来源：新浪证券 - 红岸工作室

天能股份是国内领先的动力电池龙头企业，专注多品类电池研发生产，在电动轻型车动力电池领域具备显著技术与市场优势。公司成立于 2003 年 3 月 13 日，2021 年 1 月 18 日于上海证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于浙江省。

公司主营业务覆盖电动轻型车动力电池、电动特种车动力电池、新能源汽车动力电池、汽车起动启停电池、储能电池、3C 电池、备用电池等多品类电池的研发、生产、销售，所属申万行业为电力设备 - 电池 - 蓄电池及其他电池，覆盖两轮车、新能源、钠离子电池等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第三

2026 年三季度，公司实现营业收入342.45 亿元，在行业 10 家可比企业中排名第 1，行业第一名天能股份 342.45 亿元，第二名骆驼股份 114.31 亿元，当期行业平均数为 59.97 亿元，行业中位数为 24.92 亿元。同期公司实现净利润2.13 亿元，在行业 10 家可比企业中排名第 3，行业第一名安孚科技 7.4 亿元，第二名骆驼股份 3.57 亿元，当期行业平均数为 -3653.95 万元，行业中位数为 8297.42 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为73.04%，较去年同期的 61.99% 有所上升，高于行业平均 44.87% 的水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为11.87%，较去年同期的 14.95% 有所下滑，低于行业平均 14.30% 的水平。

总经理杨勇 2025 年薪酬 86.32 万元

公司控股股东为天能控股集团有限公司，实际控制人为张天任。张天任先生，1962 年 10 月出生，为公司执行董事兼总经理，负责公司的整体管理及战略规划。张博士毕业于浙江大学，受颁管理学硕士学位，并为美国加州国际大学荣誉博士及浙江理工大学兼职教授。张博士于中国蓄电池行业积累三十九年技术研发和管理经验，于 1989 年至 2002 年期间担任浙江长兴蓄电池厂厂长，并自 2003 年起一直担任浙江天能电池有限公司董事长兼总经理。张博士现任天能电池集团股份有限公司董事长。除于公司担任要职外，张博士亦为第十二届、第十三届、第十四届全国人民代表大会代表 ; 全国工商联执委，浙江省工商联副主席；还担任中国电器工业协会副会长、中国电池工业协会副理事长、中国电动汽车百人会成员、全国工商联科技装备业商会副会长、浙江省蓄电池行业协会会长等职务。张博士荣获第十一届世界杰出华人、首届科技新浙商、2009 年风云浙商、2009 年中国电器行业十大风云人物、2011 年中国民营经济年度人物、2012 年紫荆花杯杰出企业家、2012 年安永企业家奖、2014 年光荣浙商、杰出浙商、第八届全国优秀企业家、2016 年全球新能源商业领袖等荣誉。

杨勇先生，1975 年 3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，高级经济师，本科学历，农化专业。2013 年加入公司，2013 年 6 月至 2015 年 6 月，任天能电池集团（安徽）有限公司总经理助理；2015 年 7 月至 2017 年 11 月，任天能电池集团（江苏）有限公司副总经理；2017 年 11 月至今，任天能电池集团股份有限公司煤山基地负责人；2022 年 1 月至今，任天能电池集团（马鞍山）新能源科技有限公司总经理；2025 年 8 月至今，任浙江天能汽车电池有限公司总经理；2025 年 10 月至今，任公司铅蓄电池事业部总裁。

A 股股东户数较上期减少 0.30%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.91 万，较上期减少 0.30%；户均持有流通 A 股数量为5.1 万，较上期增加 0.30%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通股东，持股 462.49 万股，相比上期减少 147.12 万股；华夏国证自由现金流 ETF（159201）位居第十大流通股东，持股 432.01 万股，为新进股东。

华泰证券指出，受原材料涨价、下游需求承压等因素影响，公司短期盈利能力承压，后续随着下游市场拓展、产品结构优化及降本增效推进，盈利能力有望逐步修复，维持 " 买入 " 评级。

盈利预测方面，下调公司 2026-2028 年归母净利润预测为 17.09/19.69/21.44 亿元，对应 EPS 为 1.76/2.03/2.21 元，给予公司 2026 年 20 倍 PE 估值，下调目标价为 35.16 元。

业务亮点方面，铅蓄电池业务随两轮车行业需求修复有望逐步回暖，同时公司积极加码数据中心等下游拓宽业务边界；锂电池业务发力储能赛道，已与多家国内外储能头部企业建立合作并落地多个标杆项目，前瞻布局的车用启停钠电池商业化产品已于 2025 年推向市场。

图：天能股份营收及增速

图：天能股份净利润及增速