来源：新浪证券 - 红岸工作室

齐翔腾达是国内碳四产业链深度加工龙头企业，核心产品规模居行业前列，具备显著成本与全产业链优势。公司成立于 2002 年 1 月 4 日，2010 年 5 月 18 日于深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于山东省淄博市。

公司主营甲乙酮、顺酐、丙烯、甲基丙烯酸甲酯、叔丁醇、异辛烷、MTBE、石油和化工各类催化剂等产品，同时布局能源、化工产品贸易等供应链管理业务，所属申万行业为石油石化 - 炼化及贸易 - 其他石化，覆盖国资改革、可降解、国企改革等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第七

2026 年三季度，公司实现营业收入240.29 亿元，在 14 家同行业企业中排名第 2；行业第一名桐昆股份营收达 854.36 亿元，行业平均营收为 112.53 亿元，行业中位数为 27.59 亿元。同期公司实现净利润4287.07 万元，行业排名第 7；行业第一名桐昆股份净利润达 69.53 亿元，行业第二名东华能源净利润为 2.44 亿元，行业平均净利润为 5.05 亿元，行业中位数为 3976.12 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为53.61%，较去年同期的 52.85% 小幅上升，高于行业平均 50.71% 的水平。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为4.92%，较去年同期的 4.13% 有所提升，低于行业平均 8.82% 的水平。

董事长孙清涛 2025 年薪酬 24.18 万元

公司控股股东为山东能源集团新材料有限公司，实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长孙清涛，1972 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，工程硕士，正高级工程师，汉族。历任兖矿鲁南化肥厂机动处助理工程师，一氮肥机动科副科长、热电分厂主管工程师、副厂长、醋酐项目设备组组长、醋酐分厂副书记、副厂长、工会主席、书记，兖矿鲁南化肥厂项目办公室副主任，兖矿煤业鄂尔多斯能化有限公司化工项目筹备处设备组正科长、高级工程师，内蒙古荣信化工有限公司副总工程师兼机电部部长，兖矿新疆煤化工有限公司副总经理、党委副书记、总经理，兖矿煤化工程有限公司党委书记、执行董事、总经理，兖州煤业榆林能化有限公司党委书记、董事长，齐翔腾达总经理，现任齐翔腾达党委书记、董事，2025 年领取薪酬 24.18 万元。

总经理刘付亮，1981 年 12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中共党员，本科学历，高级工程师、注册安全工程师。历任山东兖矿国际焦化有限公司调度室调度员，兖州煤业鄂尔多斯能化有限公司项目筹备处技术部工程师、荣信化工调度室副主任，陕西未来能源化工有限公司煤制油分公司调度室副主任，兖矿榆林精细化工有限公司安全环保技术科副科长、科长，兖矿榆林精细化工有限公司生产中心主任，齐翔腾达常务副总经理，现任齐翔腾达党委委员、董事，兼任天辰齐翔新材料有限公司董事，2025 年领取薪酬 65.3 万元，较 2024 年的 93.96 万元减少 28.66 万元。

A 股股东户数较上期减少 5.56%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为5.74 万，较上期减少 5.56%；户均持有流通 A 股数量达4.79 万，较上期增加 5.91%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股5047.49 万股，相比上期增加 2802.53 万股。

长江证券指出，齐翔腾达作为 C4 产业链龙头，产品规模居行业前列，成本优势显著，维持 " 买入 " 评级，预计 2026 年 -2028 年公司归母净利润分别为 6.7 亿元、10.1 亿元、12.6 亿元，对应 2026 年 9 月 2 日收盘 PE 为 23.2 倍、15.3 倍、12.3 倍。核心业务亮点包括：

2026 年二季度业绩扭亏为盈，主要产品 MMA、顺酐、顺丁橡胶、甲乙酮市场均价环比分别提升 22%、38%、143%、31%，产品价差环比大幅改善，盈利能力显著增强；

海外贸易业务收入同比增长超 50%，有效平抑国内市场周期波动，加速业务出海布局；

8000 吨 / 年高性能催化新材料项目、无水叔丁醇项目等存量优化项目陆续投产，持续丰富高端精细化工产品矩阵；

依托山东本地丰富炼厂资源保障原料供给，在深耕 C4 产业链基础上布局 70 万吨 / 年丙烷脱氢等项目，向 C3 产业链纵深延伸，补齐淄博基地产业链短板。

图：齐翔腾达营收及增速

图：齐翔腾达净利润及增速