来源：新浪证券 - 红岸工作室

中集车辆是全球领先的半挂车与专用车高端制造企业，半挂车中国市场占有率连续七年保持第一，具备全球化属地化生产布局优势。公司成立于 1996 年 8 月 29 日，2021 年 7 月 8 日在深圳证券交易所上市，注册地为广东省，办公地覆盖香港特别行政区、广东省。

中集车辆主营业务涵盖半挂车、专用车上装、冷藏厢式车厢体等产品的生产制造，所属申万行业为汽车 - 商用车 - 商用载货车，同时隶属于统一大市场、整车、政府控股概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润行业第五

2026 年三季度，公司实现营业收入161.61 亿元，在行业 8 家可比企业中排名第 6；行业第一名中国重汽营收达 534.97 亿元，第二名一汽解放营收达 511.85 亿元，当期行业平均营收为 307.69 亿元，行业中位数为 315.79 亿元。同期公司实现净利润5.13 亿元，在行业 8 家可比企业中排名第 5；行业第一名中国重汽净利润达 21.34 亿元，第二名福田汽车净利润达 10.77 亿元，当期行业平均净利润为 5.03 亿元，行业中位数为 5.26 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年三季度公司资产负债率为36.45%，较去年同期的 34.90% 小幅上升，大幅低于 61.01% 的行业平均水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。

从盈利能力看，2026 年三季度公司毛利率为14.13%，较去年同期的 15.17% 略有回落，显著高于 9.21% 的行业平均水平，盈利表现优于行业整体。

董事长李贵平 2025 年薪酬 628.89 万元，同比减少 20.14 万元

公司控股股东为中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司，无实际控制人。董事长李贵平，1965 年 1 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事长、首席执行官，同时担任提名委员会委员。李贵平于 1986 年 7 月获得上海交通大学管理学院工业管理工程专业工学学士学位，1993 年 5 月获得美国南康涅狄格州立大学理学硕士学位，2000 年 1 月获广东省人事厅颁发高级经济师资格，2014 年 11 月完成美国加利福尼亚大学伯克利分校中国国有企业行政人员高等教育课程。加入本集团之前，李贵平 1987 年至 2009 年在中集集团担任多个职位，历任多种经营生产部主任、机场设备部助理经理、集装箱营运事业部副经理和副总经理等职。2003 年 4 月加入本集团，历任多个管理职位，包括多家附属公司、联营公司及投资组合公司的董事，2003 年 4 月至 2010 年 3 月任公司副总经理，2010 年 3 月至 2018 年 1 月任总经理，2018 年 1 月至 2024 年 9 月任首席执行官、总裁兼董事，2024 年 9 月起担任董事长兼首席执行官。此外他自 2015 年 12 月至今担任深圳市龙源港城投资发展有限责任公司执行董事，2018 年 5 月至 2024 年 7 月担任江苏万京技术有限公司董事长，2012 年至 2020 年当选中国汽车工业协会副会长和中国汽车工业协会专用车分会理事长，2016 年 10 月被江苏大学聘任为兼职教授，2017 年 6 月至 2020 年 6 月被深圳大学聘任为客座教授，2018 年 7 月当选深圳市深商总会会董。其 2025 年薪酬为 628.89 万元，2024 年薪酬为 649.03 万元，同比减少 20.14 万元。

公司总裁丁正祥，1967 年 6 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，现任中集车辆总裁。丁正祥 1991 年加入中集集团，1993 年至 2000 年先后在中集天达空港设备有限公司、中集重型机械有限公司任生产调度，2000 年至 2003 年在南方中集集装箱制造有限公司担任生产工装主任、Trailer 项目生产主任。2004 年 1 月加入本集团下属子公司深圳中集专用车有限公司，先后担任生产部副经理、质控部副经理，2007 年至 2010 年外派至中集车辆（泰国）有限公司担任总经理助理，后返回深圳中集专用车有限公司担任总经理助理、副总经理，2014 年至 2023 年先后担任本集团下属子公司中集车辆（江门市）有限公司总经理、深圳中集专用车有限公司总经理、山东万事达专用汽车制造有限公司董事长，2023 年 2 月至 2024 年 3 月担任公司助理总裁，2023 年 12 月至 2026 年 6 月担任公司星链 LTP 集团 CEO。丁正祥现任公司高级副总裁，兼任星辰 LTP 板块协管领导，同时担任扬州中集通华专用车有限公司等多家子公司董事长，还担任江门市银创投资合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人。其 2025 年薪酬为 213.01 万元，2024 年薪酬为 393.45 万元，同比减少 180.44 万元。

A 股股东户数较上期增加 0.90%

截至 2026 年 9 月 30 日，公司 A 股股东户数为2.55 万，较上期增加 0.90%；户均持有流通 A 股数量为5.64 万，较上期减少 1.30%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股 2115.46 万股，相比上期增加 707.19 万股；易方达供给改革混合（002910）为新进第五大流通股东，持股 1995.42 万股；中欧互联网混合 A（010213）为新进第六大流通股东，持股 1256.53 万股；南方宝元债券 A（202101）位居第七大流通股东，持股 1200.00 万股，相比上期增加 100.00 万股；易方达新丝路混合（001373）位居第八大流通股东，持股 1081.89 万股，相比上期减少 434.59 万股；易方达裕富债券 A（008556）为新进第九大流通股东，持股 982.84 万股；中欧价值发现混合 A（166005）为新进第十大流通股东，持股 938.74 万股。

中信建投证券指出，2026 年上半年公司实现营收 107.37 亿元，同比增长 10.09%，创同期历史新高，归母净利润 3.34 亿元，受宏观因素及战略投入加码影响阶段性承压。核心业务亮点包括：

全球半挂车业务基本盘稳固，星链半挂车中国市场占有率连续七年保持第一，全球南方市场成为核心增长引擎，海外营收同比大幅增长 34.08%；

2026 年正式启动 " 星辰计划 " 战略，前瞻布局纯电动头挂列车、智能冷藏及数字孪生制造等高景气新赛道，核心技术实现突破并落地规模化订单，第二成长曲线逐步成型；

智能制造转型与全球南方市场产能同步推进，长期成长空间进一步打开。

国海证券指出，维持公司 " 买入 " 评级，预计 2026-2028 年公司分别实现营业总收入 220、263、346 亿元，同比增速分别为 9%、19%、31%；归母净利润分别为 8.5、11.6、17.9 亿元，同比增速分别为 -6%、37%、55%，对应 EPS 分别为 0.45、0.62、0.96 元。核心业务亮点包括：

中国市场延续增长态势，2026 年上半年国内收入 49.81 亿元，同比增长 13.57%，毛利率同比提升 1.68 个百分点，重卡周期向上叠加星链计划推动份额持续提升；

北美市场 2026 年上半年处于底部验证阶段，下半年至 2027 年有望进入需求逐步修复通道；

EV-RT 产品组合将于 2026 年汉诺威车展全球首发，新能源业务卡位优势凸显。

图：中集车辆营收及增速

图：中集车辆净利润及增速