10 月 29 日，港股继续震荡，科技股再陷深水区，创新药韧性凸显，恒生港股通创新药精选指数全天飘红，最高涨至 1.6%，尾盘突遭跳水仍顽强收红，跟踪该指数的港股通创新药 ETF 华宝（520880）逆市收平。

板块内个股整体跌多涨少，权重龙头多数逆市飘红力挺指数，翰森制药涨近 3%，恒瑞医药上日暴涨近 11% 后续涨 2.2%，核心权重股百济神州涨 1%，信达生物、石药集团、科伦博泰生物均收红。

港股通创新药板块逆市连涨，驱动力或仍系三季报业绩超预期。继恒瑞医药第三季度单季营收创新高后，信达生物最新公告称，第三季度公司业务延续强劲增长势头，产品收入超过人民币 47 亿元，同比增长超过 40%。

截至当前，港股通创新药 ETF 华宝（520880）已有 7 只成份股正式披露三季报，其中 6 家实现盈利：诺诚健华业绩大爆发，净利同比暴增超 11 倍！营收同比增速亦超 88%。恒瑞医药、康希诺生物净利均实现同比两位数增长。

三季报正在把港股通创新药板块从 " 管线故事 " 推进到 " 业绩验证 "，做多力量追逐绩优股及超跌弹性品种，但板块内个股尚未形成合力，以至于指数反弹力度和持续性遭受考验。究其缘由，港股通创新药板块估值端受美债高利率压制。

因此，中期维度，港股通创新药走势或取决于两个变量：一是美债利率走向，创新药是远期现金流占比最高的板块之一，无风险利率若维持高位，估值修复空间或将持续受压制；二是年底 BD 交易旺季能否带来新的重磅授权。

还有机会吗？银河证券提示，美联储议息会议窗口期，尽管不具备系统性反转的条件，但超跌后的结构性机会集中在红利与创新药两条线上。兴证医药也指出，后续存在多个明确催化节点：2026 年 11 月康方 112 美国获批，以及 2026 年 12 月 ASH 大会、医药创新大会数据窗口。

从配置时机来看，创新药出海高景气与盈利拐点扩散的产业逻辑未被破坏，震荡回调后其估值性价比进一步凸显。港股通创新药 ETF 华宝（520880）标的指数市盈率估值 30.18 倍，已低于近 3 年约 80% 时间区间，具备配置性价比。

低位吸纳创新药核心资产，投资工具关注港股通创新药 ETF 华宝（520880）：T+0 交易利器！被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100% 布局创新药研发类公司，7 成仓位押注创新药研发龙头。场外联接基金：025221。

【数据来源】沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至 2026.9.30。

【机构观点】银河证券 20261025《策略周报：美联储决议落地窗口，港股能否迎来情绪修复？》。兴证医药 20261027《ESMO 数据解读 + 创新药观点汇报》。

【基金费率】ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

【特别提示】基金管理人评估的港股通创新药 ETF 华宝联接基金的风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。

【风险提示】文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。