来源：新浪证券 - 红岸工作室

金三江是国内沉淀法二氧化硅细分领域领军企业，主营相关产品研发生产销售，与国内外知名牙膏品牌建立长期稳定合作关系。公司成立于 2003 年 12 月 3 日，2021 年 9 月 13 日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于广东省。

公司主营业务为沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 其他化学制品，概念板块覆盖小盘、小盘成长、有机硅。

经营业绩：营收行业第 71，净利润行业第 38

2026 年三季度，公司实现营业收入4.27 亿元，在行业 83 家可比企业中排名第 71 位；行业第一名中化国际营收达 349.84 亿元，第二名杭氧股份为 134.65 亿元，当期行业平均营收 21.45 亿元，行业中位数为 8.83 亿元。同期公司实现净利润6178.84 万元，行业排名第 38 位；行业第一名杭氧股份净利润达 10.86 亿元，第二名 ST 嘉澳为 6.88 亿元，当期行业平均净利润 8814.53 万元，行业中位数为 4825.74 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为40.16%，较去年同期的 26.28% 有所上升，高于行业平均 33.81 个百分点。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为37.96%，较去年同期的 39.55% 小幅回落，高于行业平均 20.42 个百分点。

董事长赵国法 2025 年薪酬 127.48 万元，同比增加 31.48 万元

控股股东为广州飞雪集团有限公司，实际控制人为任振雪、赵国法。赵国法出生于 1973 年 10 月，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历。1989 年毕业于魏县牙里镇中学；1989 年 12 月至 1992 年 12 月在武警部队广州市支队任列兵、上等兵；1994 年 6 月至 1996 年 1 月就职于深圳罗兰化工广州分公司，担任业务员；1996 年 2 月至 2003 年 9 月就职于广州满庭芳香料，担任业务员；2002 年 5 月至 2003 年 9 月就职于广西满庭芳精细化工，担任副经理；2003 年 12 月至 2019 年 11 月就职于肇庆金三江硅材料，担任董事、执行董事，2009 年 4 月至 2011 年 3 月兼任经理；2019 年 12 月至今担任公司董事长，2025 年薪酬 127.48 万元，较 2024 年的 96 万元同比增加 31.48 万元。

总经理任振雪出生于 1971 年 12 月，中国国籍，无境外永久居留权，高中学历。1992 年毕业于河北省魏县第一中学。1996 年 9 月至 2003 年 11 月就职于广州满庭芳香料，历任财务人员、销售员、销售总监兼副总经理；2003 年 12 月至 2019 年 11 月就职于肇庆金三江硅材料，2003 年 12 月至 2004 年 7 月担任监事，2004 年 7 月至 2019 年 11 月担任总经理；2019 年 12 月至今担任公司董事、总经理，2025 年薪酬 127.48 万元，较 2024 年的 93 万元同比增加 34.48 万元。

A 股股东户数较上期减少 18.33%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.06 万，较上期减少 18.33%；户均持有流通 A 股数量达1.95 万，较上期增加 22.45%。当期十大流通股东中，华夏智胜全景混合（027272）为新进第七大流通股东，持股 190.43 万股；华夏鼎利债券 A（002459）为新进第九大流通股东，持股 150.83 万股。

国泰海通证券指出，首次覆盖给予金三江 " 增持 " 评级，预测公司 2026-2028 年 EPS 为 0.45、0.55、0.66 元，对应增速 35.4%、23.3%、19.8%，给予 2027 年 30 倍 PE，目标价 16.5 元。核心业务亮点包括：

作为沉淀法二氧化硅细分领域领军企业，产品主要应用于牙膏领域，同时向食品药品、高端工业、绿色轮胎、抛光液等领域拓展，2025 年牙膏行业收入 4.08 亿元，占总营收 90.99%，毛利率达 43.81%。

海外订单放量拉动业绩增长，赛乐工厂产能利用率提升带动规模效应显现，2026 年上半年营收同比增长 37.82%，归母净利润同比增长 44.08%，利润增速快于营收。

2026 年 6 月完成 2.84 亿元可转债募资，全部投向马来西亚二氧化锆生产基地建设，项目建设期 30 个月，满产后将形成 5 万吨年产能，预计年新增营收 5.04 亿元、年均利润 9301.13 万元。

推出股票期权与员工持股计划，2026-2030 年各年度营收同比增长率考核目标均不低于 13%，彰显长期增长信心。

图：金三江营收及增速

图：金三江净利润及增速