出品｜WEMONEY 研究室

文｜文心

金融监管总局披露的数据显示，2026 年前三季度，保险业原保险保费收入 5.26 万亿元，同比增长 0.9%。9 月单月保费 4421 亿元，同比增长 6.6%，结束了此前连续四个月的负增长。

按机构划分，人身险公司前三季度保费 3.86 万亿元，同比增长 0.5%；财产险公司 1.40 万亿元，同比增长 2.0%。按险种划分，人身险业务保费 4.14 万亿元，同比增长 1.3%；财产险业务 1.12 万亿元，同比下降 0.56%。财产险公司经营的健康险、意外险等业务，计入人身险业务统计。

同期，保险业赔款与给付支出 1.94 万亿元，同比增长 3.94%。截至 9 月末，行业资产总额 44.61 万亿元，同比增长 10.4%；净资产 4.08 万亿元，同比增长 8.7%。

保费增长主要集中在年初。一季度全行业保费同比增长 6.3%，二季度下降 0.9%，三季度下降 5.0%。去年二、三季度分别增长 12.1% 和 18.6%，同期保费快速增长，也给今年的同比表现带来了压力。

  寿险带动 9 月反弹

健康险和意外险仍在下滑

前三季度，人身险公司保费同比增长 0.5%，较前八个月回升 0.7 个百分点。其中，寿险保费 3.20 万亿元，同比增长 0.9%，占 82.8%；健康险 6352 亿元，同比下降 1.1%；意外险 274 亿元，同比下降 10.0%。

9 月的改善主要来自寿险。人身险公司当月保费 2912 亿元，同比增长 10.5%，8 月则下降 13.6%。其中，寿险保费 2247 亿元，同比增长 14.5%，占当月保费的 77.2%；健康险 631 亿元，同比下降 1.1%；意外险 33 亿元，同比下降 9.5%。

这次反弹与去年销售节奏有关。2025 年 9 月，人身险产品预定利率上限下调，部分客户赶在 8 月投保，推高了当月保费。抢售结束后，9 月保费回落，今年 9 月的同比增长因而有了较低的比较基数。

业内人士认为，9 月保费改善主要受去年同期低基数影响，部分公司的渠道激励也带动了业务，回暖能否延续仍需观察。

意外险在两类机构中出现分化。前三季度，人身险公司意外险保费 274 亿元，同比下降 10.0%；财产险公司意外险保费 481 亿元，同比增长 5.4%。

  非车险占比超过一半

健康险保费增长 15.3%

前三季度，财产险公司保费 1.40 万亿元，同比增长 2.0%。车险保费 6834 亿元，同比微降 0.03%，占 48.9%；非车险 7148 亿元，同比增长 4.0%，占 51.1%。非车险占比较去年同期提高 1.0 个百分点，贡献了财产险公司的主要保费增量。

健康险是其中增长较快的业务。前三季度，财产险公司健康险保费 2313 亿元，同比增长 15.3%，占其总保费的 16.5%，比去年同期提高 1.9 个百分点。健康险规模已超过农险和责任险，成为车险之后的第二大险种。同期，农险保费 1418 亿元，同比增长 0.6%；责任险 1243 亿元，增长 8.3%；意外险 481 亿元，增长 5.4%。

车险仍缺乏增长。9 月单月车险保费 828 亿元，同比下降 0.2%。车险收入既受新车投保影响，也与存量车辆续保、单车保费和保障方案有关。前三季度车险保费接近零增长，财产险公司对非车险增量的依赖随之增加。

不过，健康险的单月增速也在放缓。9 月财产险公司健康险保费 196 亿元，同比增长 2.8%，明显低于 8 月的 28.9%。同期，非车险单月保费 681 亿元，仅增长 0.1%；财产险公司单月总保费 1509 亿元，同比下降 0.1%。健康险增长放缓后，非车险能否继续支撑保费增长，将是四季度的一项观察重点。

  平安银保增长近六成

期交业务向头部集中

银保渠道的公司分化，已在上半年显现。中国人寿银保渠道保费 814.58 亿元，同比增长 12.44%；中国平安寿险及健康险业务银保渠道规模保费 664.95 亿元，同比增长 59.86%。新华保险银保保费 445.54 亿元，同比下降 3.5%；太保寿险 379.35 亿元，下降 8.94%；人保寿险 461.59 亿元，下降 13.1%。

对于三家公司的保费回落，公开报道援引业内人士分析称，趸交保费减少是主要原因，去年同期高基数与公司主动调整业务结构也有影响。另有业内人士认为，银行渠道协同有助于国寿和平安保持增长。

期交业务继续向头部公司集中。上半年，老七家寿险公司银保期交保费 1088 亿元，同比增长 31%，占银保期交市场的份额从 33.8% 升至 40.38%。

下半年，银行代理渠道费用管理进一步收紧。2026 年 7 月 1 日起实施的《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》，即银保 65 号文，对渠道费用提出了更细的管理要求。手续费及其他渠道支出的调整，将影响险企的获客成本和新单利润。

产品结构也在调整。上半年，分红险原保险保费超过 1 万亿元，同比增长 94.4%。下调新产品预定利率，有助于降低新增保单的保证成本；分红险的浮动分红安排，也让险企有更多空间应对投资收益变化。

业内人士预计，四季度保费增速可能较三季度改善，但幅度有限，全年仍将维持低速增长。部分险企可能加大年末收官力度，2027 年开门红产品预计仍以分红型为主。

单月保费转正之后，寿险的新业务价值、财险的承保利润更值得继续追踪。期交保费增长、渠道费用调整如何影响利润，要结合业务价值率、赔付率和费用率来看。

投资端同样影响利润。东方证券在中性情景下测算，五家上市险企三季度单季归母净利润合计亏损约 1521 亿元；前三季度累计仍盈利约 1652.6 亿元，同比下降 61.0%。美银证券另预计，中国人寿三季度单季亏损约 481 亿元。上述数字均为机构预测，主要反映其对三季度投资收益的判断，实际结果仍待三季报披露。

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