10 月 29 日，有消息称，芯片制造商迈威尔科技（Marvell Technology）正就收购光通信设备供应商 Lumentum 展开深入谈判，交易最快可能于下周敲定。受消息推动，Lumentum 股价盘前上涨超过 6%，而迈威尔股价下跌超过 12%。目前，Lumentum 市值约为 830 亿美元，迈威尔市值约为 2210 亿美元。如果最终达成全面收购协议，这笔交易有望跻身科技和电信行业历史上规模最大的十宗并购交易之列。

收购瞄准 AI 数据中心光通信需求，Lumentum 部分产品订单已排至 2029 年

此次潜在收购的主要动力来自 AI 数据中心对高速光通信设备的需求激增。随着 AI 计算集群规模不断扩大，传统铜缆连接逐渐难以满足数据传输速度、功耗及传输距离等要求，光通信技术的重要性持续提升。

Lumentum 主要生产磷化铟（InP）激光器及光通信器件，是高速光互连设备的重要供应商。公司首席执行官迈克尔 · 赫尔斯顿本月表示，部分光通信产品的订单已经排满至 2029 年初，即使公司计划在日本投资 3.5 亿美元扩大产能，预计明年仍无法满足部分产品约 70% 的市场需求。

对于迈威尔而言，收购 Lumentum 不仅有助于缓解关键光学器件供应不足的问题，还能将自身的数字信号处理器（DSP）技术与 Lumentum 的激光器制造能力结合。加上此前收购的光子技术初创公司 Celestial AI，迈威尔有望进一步完善从芯片到光通信设备的产品布局，并与其他竞争对手展开更全面的竞争。

Stifel 分析师托雷 · 斯万伯格认为，同时掌握芯片和光学器件技术，将使合并后的公司能够从整体系统层面优化数据传输性能、功耗和延迟，在高速网络设备及共封装光学（CPO）等领域建立竞争优势。

华尔街看法分化，巨额收购可能拖累迈威尔盈利

对于潜在交易的估值及财务影响，华尔街分析师存在明显分歧。

瑞穗分析师维杰 · 拉凯什重申 Lumentum" 跑赢大盘 " 评级，维持 1140 美元目标价。他指出，历史上半导体行业收购交易的平均溢价约为 38%，考虑到 Lumentum 在光交换及激光器领域的竞争优势，潜在收购报价可能超过每股 1260 美元。

不过，Raymond James 分析师西蒙 · 利奥波德对迈威尔完成如此大规模的收购持谨慎态度。迈威尔目前持有约 40 亿美元现金，同时背负约 50 亿美元长期债务，收购 Lumentum 可能对其资产负债表造成较大压力。

该分析师测算，根据不同的融资规模和交易结构，合并后的公司到 2028 年可能仅实现每股收益基本持平，甚至导致迈威尔每股收益被摊薄约 10%。他认为，这些潜在财务影响增加了交易最终达成的不确定性。

此外，交易仍需经过监管审查，实际完成可能需要较长时间。迈威尔若将业务进一步扩展至光通信器件领域，也可能与现有 DSP 芯片客户产生竞争关系，促使部分客户转向其他芯片供应商。