谁能想到，曾经站在中国电影产业金字塔尖、累计出品发行超 300 部影片、总票房狂揽 600 多亿的民营电影巨头——博纳影业，如今居然沦落到被自家员工在社交平台上集体 " 公开追债 " 的地步。

这几天，看着那些自称博纳员工的讨薪帖子，心里真是一阵说不出的唏嘘。

一个曾经站上中国电影票房高点的公司，连几千块工资都发不利索了。这件事本身比任何一部电影都更能说明问题。

那么，钱到底去哪了？

先看一组不用任何修饰的数字。

2022 年到 2025 年，博纳四年累计亏损 29.56 亿元。其中 2025 年单年亏了 14.64 亿元，是上市以来最难看的一份成绩单。

营收也在缩水，2021 年高峰时超过 31 亿元，到 2025 年只剩 12.53 亿元，四年时间蒸发了将近六成。

更紧迫的是手上的现金：

2026 年上半年账面资金不到 9600 万元，同一时间要面对的流动负债是 33.3 亿元。

将近一亿的现金，对三十多亿的短期债务，这个缺口不是靠 " 缓一缓 " 能填上的。

钱不是一天烧完的。

博纳最风光的那几年，靠的是一套被反复验证过的打法：大制作、强情绪、全明星阵容的主旋律商业片。

《湄公河行动》《红海行动》《长津湖》接连成功，让这套模式看起来可以一直用下去。

但观众的审美是会变的。同一道菜连吃五年，再香也会腻。

2025 年春节档的《蛟龙行动》投入约 10 亿元，最终票房不到 4 亿元，就是这套路径依赖走到尽头的信号。

而博纳押注的 AI 电影《三星堆：未来往事》，上映后累计票房只有一百多万，场均观影人次低到可以忽略不计。

用一个更直白的话说：

博纳用旧办法拍电影，观众不买了；用新概念拍电影，观众也不买了。

院线曾经是现金牛，现在成了固定支出的无底洞

博纳手里有上百家影院，行情好的时候，影院是坐在家里收钱的生意，票房分账源源不断流进来。

但影院也是重资产：

房租要交，员工工资要开，设备折旧每天都在发生，这些钱不会因为票房不好就停下来。

当内容端断了档，没有足够有吸引力的片子把观众拉进影院，影院的固定开销就会反过来变成持续消耗现金的负担。

博纳 2026 年上半年影院及院线业务的毛利率已经是负的，就是这个负担的直接体现。

过去用来兜底的东西，现在成了最先勒紧现金流的那根绳子。

而创始人于冬个人的信用状况，让局面更加复杂。

他持有的博纳股份在 2025 年被多地法院多次冻结，几乎覆盖了全部个人持股。

2026 年 3 月又传出被澳门永利赌场追讨四百多万港元欠款的消息，于冬方面称是替第三方担保、款项已经处理，但股权冻结的事实摆在那里，合作方看在眼里，信心不可能不受影响。

一个公司的掌门人如果连自己的股权都处在冻结状态，外面的人跟他做生意时多一层顾虑，是人之常情。

老板娘的生活和员工的工资，是两本账。

于冬的妻子是知名演员金巧巧，博纳 " 老板娘 " 的身份这些年一直被人提起。

欠薪的事情出来之后，有一种声音很容易冒出来：

老板家里过得那么好，怎么不拿点钱出来发工资？

必须把这句话说清楚：金巧巧的生活水平和博纳拖欠员工工资，是两码事。

不能因为老板娘的消费、出行、家庭状态去 " 逼宫 " 发薪，那既不合情也不合理。

一个家庭的私生活和一家公司的经营责任，不能混在一起算。

但反过来，同样必须说清楚的是另一句话：

老板家族在股价、股权、个人资产上损失了多少，都不能成为拖欠基层员工工资的理由。

员工签的是劳动合同，不是合伙协议。公司赚钱的时候，利润没有按比例多分给基层；

公司亏钱的时候，最没有话语权、最扛不住风险的那批人，不应该被推到最前面来承担后果。

几千块钱对博纳的债务来说是零头，对一个普通员工来说，是这个月的房贷，是房租，是孩子的学费，是老人的药费，是一个人按时上班、按时下班之后理应拿到的那份生活尊严。

发薪日从 5 号推到 24 号，再推到下个月中旬，再推到月底——每一次 " 再等等 "，都是在透支一个人对一份工作的基本信任。

博纳现在最该做的事，不是发一纸 " 正在核实 " 的回应，而是给出一个明确的时间，把欠的工资结清。

电影可以拍砸，项目可以亏损，战略可以调整，但基层员工的工资不是经营风险的一部分。

一家公司可以暂时没有利润，不能没有底线。