车和航空航天，报告期内，来源于这些领域的收入占数控机床收入的比例分别为 70.74%、73.12%、69.56% 和 63.98%。

消费电子、汽车制造端资本开支受终端消费需求、技术迭代周期、产品创新进度等因素影响；航空航天领域的需求与商业航天产业规模化进程、低空经济市场培育进度等因素密切相关。

业绩增长的同时，应收账款也在快速膨胀。

2025 年末应收账款占营收比例已达 60.83%，账面价值 2.49 亿元，其中逾期金额 8707 万元，逾期比例 32%，已超过同期归母净利润。上交所两轮问询均重点关注了应收账款持续增长、逾期款项回款安排及坏账计提是否充分等问题。

上市只是入场券，后续还有很多关要闯。

来源：星河商业观察