来源：新浪证券 - 红岸工作室

航亚科技是国内航空发动机精锻核心供应商，专注航发关键部件及骨科植入锻件研发制造，技术壁垒深厚。公司成立于 2013 年 1 月 30 日，2020 年 12 月 16 日登陆上海证券交易所，注册及办公所在地均为江苏省无锡市。

公司主营业务为航空发动机叶片、整体叶盘和骨科植入物锻件的研发、生产和销售，所属申万行业为国防军工 - 航空装备Ⅱ - 航空装备Ⅲ，覆盖通用航空、航天军工、大飞机等概念板块。

经营业绩：营收行业排名 33，净利润行业排名 24

2026 年三季度，公司实现营业收入5.65 亿元，在行业 48 家企业中排名第 33 位；行业第一名航发动力营收达 294.15 亿元，第二名中航成飞营收 234.38 亿元，当期行业平均营收为 36.15 亿元，行业中位数为 12.17 亿元。同期公司实现净利润7548.33 万元，行业排名第 24 位；行业第一名中航机载净利润 11.26 亿元，第二名中航沈飞净利润 10.02 亿元，当期行业平均净利润为 1.73 亿元，行业中位数为 6907.2 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为35.42%，较去年同期的 38.77% 有所下降，低于行业平均 40.29%。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为36.42%，较去年同期的 38.32% 小幅回落，高于行业平均 26.93%。

董事长严奇 2025 年薪酬 101 万元，同比减少 36 万元

公司控股股东、实际控制人为严奇。严奇先生，男，1966 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，北京理工大学机械工程专业学士、复旦大学经管学院工商管理专业硕士、东南大学管理科学与工程专业博士，高级工程师。1988 年 7 月至 2005 年 8 月，历任无锡叶片厂处长、厂长兼党委书记等；2005 年 9 月至 2014 年 2 月，历任无锡透平叶片有限公司执行董事、总经理兼党委书记；2014 年 3 月至今，历任公司董事长、总经理。其 2025 年薪酬为 101 万元，较 2024 年的 137 万元减少 36 万元。

总经理朱宏大先生，1971 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，东南大学工商管理硕士。1994 年 07 月至 2005 年 9 月，历任无锡叶片厂厂长助理、副厂长等；2005 年 10 月至 2016 年 06 月，任无锡透平叶片有限公司副总经理；2016 年 07 月至 2017 年 12 月，任公司副总经理；2017 年 12 月至今，任公司总经理。其 2025 年薪酬为 90.8 万元，较 2024 年的 127 万元减少 36.2 万元。

A 股股东户数较上期增加 1.52%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.3 万，较上期增加 1.52%；户均持有流通 A 股数量为2 万，较上期减少 1.50%。机构持仓方面，同期公司十大流通股东中，招商安本增利债券 C（217008）位居第五大流通股东，持股 553.21 万股，相比上期增加 80.35 万股；香港中央结算有限公司位居第八大流通股东，持股 427.88 万股，相比上期减少 726.16 万股。

申万证券指出，公司深耕航空发动机精锻领域，具备压气机叶片、转动件及结构件的全谱系制造能力，2020-2025 年营收年复合增速达 18.29%，2026 年上半年海外收入占比提升至 56.78%。业务亮点包括：

两机赛道高景气：预计未来二十年我国民机航发叶片市场空间可达 1406 亿美元，AI 算力扩张拉动燃气轮机需求上行，公司客户覆盖赛峰、GE 航空、罗罗及中国航发等主流厂商，实现 LEAP 系列叶片大批量稳定供货，马来西亚基地规划新增 150 万片压气机叶片产能，强化海外供应链韧性。

医疗业务打造第二增长曲线：依托精锻技术切入骨科关节植入锻件赛道，客户覆盖强生、施乐辉等头部企业，马来西亚基地同步规划 100 万件骨科植入锻件产能，支撑海外拓展。

首次覆盖给予 " 增持 " 评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 1.3 亿元、1.7 亿元、2.2 亿元，对应 PE 低于行业可比公司平均水平。

中航证券指出，2026 年上半年公司国际航空业务实现较快增长，Q2 单季度营收环比增长 17.89%、归母净利润环比增长 56.06%，经营趋势持续改善。业务亮点包括：

三大产能基地同步推进：马来西亚海外基地满产后将新增 150 万片压气机叶片、100 万件骨科植入锻件年产能，无锡基地新增 8000 件机匣年产能，贵州基地布局盘环、整体叶盘等零部件产能，打开中长期成长空间。

燃机赛道迎来发展窗口：AI 算力需求拉动全球燃气轮机订单高增，公司依托航发技术积淀拓展海外燃机头部客户，业务成长潜力充足。

给予 " 买入 " 评级，预计 2026-2028 年归母净利润分别为 1.51 亿元、1.93 亿元、2.69 亿元。

图：航亚科技营收及增速

图：航亚科技净利润及增速