作者 | 秦酒

编辑 | 于中瑾

营收持续回升，迪瑞医疗走出低谷？

迪瑞医疗交出最新成绩单

Q3 营收增长 88%

10 月 29 日，迪瑞医疗交出了最新成绩单。根据其 2026 年三季报，迪瑞医疗前三季度实现营业收入 6.30 亿元，同比增长 34.50%；归母净利润亏损 1561.99 万元，较上年同期的 8725.40 万元亏损明显收窄。

其中，第三季度单季营收达到 2.22 亿元，同比增长 88%，归母净利润亏损 2321.69 万元，同比减亏 60.61%。

虽然整体尚未摆脱亏损，但对于今年 5 月被 ST 的迪瑞医疗而言，这份成绩单释放出了明显的积极信号。

事实上，进入 2026 年后，迪瑞医疗的经营情况已经开始出现转机。上半年，迪瑞医疗实现营业收入 4.09 亿元，同比增长 16.49%；归母净利润 759.69 万元，实现阶段性扭亏。

三季报显示，迪瑞医疗前三季度国内、国际业务均实现同比增长，其中营收增长主要来自国内市场。相比此前对海外市场增长的较大依赖，国内业务明显改善。迪瑞医疗表示，公司进一步加强费用管控，将资源向重点业务集中，持续推动 CSM-8000、H-1800+FUS-560、CS-2000 等高端机型进入标杆医院，三级医院市场拓展取得阶段性进展。

与此同时，国际业务也恢复同比正增长，其中国际市场试剂收入同比增长约两成。迪瑞医疗进一步拓展援外项目资源，加快在美洲、非洲等地区的市场布局，并在高端客户拓展方面取得新进展。其中，德国第二大私立连锁实验室的捷克项目装机 6 台 H-1800+FUS-560 及 10 台 FUS-1000；印度第三大私立连锁实验室装机 15 台 FUS-1000 及 6 台 FUS-3000PLUS。

值得关注的是，迪瑞医疗的产品销售结构也在调整。

一直以来，迪瑞长期受困于 " 重仪器、轻试剂 " 的结构性矛盾，试剂营收占比长期低于行业头部企业水平。今年以来，这种矛盾正在化解。2026 年上半年，公司试剂业务收入约 2.5 亿元，同比增长 24.79%，占医疗器械业务收入的比例超过六成。

而持续的试剂消耗也改善了企业后续的盈利水平。迪瑞医疗上半年医疗器械业务毛利率达到 45.41%，同比提升 6.5 个百分点。前三季度国内外推进的多个项目，也有助于提升其在高端尿液分析市场的影响力，并为后续试剂业务增长创造条件。

华润入主近六年

产业协同进入新阶段

自 2020 年 11 月，华润资本通过华德欣润完成迪瑞医疗 28.34% 股份的受让后，华润入主迪瑞医疗已有 6 年时间。

对于迪瑞医疗而言，进入华润体系意味着获得了更广阔的产业资源，但如何将这种背景资源转化为实际经营成果，仍在不断探索当中。

不过，近两年二者的协同正在进一步深化。迪瑞医疗在 2025 年年报中提出，2026 年国内业务将进一步向产业实体运营转型，全面融入医商 IVD 全产业链体系，并依托自身研发、产品和服务能力，推进与华润健康的合作研发，以及与华润医商、核心代理商在区域检验中心等领域的合作。

对于 IVD 企业而言，医院终端资源不仅仅是设备和试剂采购。检验科的日常运营涉及仪器配置、试剂供应、设备维护、人员培训以及检验质量管理等多个环节。能否为客户提供全周期的供应和服务，直接影响企业的竞争力和业务空间。

华润拥有医疗服务和医药商业网络，迪瑞医疗则具备仪器、试剂的研发制造能力，双方的资源协同具有高度互补性。

今年 8 月，迪瑞医疗表示，公司正借助华润的资源及品牌优势，深度参与县域医共体建设。这一布局也逐步在经营端显现成效。2026 年上半年，公司国内业务收入同比增长 50.95%，其中基层市场放量是推动增长的重要因素之一。

2026 年 4 月，迪瑞医疗公告拟与华润健康集团有限公司签署《全面合作协议》，目前双方已正式签署协议。根据协议，华润健康将迪瑞医疗作为全面合作伙伴，并在同等条件下，在迪瑞医疗具有技术优势或行业领先地位的产品和服务领域，尤其是尿液、妇科、生化等，优先选择迪瑞医疗作为供应商。双方合作还涉及设备维护、人员培训、检验科建设、临床科研及新产品研发等方面。

业绩逐步恢复的同时，迪瑞医疗还面临另一项重要任务，即内部治理整改。今年 5 月 6 日起，迪瑞医疗股票被实施其他风险警示。ST 之后，迪瑞医疗开始推进系统性整改。

根据 2026 年三季报，公司围绕识别出的内部控制缺陷制定了百余项整改措施，并成立由董事长任组长的合规治理专项工作组，实施台账管理、月度督办、闭环销号及外部中介协同验证机制。公司已将核心印章纳入智能印控系统，通过审批授权和自动核验加强用印管理。同时，数据库操作日志审计功能覆盖 SAP、CRM、OA 等系统，并继续推进业务系统之间的数据自动对接和异常收入预警。

接下来，迪瑞医疗能否在业务增长的同时完成治理修复，也将在未来的经营表现中进一步显现。