Ares Management Corp． 正避开为运行高端 AI 模型的高性能处理器提供融资，转而投资承载这些芯片的数据中心。

一名知情人士称，这家资管机构担心，如果投资 GPU，有可能被套牢，所持资产在面世后不久就面临淘汰。该人士因信息未公开要求匿名。

首席执行官 Michael Arougheti 周四在分析师电话会上谈及数据中心融资与 GPU 芯片融资时表示：" 坦白来说，数据中心项目尽调更简单，相对收益也很有吸引力。"

他补充，并非否定 GPU 融资业务，只是数据中心以及配套电力基础设施的投资机会对他们而言更具吸引力。

Arougheti 称，数据中心融资市场体量巨大，而可投入的资金相对有限。公司估算，AI 领域资本开支需求约 5 万亿美元，其中约 2 万亿美元用于实体 AI 机房与配套基础设施建设，3 万亿美元用于采购 GPU 芯片。

他发表此番言论之际，投资者对 AI 板块的担忧情绪升温。近几周，市场担忧 AI 领域巨额投入难以匹配未来收入，相关股票和公司债均遭遇下跌。

几乎所有美国大型银行和另类资管机构都参与了这一轮 AI 融资热潮，相关交易包括博通约 600 亿美元芯片债务融资（芯片将租给 Anthropic），以及 SpaceX 拟募资约 400 亿美元采购英伟达芯片的项目。芯片造价远高于承载它们的数据中心，但通常仅在 5 至 6 年内完成折旧。

Arougheti 在财报电话会上称，他无法对这类技术的价值衰减与折旧曲线开展尽调评估。

他说：" 至少现阶段，我们选择深耕自己最熟悉、能力积淀最深的那一半市场。"

知名算力云厂商 CoreWeave Inc． 向 AI 开发方出租 GPU，其债券本月大幅下跌，价格已经进入困境债区间；债务保险成本也飙升，反映出市场担忧支撑 AI 热潮的债务规模持续走高。