来源：新浪证券 - 红岸工作室

爱旭股份是全球领先的光伏 BC 技术领军企业，核心主营高效太阳能电池及 ABC 组件研发制造，拥有深厚的背接触技术专利壁垒。公司 1996 年 8 月 12 日成立，1996 年 8 月 16 日登陆上海证券交易所，注册地位于上海市，办公地位于浙江省。

公司主营业务为太阳能电池的研发、生产和销售，所属申万行业为电力设备 - 光伏设备 - 光伏电池组件，覆盖壳资源概念、中盘、小盘股相关概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润行业第十八

2026 年三季度，公司实现营业收入144.72 亿元，在 24 家同行业可比公司中排名第 7；行业第一名天合光能营收达 479.78 亿元，第二名隆基绿能营收达 438.64 亿元，当期行业平均营收为 99.24 亿元，行业中位数为 16.64 亿元。同期公司实现净利润 **-7.38 亿元 **，行业排名第 18；行业第一名横店东磁净利润达 12.42 亿元，第二名艾能聚净利润达 3738.23 万元，当期行业平均净利润为 -8.03 亿元，行业中位数为 -2.93 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为79.49%，较去年同期的 77.60% 小幅上升，高于行业平均 75.41%。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为9.83%，较去年同期的 4.94% 大幅提升，高于行业平均 -2.30%。

董事长陈刚薪酬 155.54 万元，同比增加 39 万元

公司控股股东、实际控制人均为陈刚。陈刚，男，1968 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，在光伏行业积累十余年的经验，对光伏技术研发、行业技术路线、市场研究、业务拓展及经营管理方面拥有专业见解和丰富经验，曾任广东爱旭科技董事长兼总经理，现任本公司董事长兼总经理、广东爱旭科技总经理。其 2024 年薪酬为 116.54 万元，2025 年薪酬为 155.54 万元，同比增加 39 万元。

A 股股东户数较上期增加 1.56%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为8.83 万，较上期增加 1.56%；户均持有流通 A 股数量为2.38 万，较上期减少 1.54 万。同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第六大流通股东，持股 3639.08 万股，相比上期增加 147.58 万股；景顺长城新能源产业股票 A 类（011328）位居第八大流通股东，持股 2511.24 万股，相比上期减少 130.96 万股。

招商证券指出，爱旭股份作为 BC 领军企业，经营态势正显著改善：

公司在 BC 技术领域拥有近十年研发积淀，截至 2026 年 6 月末围绕 ABC 技术累计申请相关专利 2282 项、取得授权 820 项，形成覆盖电池结构、图形化、钝化及金属化的专利壁垒；

ABC 组件出货量持续攀升，2025 年出货达 14.71GW，营收占比升至 68%，2026 年上半年进一步提升至 79%，组件已成为公司第一大收入来源；

2026 年 Q3 单季归母净利润 0.45 亿元，同环比实现扭亏，ABC 组件满产满销，出货约 5.4GW；

机构预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 -7.45、16.08、22.62 亿元，维持 " 强烈推荐 " 评级。

华安证券指出，公司 ABC 组件竞争优势正逐季释放，有望率先走出行业周期：

2026 年 Q3 公司 ABC 组件量产效率达 25.0%，对应组件功率 675W，位居全球量产光伏组件榜单榜首，当期实现营收 52.9 亿元，同比增长 67.9%，归母净利润 0.4 亿元，同环比扭亏；

海外市场持续突破，已与非洲可再生能源供应商 Infinity Power 达成合作，为南非项目供应 773.5MW ABC 组件，双方累计合作规模突破 2GW；

计划将天津基地现有 PERC 电池产能升级改造为 6GW ABC 电池产能，项目将于 2026 年四季度启动，2027 年三季度陆续投产；

机构上调盈利预测，预计 2026/2027/2028 年归母净利润分别为 -3.1/13.1/26.1 亿元，维持 " 买入 " 评级。

图：爱旭股份营收及增速

图：爱旭股份净利润及增速