国内每 100 个 40 岁以上成年人里，打完带状疱疹疫苗的不到 1 个。就在这个冷到国产疫苗发生大规模退货的市场里，沃森生物却在 10 月 14 日把旗下冻干带状疱疹 mRNA 疫苗推入了 I 期临床试验。

按公司自己公告的说法，目前国内外还没有任何一款 mRNA 技术路线的带状疱疹疫苗获批上市——这条管线押注的不只是一款新产品，而是一条尚无先例的技术路线在这个冷市场里的商业可能。

一个连 " 半价 " 都救不活的市场

先把赛道现状摆出来。国内在售的带状疱疹疫苗只有两款：葛兰素史克的欣安立适（重组蛋白路线，2020 年 6 月获批，智飞生物代理）和百克生物的感维（减毒活疫苗，2023 年 2 月获批）。按常理，进口大品种加国产差异化，市场早该被撑起来了。但数据呈现的是另一幅画面。

百克生物的感维是典型的反面教材。上市首年的 2023 年，它卖出 66.35 万人份、收入 8.83 亿元，一度被视为公司的 " 第二增长曲线 "；到了 2024 年，销量只剩 20.04 万人份、收入 2.51 亿元，同比分别下滑 69.8% 和 71.54%。

更惨的是 2025 年上半年，因疫苗到期未接种产生退货 14.77 万人份，对应冲减收入 1.96 亿元，直接把公司拖入上市以来首次年度亏损。被退货的恰恰是 2023 年热销的那一批——采购价 1375 元 / 支、有效期 24 个月，消费者买了不打，放着过期就退。

进口这边同样在降价求生。欣安立适 2025 年上半年批签发量 57.47 万支，同比下降 64.24%；2025 年二季度起在十余个省份推出 " 买一送一 " 活动，全程两针优惠后总价约 1650 元。而国产感维在江西的采购价已从 1375 元 / 支降至 464 元 / 支，降幅约 66%。

江西公布百克生物带状疱疹疫苗拟调价公示文件

一边是进口卖出国产四倍的价，一边是两家都卖不动，根源只有一个：截至 2024 年 9 月，国内 40 岁及以上成年人带状疱疹疫苗接种率仅 0.79%。这个 " 孝心疫苗 " 讲了六年的故事，始终没有真正打动目标人群。

沃森手里的牌：一个已被验证的平台

沃森不是空手扎进这个市场的。它的冻干带状疱疹 mRNA 疫苗由子公司北京沃森创新生物技术、云南疫苗实验室、玉溪沃森与复旦大学、上海蓝鹊生物联合研发，基于沃森自主建立的 mRNA 技术平台开发。

这个平台不是纸面概念—— 2026 年 9 月 10 日，沃森全资子公司玉溪沃森收到新冠 mRNA 疫苗的《药品注册证书》，那是国内首个基于自主技术平台完成全周期临床验证并获批上市的 mRNA 疫苗。从新冠疫苗获批到带状疱疹疫苗启动临床，中间只隔了一个月。

管线本身有明确的差异化设计。临床前研究显示，这款疫苗在多个动物模型中诱导了强烈的 gE 特异性 CD4+ T 细胞应答及 IFN- γ、IL-2 等细胞因子分泌，重点强化细胞免疫——预防带状疱疹不仅依赖体液免疫，更需要持续的 VZV 特异性 T 细胞免疫来控制病毒再激活。

冻干剂型在 4 ° C 条件下展现优异稳定性，可依托常规冷链储运，这直接对上了减毒活疫苗和重组蛋白疫苗在基层配送上的短板。

但进度上它并非领先者。2026 年 6 月，国内已有企业的冻干带状疱疹 mRNA 疫苗启动 III 期临床试验，成为全球首个进入关键性研究的同类产品；智飞生物的带状疱疹 mRNA 疫苗也已获得临床试验批准（预防用生物制品 1.2 类）。

沃森这一针在 2025 年 12 月拿到临床试验批准通知书、2026 年 10 月才刚开 I 期，距离 III 期结束、申报上市，至少还有数年时间。

管线之外，平台才是真正的赌注

落到 " 对沃森意味着什么 " 这个问题上，答案分两层。

对沃森自己，这条管线的价值不在短期业绩。公告明确说，启动 I 期临床试验对本年度业绩不会产生大的影响。它真正的意义是验证一件事：新冠 mRNA 疫苗的上市不是终点，而是平台 " 从 1 到 N" 的起点。

同一个底层技术底座，针对完全不同的疾病场景做定制化重编程——带状疱疹之后，沃森还有呼吸道合胞病毒（RSV）mRNA 疫苗已获临床试验批准通知书，流感 mRNA 疫苗、新冠与流感联合疫苗处于临床前阶段。

如果带状疱疹这条管线能跑通，沃森讲的就不再是 " 一款疫苗的故事 "，而是 " 一个平台持续产出产品的能力 "。对一家靠 13 价肺炎疫苗和 HPV 疫苗两大单品起家的公司来说，平台化是估值逻辑从产品型切换到技术型的钥匙。

对市场而言，这条管线的意义则在于它是不是能打开那个 "0.79%" 的死结。现有两款疫苗卖不动，缺的不只是价格——百克降到 464 元依然滞销，说明这个市场的瓶颈在支付意愿和疾病认知，不在价格。

mRNA 路线的机会在于技术代差：更强的细胞免疫应答意味着可能更高的保护率和更持久的效果，冻干剂型意味着更低的储运门槛。如果这些优势能在临床中兑现，它或许能让一款带状疱疹疫苗第一次具备 " 让大众主动来打 " 的吸引力——但这是一个需要数年临床数据来回答的问题。

I 期临床的启动会，是沃森说 " 平台可以复制 " 的第一步，也是市场验证这句话的开端。